12歳のとき、蔡嘉民はわずか20香港ドルの昼食代しか持っていなかった。彼は学校近くの小売店で12香港ドルの弁当を買い、毎日8香港ドルが余った。いつの日か他のクラスメートのように自由に使える日が来ることを夢見ていた。この渇望が彼を香港六合彩の研究へと駆り立て、5香港ドルで8百万香港ドルの大賞を狙う挑戦をさせたが、最終的には失敗に終わった。しかし、この貧しい学生は諦めず、株式取引に目を向けた。16歳と19歳のときに口座をゼロにした経験を経て、ついに自分の利益を生み出す方法—量的取引—を見出した。現在、蔡嘉民は規模1.6億の量的ファンドを管理し、牛市と熊市の両方で安定した利益を上げている。彼の物語は、データ駆動が人間の弱点をどう克服するかの完璧な例証である。## 二度のゼロ経験からの悟り：なぜ量的取引は時間の浪費だが金銭の浪費ではないのか16歳のとき、蔡嘉民は借りた口座で人生初の高レバレッジ取引を行った。4万香港ドルの資金を使い、レバレッジ10倍、20倍のレバレッジを駆使して早期の富を狙った。結果、一瞬で口座は4万から200〜300香港ドルにまで減少した。その夜、彼は口座が盗まれたのかと思うほど動揺し、どう対処すればよいかわからなかった。公園での友人との会話が彼の考え方を変えた。友人の一言—「子供もいないし、家庭もないから、口座に3万や4万、あるいは300香港ドルあってもあなたにとっては大差ない」—が彼の視野を広げた。蔡嘉民は、若いうちこそレバレッジを使って試行錯誤する絶好の機会だと気付いた。19歳のとき、彼は再起を図った。補習で15万香港ドルを貯めたが、オプションや先物の取引ですぐにゼロに戻った。今回の打撃はより重かったが、同時に多くを学んだ。彼は冷静に振り返った—なぜ、たくさんのニュースを見て、チャートを研究し、多くのテクニカル指標を分析しても、安定して利益を出せないのか？答えは一見単純な気づきにあった—**自分の手法が本当に有効かどうか、過去のデータで検証したことがなかった**。すべての取引判断は、他人のアドバイスやKOLの推薦、直感に基づいており、データに裏付けられていなかった。こうした認識の変化が、蔡嘉民を量的取引の世界へと導いた。量的取引の核心は明快だ：過去のデータを使って戦略をバックテストし、その有効性を検証した上で本番資金を投入する。これにより**時間コスト（バックテスト期間）を浪費することはあっても、金銭を浪費することは決してない**。手動取引と異なり、量的取引は感情的な投資判断を排し、理性的なデータ演算に置き換えることで、感情の揺れを根本から排除している。## CTA戦略とリスク管理：熊市で240%のリターンを実現する方法2020年5月、ビットコインは3回目の半減期を迎えた。蔡嘉民は暗号資産市場の取引量と規模が拡大しているのを観察し、従来の金融分野で培った量的戦略をビットコイン取引に応用することを決めた。2021年5月から暗号市場に戦略を投入し、2023年1月には口座残高が数百万香港ドルから1億香港ドルに増加—わずか1年半で約20倍のリターンを達成した。この成功の秘密は、蔡嘉民が採用した**CTA（トレンドフォロー）戦略**にある。高頻度取引やアービトラージとは異なり、CTAの核は市場の方向性を判断し、時間足の価格シグナルをもとに買いまたは売りのタイミングを決めることにある。蔡嘉民は市場が上昇すると判断したとき、多めのポジションを持ち、下落と判断したときは空売りに切り替える。この純粋な方向性取引は、従来のホールド戦略に比べて—**どんな市場環境でも利益を出せる**。2022年の熊市を例にとると、多くのトレーダーは空売り市場で様子見や損切りを選ぶ中、蔡嘉民は空売り戦略で年間240%のリターンを実現した。これこそが、量的取引の持つホールド戦略に対する優位性だ：ビットコインを持ち続けていれば牛市で利益を得られるが、量的取引は空売りやヘッジ手法を駆使し、熊市でも利益を狙える。ただし、CTA戦略はリスクゼロではない。蔡嘉民は正直に語る—この戦略の最大ドローダウンは20〜30%、場合によってはそれ以上になることもある。