最近几天市場の動きは確かに大きいです。金と銀は何度も最高値を更新していますが、ビットコインは下落しています。これは偶然ではありません——リスク資産全体が下落している中で、暗号通貨は最も敏感に反応するリスク資産の一つであり、その下落幅も自然と大きくなっています。

この調整の背後には二つの避けられない理由があります。

**関税問題はまだ終わっていません**。米中貿易摩擦は現在も第一段階に留まっており、今夜重要な声明が出る予定です。具体的に何が語られるかは誰にもわかりません。グリーンランドのような敏感な話題や、紛争をさらに激化させる発言があれば、今夜の米国株式市場は非常に厳しい展開になるでしょう。さらに、欧米も22日に関税問題に対処するためのサミットを開催しており、もし両者が強硬に対立すれば、去年2月の関税戦争の結果を思い出す必要があります。

**日本国債が突然崩壊しました。** 日本の債券市場で大規模な売りが発生し、その衝撃は米国債市場にも伝わり、多くの機関投資家やヘッジファンドが損失を避けるために強制的にポジションを解消しました。リスク回避のムードが一気に高まりました。貴金属の上昇幅からも、市場がどれだけ恐怖しているかがわかります。

**結局のところ、不確実性があまりにも多すぎるのです。** 明確な予測がない方がむしろ怖いもので、ちょっとした動きでもリスク回避を引き起こします。このような時に最も賢いのは、賭けをせず、実際のチャンスが訪れるまでじっと待つことです。