暗号通貨市場は最近大きな混乱を経験しており、ビットコインは$125,000から$80,000まで急落した後、安定しています。しかし、著名なアナリストのムラドは、これは継続中の強気市場における降伏イベントであり、サイクルの終わりではないと主張しています。彼の根拠は、広範なテクニカル、オンチェーン、マクロ経済、機関投資家のデータに基づいており、強気市場の勢いは2026年以降も持続する可能性があることを示唆しています。## テクニカルシグナル＆オンチェーン降伏：強気市場の基盤を読む複数のテクニカル指標は、市場がすでに降伏から回復へと移行していることを示しています。ビットコインの週次RSIは、FTX危機以来最低の水準に達しました—このレベルは、2018年の弱気市場の底、COVID-19の暴落、2022年のLuna崩壊時にのみ見られたものです。日次RSIは2年半ぶりに21を下回り、過去のデータはこの閾値を超えた場合に前向きなリターンを示しています。3日移動平均は、反転の可能性を示すブルリッシュハンマーキャンドルパターンを形成しています。ビットコインは2023年から続く上昇平行チャネル内にとどまっており、最近の下落は複数の市場サイクルを通じて支えられてきた斜めサポートレベルをテストしたに過ぎません。対数スケールでは、2013年から固定されたより長期のチャネルも構造的に健全であり、最近のストレスにもかかわらず強気市場の枠組みは崩れていないことを示唆しています。36％の調整の規模は激しいものの、このサイクルの通常範囲内です。類似の調整は2025年初(32%)や2024年中(33%)に発生しています。MACD指標は、1日、2日、3日チャートで史上最低値に達しており、これは過去に降伏段階と関連付けられ、その後の大きな反転の前兆とされる極端な値です。重要なサポートレベルは、$79,000〜$83,000付近に集中しており、ETFコストベース、実現価格、市場平均価格が重なるゾーンです。この価格重複ゾーンは、強気市場の調整時に信頼できるサポートとして機能することが多いです。ビットコインの底値は約$80,200であり、これは実質的な市場平均価格を示し、$83,000〜$85,000は次の重要なサポート・レジスタンスの変換エリアとなります。## 機関投資家の蓄積＆ステーブルコインのスーパーサイクル：強気市場の原動力ETF保有者は、市場の下落にもかかわらず、驚くべき確信を示しています。ビットコインETFの運用資産の約98％は、36％の価格下落にもかかわらず保有され続けており、これは長期的な機関投資家の強気市場に対する信頼の表れです。ETFによるビットコイン供給の割合は、2年間で3％から7.1％に着実に増加しており、これは「IPOの瞬間」に例えられ、価格の変動性にもかかわらず受動的な機関投資の流入が続いていることを示しています。底値後の取引所流出は歴史的な水準に達し、市場の降伏緩和や強気市場の反発の初期段階と関連付けられています。オンチェーンの実現純利益と損失指標は、FTX危機以来最低に落ちており、短期保有者の完全な降伏を示す一方、長期保有者はパニック売りを控えています。ステーブルコインの供給は史上最高水準にあり、ステーブルコイン供給比率は2022年以来最大のギャップを示しています。このサイドラインのステーブルコイン集中は、強気市場の回復期に買い手の蓄積に向けた大きな乾いた粉（dry powder）を表しています。Fear & Greed Indexは10/100に達し、このサイクルで最低の値を記録しましたが、30の伝統的なサイクルトップシグナルのいずれも発動しておらず、強気市場には依然として大きな余地があることを示しています。11月21日、ビットコインETFのIBITは過去最高の取引量を記録し、すべてのビットコインETFとHyperliquid BTC永久契約の取引量も記録的な水準に達しました。これらの取引量の急増は、歴史的に大きな降伏イベントや強気市場の反発の始まりと一致しています。