高頻度取引のドローダウンは通常1%未満、アービトラージも3〜5%程度にとどまる。つまり、蔡嘉民はより大きな精神的試練に直面している—投資家が口座が20〜30%下落したとき、パニックに陥る可能性が高い。この課題への対処法は**期待値管理とデータに裏付けされた説明**だ。蔡嘉民は投資家に対し、CTA戦略の特性を詳細に解説し、「最初は損失を出すが、その後に回復し、最終的に100%の利益を得る」完全なサイクルを示す。投資家が「30%の損失後に新高値をつけ、100%の利益を得る」実例を見ると、波動に対する理解が変わる。戦略の有効性を測る指標は主に二つ：一つは**シャープレシオ**（リスク調整後のリターン）、もう一つは**カルマ比率**（年間リターンを最大ドローダウンで割った値）。蔡嘉民は、単一の因子に過度に偏重しないことを強調している。かつて、ある因子が極めて良好な成績を示したとき、その重みを半分以上に引き上げた結果、その因子が失敗したときに全体のポートフォリオも大きく揺らいだ。この教訓から、**因子の重みを均等化する戦略**を採用し、どれか一つの因子が失敗しても全体への影響を抑えている。## 伝統的金融から暗号資産市場への戦略移行と革新蔡嘉民の量的取引の道は、暗号資産市場から始まったわけではない。大学時代にプログラミングを独学し、複数の量的取引コンテストで入賞した経験が、彼を自営の取引会社へと導き、その後、著名なヘッジファンドに移り、約5年間伝統金融の現場で働いた。伝統金融の経験から得た二つの重要な収穫は：一つは**データの細部への注意力**。ヘッジファンドでは、株式、商品先物、為替など多様な資産を同時に管理し、さまざまな角度からデータを分析することを学んだ。もう一つは**顧客期待の管理**。これは自分の資金だけで取引しているだけでは学べない。例えば、年利50%のファンドを運用しながら、顧客には最初に20〜30%の期待を伝え、実際に30〜40%のリターンを出すと、顧客は驚き、投資を続け、追加資金も出す。これは一種の「割引戦略」だが、長期的な関係性を築く上で大きな価値を持つ。伝統市場から暗号資産市場へと移行する中で、蔡嘉民は次の重要な現象に気付いた：**多くの戦略は異なる資産クラス間で共通して使える**。例えば、20日移動平均線の突破といったシンプルなトレンドフォロー戦略は、ビットコインや米国株、商品先物に適用できる。ただし、二つの市場の違いも観察した—伝統市場は取引開始と終了の時間があり、夜間ギャップが生じるが、暗号市場は24時間取引であり、そのような現象は存在しない。さらに、**暗号市場には伝統的金融にはない独自のデータ次元**がある。オンチェーンデータ（ウォレットの流入出、取引所の資金流入流出、ホエールの動き）、コミュニティの感情データ、オンチェーン感情指数など、これらは伝統金融には存在しない情報源だ。蔡嘉民はこれらの差異を活かし、暗号市場だけで使える専用戦略を開発した。## AI時代の量的取引のジレンマとチャンス：差別化の核心パスワードChatGPTやその他のAIツールが登場したとき、蔡嘉民は最初は積極的に取り入れた。AIがもたらす二つの大きな助けは：一つは**シグナル生成**。彼のチームは機械学習の時系列モデルを使い、さまざまな因子やデータを学習させ、AIが自動的に買いまたは売りのシグナルを出す仕組みを作った。実運用でも、これらAI駆動の戦略は利益を出し続けている。もう一つは**プログラミング効率**。従来10時間かかっていたコード作成が、DeepSeekを使えば5〜10分で完了する。しかし、蔡嘉民は同時にAIの持つ懸念も指摘する：**競合他社も同じツールを使っている**。もし全ての量的チームが同じ機械学習モデルやAIツールを採用すれば、競争優位は縮小する。彼はAIの発展の軌跡を振り返る—2021-2022年は効果があまり見られなかったが、2023年に入りAIブームとともに戦略の有効性が高まり、2024-2025年にはその効果が持続的に向上している。これは**「自己実現効果」**とも呼ばれ、多くの人がAIを使えば使うほど、市場の反応もそれに追随し、ツールの有効性が高まる現象だ。