ある著名資産運用機関が最新に発表した調査レポートは、暗号資産を3つの階層に分け、その結論は驚くほどストレートだ——大部分の価値は実は最下層の基盤ネットワークに集中している。 この結論は新鮮味がないように聞こえるかもしれないが、現在の市場環境においては非常に興味深い。

今や街中で派手な機能を持つL2アプリケーションが盛んに宣伝されている。カラフルなインターフェースやさまざまな創造的な遊び方は、確かに目を奪われやすい。しかし、投資を理解している資本の大物たちが注目しているのは非常にシンプルだ——土台がしっかりしているかどうか。

L1インフラを例にとると、真に競争力のあるプロジェクトは二つのポイントに焦点を当てている：プライバシー保護とコンプライアンスの枠組みだ。これは虚構ではなく、金融運営の命脈に関わる重要な要素だ。コンセンサスメカニズムについて言えば、良い設計は速度を追求してTPSを盲目的に積み上げることではなく、金融レベルの即時最終性を確保することだ——これはRWA資産の決済にとって極めて重要であり、少しの偏差も許されない。

2026年の地政学的な再編を考えると、最後に笑うのは概念先行のプロジェクトではなく、堅実なインフラを持つプラットフォームだ。正しいL1を選ぶことは、戦場を正しく選ぶことに他ならない。