SOLが130ドルを下回る中、なぜ巨大なクジラは狂ったように買い漁っているのか

Solana価格は今週130ドルの重要なサポートを割り込み、1月初以来の新低に触れました。これは暗号市場全体の調整と同期しています。しかし、価格の弱含みの背景において、オンチェーンでは明確な分化が見られます。巨額のホルダーと長期保有者が資金を加速して吸収しています。デリバティブ市場の強制的なレバレッジ解消が最近の下落の直接的な要因ですが、オンチェーンのファンダメンタルズは依然として活発であり、この現象は通常、専門的な資金によるSolanaの中長期的な展望への投票と見なされます。

価格下落の真の推進要因

SOLは1月初の高値から現在の127.38ドルまでほぼ二桁の下落を見せています。しかし、この下落はファンダメンタルズの悪化によるものではなく、デリバティブ市場の激しい変動によるものです。

最新のデータによると、過去24時間でロングポジションの清算額は約6000万ドルに達し、ショートは約100万ドルに過ぎず、その比率は約42対1です。これは、下落が主にロングポジションの強制清算によるものであり、システム的な売りではないことを示しています。さらに、未決済契約も同時に減少し、取引量の増加と相まって、これは典型的な高レバレッジのレバレッジ解消の特徴です。

市場全体の環境も圧力をかけています。米連邦準備制度理事会（FRB）の新議長候補が「ハト派」から「タカ派」へと変わるとの期待が高まり、トランプ関連の不確実性や暗号通貨に友好的な法案CLARITYが上院で阻止されたこともあり、短期的なリスク許容度は急速に低下しています。しかし、これらは感情的なショックに過ぎず、SOLのファンダメンタルズの論理を変えるものではありません。

巨額ホルダーの実際の動き

価格が下落する一方で、オンチェーンの資金行動には明確な分化が見られます。

さらに重要なのは、長期保有者の動きです。1月中旬に、長期保有者の純増持ち高は385万枚のSOLに達し、過去15ヶ月で最高水準となりました。類似の規模の蓄積があったのは2024年10月で、その後SOL価格はほぼ倍増しました。この歴史の再現が市場の反発期待を引き起こしています。

オンチェーンの供給と需要を見ると、売圧も緩和しています。1月19日、SOLのオンチェーン流通中の取引可能残高は約500万枚減少し、約2600万枚となり、2023年以来の低水準です。これは現物保有者がトークンを売るよりも出庫を優先していることを示し、市場の信頼感は完全に崩壊していないことを示しています。

ファンダメンタルズは依然として活発

巨額ホルダーは価格が低い局面でも買いを入れる勇気を持っています。その根拠はSolanaネットワーク自体の活発さにあります。

• 日次アクティブアドレスは1週間で50%以上増加し、500万を突破
• 日次取引数は約7800万に増加
• ステーブルコインの供給は150億ドルの過去最高に達し、新たな資金がエコシステムに継続的に流入しています

これらのデータは、Solanaエコシステムの利用熱度が価格下落によって衰退せず、むしろ成長を続けていることを示しています。これは長期的な価値投資家にとって最も重要なシグナルです。

反発の技術的支え

テクニカル面では、130ドル付近のトレンドラインがSOL価格の重要な防衛ラインとなっています。短期のRSIはすでに極端な売られ過ぎゾーンに入り、反発の可能性が高まっています。

巨額ホルダーの継続的な買いとファンダメンタルズの活発さを考慮すると、市場は短期的な反発への期待を高めています。ただし、重要なのはこのサポートラインを維持できるかどうかと、その後に新たな資金が流入するかどうかです。

まとめ

Solanaの現在の動きは、面白い現象を示しています。価格は下落していますが、専門的な資金は積極的に買いを入れています。この分化は、市場のセンチメントが極度に悲観的である一方、ファンダメンタルズは依然として健全な時にしばしば見られるものです。デリバティブ市場のレバレッジ解消が最近の下落の直接的な要因ですが、オンチェーンのファンダメンタルズの活発さと巨額ホルダーの買い行動は、同じシグナルを示しています。それは、むしろ高値での利益確定による感情的な調整であり、トレンドの反転ではないと考えられます。短期的に反発できるかどうかは、130ドルのサポートを維持できるかと、その後に資金が流入するかにかかっています。