では、AI時代にどうやって競争優位を維持するのか？蔡嘉民の答えは：**他者が見ていないデータを見て、他者がやらないことをやる**。多くのチームは伝統的なチャートや価格データに集中しているが、彼はオンチェーンデータや感情分析に目を向ける。多くのチームが汎用の機械学習モデルを使う中、彼はカスタマイズしたアルゴリズムの最適化を追求している。これこそが、今後5〜10年の量的取引の核心競争力—**より強力なツールではなく、よりユニークなデータ視点**を持つことだ。## 若手トレーダーの成長路：時間を金銭と経験に換える自らの成長を振り返り、蔡嘉民は若いトレーダーへの核心アドバイスを述べる：**時間をお金に換える**。若さの最大の強みは、多くの時間と許容範囲を持てることだ。大学時代にプログラミングを独学し、コンテストに参加し、シミュレーション取引を行い、3〜6ヶ月の投資で自分の戦略が持続的に利益を生むかどうかを証明した。この投資コストは、中年層よりもはるかに低い。何度も損失を経験したことで、蔡嘉民は「無私」の取引心態を築いた。利益が出ているときは冷静に、損失が出たときも動揺せず、感情をコントロールできることが、理性的な意思決定の土台だ。彼は言う—「儲かるトレーダーは、金銭そのものよりも、取引の過程を愛している」。これが、純粋な自営から教育・共有へとシフトした理由でもある。取引の本質への愛が、利益以上に彼の原動力となっている。天才的なトレーダーはいるのかと尋ねられたとき、蔡嘉民は明確に答える—**天才はいない、努力次第だ**。理性を保ち、感情に流されず、認知バイアスを早期に修正し、謙虚さを持ち続け、学び続ける—これらが、牛熊を乗り越え、独立した取引体系を築くための底流の秘密だ。12歳の貧乏学生から、数億規模のファンドを管理する量的取引のトップへと成長した蔡嘉民は、自らの経験を通じて一つの真理を証明している：市場の変動の中で勝つ方法は、運や天才ではなく、**データへの敬意、リスクへの畏怖、そして学び続ける執念**に他ならない。これこそが、伝統的取引を超える量的取引の真の理由だ。
爆倉から年間収入10億円超えへ：蔡嘉民はどのようにして量的取引で牛市と熊市を乗り越えたのか
12歳のとき、蔡嘉民はわずか20香港ドルの昼食代しか持っていなかった。彼は学校近くの小売店で12香港ドルの弁当を買い、毎日8香港ドルが余った。いつの日か他のクラスメートのように自由に使える日が来ることを夢見ていた。この渇望が彼を香港六合彩の研究へと駆り立て、5香港ドルで8百万香港ドルの大賞を狙う挑戦をさせたが、最終的には失敗に終わった。しかし、この貧しい学生は諦めず、株式取引に目を向けた。16歳と19歳のときに口座をゼロにした経験を経て、ついに自分の利益を生み出す方法—量的取引—を見出した。現在、蔡嘉民は規模1.6億の量的ファンドを管理し、牛市と熊市の両方で安定した利益を上げている。彼の物語は、データ駆動が人間の弱点をどう克服するかの完璧な例証である。
二度のゼロ経験からの悟り：なぜ量的取引は時間の浪費だが金銭の浪費ではないのか
16歳のとき、蔡嘉民は借りた口座で人生初の高レバレッジ取引を行った。4万香港ドルの資金を使い、レバレッジ10倍、20倍のレバレッジを駆使して早期の富を狙った。結果、一瞬で口座は4万から200〜300香港ドルにまで減少した。その夜、彼は口座が盗まれたのかと思うほど動揺し、どう対処すればよいかわからなかった。
公園での友人との会話が彼の考え方を変えた。友人の一言—「子供もいないし、家庭もないから、口座に3万や4万、あるいは300香港ドルあってもあなたにとっては大差ない」—が彼の視野を広げた。蔡嘉民は、若いうちこそレバレッジを使って試行錯誤する絶好の機会だと気付いた。
19歳のとき、彼は再起を図った。補習で15万香港ドルを貯めたが、オプションや先物の取引ですぐにゼロに戻った。今回の打撃はより重かったが、同時に多くを学んだ。彼は冷静に振り返った—なぜ、たくさんのニュースを見て、チャートを研究し、多くのテクニカル指標を分析しても、安定して利益を出せないのか？