清算分布は、ショートポジションの方がロングポジションよりもはるかに多く、ショートははるかに高い清算量に直面しており、これが潜在的な強気市場の上昇圧力を支えています。## マクロ経済政策＆機関投資家の追い風米連邦準備制度は、インフレが目標を上回る状態にもかかわらず、すでに利下げを開始しており、12月の利下げ確率は30％から81％に跳ね上がっています。FRBは2025年12月に量的引き締めを終了する計画であり、これはビットコインを含むリスク資産にとってプラスと広く見られています。歴史的に、暗号通貨市場はFRBのバランスシート拡大期（(2013年、2020-2021年)）に強いパフォーマンスを示し、引き締め局面（(2018年、2022年)）では弱含みました。トランプ政権は、史上最も支援的な暗号通貨政策環境を採用し、ビットコイン、暗号ETF、ステーブルコインを明示的に推進しています。財務長官のベッセントは、主要セクターへの貸し出しを増やすための銀行規制緩和の可能性を示唆しており、金融緩和を緩める動きです。政権は、2,000ドルの景気刺激策や住宅コスト削減を議論しており、これにより住宅資産のトリリオン規模の資産が金融市場に流入し、歴史的に強気市場の上昇を支えてきました。DXY（米ドル指数）は、重要なレジスタンスレベルを下回り、再テストしています。これはリスク資産の買い時として伝統的に最適なエントリーポイントです。世界的な金融緩和も進行中で、中国は暗黙の金融支援を通じてデフレ圧力に対処し、日本は(十億ドル規模の刺激策を発表しました。S&P 500とナスダックは、建設的なテクニカルパターンを示しています。ナスダック100は、100日移動平均線でサポートを見出し、MACDの強気シグナルを示しています。S&P 500のプットオプション取引量は歴史的に高水準に達しており、類似の状況では1か月後に100％のプラスリターンを示すデータもあります。マクレラン振動子やAAIブル/ベア指数などの複数の市場幅指標は、今後数ヶ月で上昇継続の高い確率を示唆しています。ビットコインの価格と世界のM2マネーサプライ成長の相関関係は依然として重要です。このサイクルの緩やかな強気市場の上昇は、制約された金融条件を反映しており、金利は4％超で推移し、過去のサイクルの0-2.5％範囲と比べて高水準です。M2成長が加速し、FRBの政策ピボットとともに進めば、ビットコインは$150,000〜$200,000の範囲に向けて再びパラボリックな勢いを得る可能性があります。## 注意すべきリスク要因広範な支援証拠にもかかわらず、いくつかのリスクには注意が必要です。メガ7テック株に影響を与える人工知能株バブルが突然崩壊し、より広範な市場の連鎖反応を引き起こす可能性があります。ビットコインのホエールはすでに売り圧力を示し、最近のプロトコルアップデートに不満を示しており、センチメントが悪化すれば早期の退出を加速させる可能性があります。米ドルが強くなれば、暗号通貨を含むすべてのリスク資産に圧力がかかり、DXYの弱さを相殺します。マクロ経済の流動性悪化や景気循環の逆転も、特にFRBの政策ピボットが予想外に変わる場合、強気市場の背景を損なう可能性があります。## 結論：強気市場サイクルは4年以上にわたり延長2026年までの強気市場の継続の根拠は、前例のない機関投資家の蓄積、極端に売られ過ぎたテクニカル状態、完全な降伏シグナル、史上最高のステーブルコイン準備金、そして歴史的に支援されるマクロ経済政策にあります。サイクルのピークを示すのではなく、最近の下落は、伝統的な4年サイクルを超える可能性のある延長された強気市場内での降伏の清算を示しているようです。現在の価格動向は約$89,000付近で、サイクルの成熟を示すものではなく、早期の回復ダイナミクスを反映しています。リスクは存在しますが、テクニカル、オンチェーン、機関投資家、マクロ経済の要素の収束は、この強気市場が成熟する前に大きく上昇する余地があることを示唆しており、2026年以降の強気市場のタイムラインに沿った長期的な展望を持つ投資家にとっては引き続きエクスポージャーを維持する価値があると考えられます。
