#机构投资者入场 富达最新の展望レポートには、注目すべき2つのシグナルがあります。

まずは増分需要側：複数国の準備金需要のゲーム理論的ロジックは成立しています。ある大国が先行してビットコインを外貨準備に組み入れると、他国が追随する圧力は確かに高まります。供給と需要の観点から見ると、この種の制度的需要の増加規模は、私たちの現在の予測を上回る可能性があります。しかし問題は——現在の機関投資家の参入規模はどれほどなのか？オンチェーンデータはまだ明確な巨鯨の集中建設の兆候を示しておらず、むしろ散発的な機関の配置行動が多いです。

次にリスクポイント：Kuiperが特に指摘した売却圧力は無視できません。もし熊市が到来すれば、これらの機関は強制的に売りを余儀なくされ、逆に下落圧力の源となる可能性があります。また、4年周期が消えたわけではなく、現在の価格調整はより大きな周期の一部である可能性があり、単純に機関の参入による押し上げと判断すべきではありません。

私の見解は——注目すべきはオンチェーンのコントラクトデータと鯨のウォレットの流れです。もし機関が本当に積極的に展開しているなら、大口の送金頻度は減少し、ポジションの集中度は上昇するはずです。現時点ではこれらの指標はまだ明確ではなく、実際の大規模な参入はまだ準備段階にある可能性があります。短期的には慎重に見守るべきです。