答えは一見単純な気づきにあった—自分の手法が本当に有効かどうか、過去のデータで検証したことがなかった。すべての取引判断は、他人のアドバイスやKOLの推薦、直感に基づいており、データに裏付けられていなかった。こうした認識の変化が、蔡嘉民を量的取引の世界へと導いた。
量的取引の核心は明快だ：過去のデータを使って戦略をバックテストし、その有効性を検証した上で本番資金を投入する。これにより時間コスト（バックテスト期間）を浪費することはあっても、金銭を浪費することは決してない。手動取引と異なり、量的取引は感情的な投資判断を排し、理性的なデータ演算に置き換えることで、感情の揺れを根本から排除している。
CTA戦略とリスク管理：熊市で240%のリターンを実現する方法
2020年5月、ビットコインは3回目の半減期を迎えた。蔡嘉民は暗号資産市場の取引量と規模が拡大しているのを観察し、従来の金融分野で培った量的戦略をビットコイン取引に応用することを決めた。2021年5月から暗号市場に戦略を投入し、2023年1月には口座残高が数百万香港ドルから1億香港ドルに増加—わずか1年半で約20倍のリターンを達成した。
この成功の秘密は、蔡嘉民が採用したCTA（トレンドフォロー）戦略にある。高頻度取引やアービトラージとは異なり、CTAの核は市場の方向性を判断し、時間足の価格シグナルをもとに買いまたは売りのタイミングを決めることにある。蔡嘉民は市場が上昇すると判断したとき、多めのポジションを持ち、下落と判断したときは空売りに切り替える。この純粋な方向性取引は、従来のホールド戦略に比べて—どんな市場環境でも利益を出せる。
2022年の熊市を例にとると、多くのトレーダーは空売り市場で様子見や損切りを選ぶ中、蔡嘉民は空売り戦略で年間240%のリターンを実現した。これこそが、量的取引の持つホールド戦略に対する優位性だ：ビットコインを持ち続けていれば牛市で利益を得られるが、量的取引は空売りやヘッジ手法を駆使し、熊市でも利益を狙える。
ただし、CTA戦略はリスクゼロではない。蔡嘉民は正直に語る—この戦略の最大ドローダウンは20〜30%、場合によってはそれ以上になることもある。高頻度取引のドローダウンは通常1%未満、アービトラージも3〜5%程度にとどまる。つまり、蔡嘉民はより大きな精神的試練に直面している—投資家が口座が20〜30%下落したとき、パニックに陥る可能性が高い。
この課題への対処法は期待値管理とデータに裏付けされた説明だ。蔡嘉民は投資家に対し、CTA戦略の特性を詳細に解説し、「最初は損失を出すが、その後に回復し、最終的に100%の利益を得る」完全なサイクルを示す。投資家が「30%の損失後に新高値をつけ、100%の利益を得る」実例を見ると、波動に対する理解が変わる。
戦略の有効性を測る指標は主に二つ：一つはシャープレシオ（リスク調整後のリターン）、もう一つはカルマ比率（年間リターンを最大ドローダウンで割った値）。蔡嘉民は、単一の因子に過度に偏重しないことを強調している。かつて、ある因子が極めて良好な成績を示したとき、その重みを半分以上に引き上げた結果、その因子が失敗したときに全体のポートフォリオも大きく揺らいだ。この教訓から、因子の重みを均等化する戦略を採用し、どれか一つの因子が失敗しても全体への影響を抑えている。
伝統的金融から暗号資産市場への戦略移行と革新
蔡嘉民の量的取引の道は、暗号資産市場から始まったわけではない。大学時代にプログラミングを独学し、複数の量的取引コンテストで入賞した経験が、彼を自営の取引会社へと導き、その後、著名なヘッジファンドに移り、約5年間伝統金融の現場で働いた。
伝統金融の経験から得た二つの重要な収穫は：一つはデータの細部への注意力。ヘッジファンドでは、株式、商品先物、為替など多様な資産を同時に管理し、さまざまな角度からデータを分析することを学んだ。もう一つは顧客期待の管理。これは自分の資金だけで取引しているだけでは学べない。例えば、年利50%のファンドを運用しながら、顧客には最初に20〜30%の期待を伝え、実際に30〜40%のリターンを出すと、顧客は驚き、投資を続け、追加資金も出す。これは一種の「割引戦略」だが、長期的な関係性を築く上で大きな価値を持つ。