この強気市場の上昇は2026年まで続く可能性がある：多次元的証拠
暗号通貨市場は最近大きな混乱を経験しており、ビットコインは$125,000から$80,000まで急落した後、安定しています。しかし、著名なアナリストのムラドは、これは継続中の強気市場における降伏イベントであり、サイクルの終わりではないと主張しています。彼の根拠は、広範なテクニカル、オンチェーン、マクロ経済、機関投資家のデータに基づいており、強気市場の勢いは2026年以降も持続する可能性があることを示唆しています。
テクニカルシグナル＆オンチェーン降伏：強気市場の基盤を読む
複数のテクニカル指標は、市場がすでに降伏から回復へと移行していることを示しています。ビットコインの週次RSIは、FTX危機以来最低の水準に達しました—このレベルは、2018年の弱気市場の底、COVID-19の暴落、2022年のLuna崩壊時にのみ見られたものです。日次RSIは2年半ぶりに21を下回り、過去のデータはこの閾値を超えた場合に前向きなリターンを示しています。
3日移動平均は、反転の可能性を示すブルリッシュハンマーキャンドルパターンを形成しています。ビットコインは2023年から続く上昇平行チャネル内にとどまっており、最近の下落は複数の市場サイクルを通じて支えられてきた斜めサポートレベルをテストしたに過ぎません。対数スケールでは、2013年から固定されたより長期のチャネルも構造的に健全であり、最近のストレスにもかかわらず強気市場の枠組みは崩れていないことを示唆しています。
36％の調整の規模は激しいものの、このサイクルの通常範囲内です。類似の調整は2025年初(32%)や2024年中(33%)に発生しています。MACD指標は、1日、2日、3日チャートで史上最低値に達しており、これは過去に降伏段階と関連付けられ、その後の大きな反転の前兆とされる極端な値です。
重要なサポートレベルは、$79,000〜$83,000付近に集中しており、ETFコストベース、実現価格、市場平均価格が重なるゾーンです。この価格重複ゾーンは、強気市場の調整時に信頼できるサポートとして機能することが多いです。ビットコインの底値は約$80,200であり、これは実質的な市場平均価格を示し、$83,000〜$85,000は次の重要なサポート・レジスタンスの変換エリアとなります。
機関投資家の蓄積＆ステーブルコインのスーパーサイクル：強気市場の原動力
ETF保有者は、市場の下落にもかかわらず、驚くべき確信を示しています。ビットコインETFの運用資産の約98％は、36％の価格下落にもかかわらず保有され続けており、これは長期的な機関投資家の強気市場に対する信頼の表れです。ETFによるビットコイン供給の割合は、2年間で3％から7.1％に着実に増加しており、これは「IPOの瞬間」に例えられ、価格の変動性にもかかわらず受動的な機関投資の流入が続いていることを示しています。
底値後の取引所流出は歴史的な水準に達し、市場の降伏緩和や強気市場の反発の初期段階と関連付けられています。オンチェーンの実現純利益と損失指標は、FTX危機以来最低に落ちており、短期保有者の完全な降伏を示す一方、長期保有者はパニック売りを控えています。
ステーブルコインの供給は史上最高水準にあり、ステーブルコイン供給比率は2022年以来最大のギャップを示しています。このサイドラインのステーブルコイン集中は、強気市場の回復期に買い手の蓄積に向けた大きな乾いた粉（dry powder）を表しています。Fear & Greed Indexは10/100に達し、このサイクルで最低の値を記録しましたが、30の伝統的なサイクルトップシグナルのいずれも発動しておらず、強気市場には依然として大きな余地があることを示しています。