伝統市場から暗号資産市場へと移行する中で、蔡嘉民は次の重要な現象に気付いた：多くの戦略は異なる資産クラス間で共通して使える。例えば、20日移動平均線の突破といったシンプルなトレンドフォロー戦略は、ビットコインや米国株、商品先物に適用できる。ただし、二つの市場の違いも観察した—伝統市場は取引開始と終了の時間があり、夜間ギャップが生じるが、暗号市場は24時間取引であり、そのような現象は存在しない。
さらに、暗号市場には伝統的金融にはない独自のデータ次元がある。オンチェーンデータ（ウォレットの流入出、取引所の資金流入流出、ホエールの動き）、コミュニティの感情データ、オンチェーン感情指数など、これらは伝統金融には存在しない情報源だ。蔡嘉民はこれらの差異を活かし、暗号市場だけで使える専用戦略を開発した。
AI時代の量的取引のジレンマとチャンス：差別化の核心パスワード
ChatGPTやその他のAIツールが登場したとき、蔡嘉民は最初は積極的に取り入れた。AIがもたらす二つの大きな助けは：一つはシグナル生成。彼のチームは機械学習の時系列モデルを使い、さまざまな因子やデータを学習させ、AIが自動的に買いまたは売りのシグナルを出す仕組みを作った。実運用でも、これらAI駆動の戦略は利益を出し続けている。もう一つはプログラミング効率。従来10時間かかっていたコード作成が、DeepSeekを使えば5〜10分で完了する。
しかし、蔡嘉民は同時にAIの持つ懸念も指摘する：競合他社も同じツールを使っている。もし全ての量的チームが同じ機械学習モデルやAIツールを採用すれば、競争優位は縮小する。彼はAIの発展の軌跡を振り返る—2021-2022年は効果があまり見られなかったが、2023年に入りAIブームとともに戦略の有効性が高まり、2024-2025年にはその効果が持続的に向上している。これは**「自己実現効果」**とも呼ばれ、多くの人がAIを使えば使うほど、市場の反応もそれに追随し、ツールの有効性が高まる現象だ。
では、AI時代にどうやって競争優位を維持するのか？蔡嘉民の答えは：他者が見ていないデータを見て、他者がやらないことをやる。多くのチームは伝統的なチャートや価格データに集中しているが、彼はオンチェーンデータや感情分析に目を向ける。多くのチームが汎用の機械学習モデルを使う中、彼はカスタマイズしたアルゴリズムの最適化を追求している。これこそが、今後5〜10年の量的取引の核心競争力—より強力なツールではなく、よりユニークなデータ視点を持つことだ。
若手トレーダーの成長路：時間を金銭と経験に換える
自らの成長を振り返り、蔡嘉民は若いトレーダーへの核心アドバイスを述べる：時間をお金に換える。若さの最大の強みは、多くの時間と許容範囲を持てることだ。大学時代にプログラミングを独学し、コンテストに参加し、シミュレーション取引を行い、3〜6ヶ月の投資で自分の戦略が持続的に利益を生むかどうかを証明した。この投資コストは、中年層よりもはるかに低い。
何度も損失を経験したことで、蔡嘉民は「無私」の取引心態を築いた。利益が出ているときは冷静に、損失が出たときも動揺せず、感情をコントロールできることが、理性的な意思決定の土台だ。彼は言う—「儲かるトレーダーは、金銭そのものよりも、取引の過程を愛している」。これが、純粋な自営から教育・共有へとシフトした理由でもある。取引の本質への愛が、利益以上に彼の原動力となっている。
天才的なトレーダーはいるのかと尋ねられたとき、蔡嘉民は明確に答える—天才はいない、努力次第だ。理性を保ち、感情に流されず、認知バイアスを早期に修正し、謙虚さを持ち続け、学び続ける—これらが、牛熊を乗り越え、独立した取引体系を築くための底流の秘密だ。
12歳の貧乏学生から、数億規模のファンドを管理する量的取引のトップへと成長した蔡嘉民は、自らの経験を通じて一つの真理を証明している：市場の変動の中で勝つ方法は、運や天才ではなく、データへの敬意、リスクへの畏怖、そして学び続ける執念に他ならない。これこそが、伝統的取引を超える量的取引の真の理由だ。