11月21日、ビットコインETFのIBITは過去最高の取引量を記録し、すべてのビットコインETFとHyperliquid BTC永久契約の取引量も記録的な水準に達しました。これらの取引量の急増は、歴史的に大きな降伏イベントや強気市場の反発の始まりと一致しています。清算分布は、ショートポジションの方がロングポジションよりもはるかに多く、ショートははるかに高い清算量に直面しており、これが潜在的な強気市場の上昇圧力を支えています。
マクロ経済政策＆機関投資家の追い風
米連邦準備制度は、インフレが目標を上回る状態にもかかわらず、すでに利下げを開始しており、12月の利下げ確率は30％から81％に跳ね上がっています。FRBは2025年12月に量的引き締めを終了する計画であり、これはビットコインを含むリスク資産にとってプラスと広く見られています。歴史的に、暗号通貨市場はFRBのバランスシート拡大期（(2013年、2020-2021年)）に強いパフォーマンスを示し、引き締め局面（(2018年、2022年)）では弱含みました。
トランプ政権は、史上最も支援的な暗号通貨政策環境を採用し、ビットコイン、暗号ETF、ステーブルコインを明示的に推進しています。財務長官のベッセントは、主要セクターへの貸し出しを増やすための銀行規制緩和の可能性を示唆しており、金融緩和を緩める動きです。政権は、2,000ドルの景気刺激策や住宅コスト削減を議論しており、これにより住宅資産のトリリオン規模の資産が金融市場に流入し、歴史的に強気市場の上昇を支えてきました。
DXY（米ドル指数）は、重要なレジスタンスレベルを下回り、再テストしています。これはリスク資産の買い時として伝統的に最適なエントリーポイントです。世界的な金融緩和も進行中で、中国は暗黙の金融支援を通じてデフレ圧力に対処し、日本は(十億ドル規模の刺激策を発表しました。
S&P 500とナスダックは、建設的なテクニカルパターンを示しています。ナスダック100は、100日移動平均線でサポートを見出し、MACDの強気シグナルを示しています。S&P 500のプットオプション取引量は歴史的に高水準に達しており、類似の状況では1か月後に100％のプラスリターンを示すデータもあります。マクレラン振動子やAAIブル/ベア指数などの複数の市場幅指標は、今後数ヶ月で上昇継続の高い確率を示唆しています。
ビットコインの価格と世界のM2マネーサプライ成長の相関関係は依然として重要です。このサイクルの緩やかな強気市場の上昇は、制約された金融条件を反映しており、金利は4％超で推移し、過去のサイクルの0-2.5％範囲と比べて高水準です。M2成長が加速し、FRBの政策ピボットとともに進めば、ビットコインは$150,000〜$200,000の範囲に向けて再びパラボリックな勢いを得る可能性があります。
注意すべきリスク要因
広範な支援証拠にもかかわらず、いくつかのリスクには注意が必要です。メガ7テック株に影響を与える人工知能株バブルが突然崩壊し、より広範な市場の連鎖反応を引き起こす可能性があります。ビットコインのホエールはすでに売り圧力を示し、最近のプロトコルアップデートに不満を示しており、センチメントが悪化すれば早期の退出を加速させる可能性があります。
米ドルが強くなれば、暗号通貨を含むすべてのリスク資産に圧力がかかり、DXYの弱さを相殺します。マクロ経済の流動性悪化や景気循環の逆転も、特にFRBの政策ピボットが予想外に変わる場合、強気市場の背景を損なう可能性があります。
結論：強気市場サイクルは4年以上にわたり延長
2026年までの強気市場の継続の根拠は、前例のない機関投資家の蓄積、極端に売られ過ぎたテクニカル状態、完全な降伏シグナル、史上最高のステーブルコイン準備金、そして歴史的に支援されるマクロ経済政策にあります。サイクルのピークを示すのではなく、最近の下落は、伝統的な4年サイクルを超える可能性のある延長された強気市場内での降伏の清算を示しているようです。
現在の価格動向は約$89,000付近で、サイクルの成熟を示すものではなく、早期の回復ダイナミクスを反映しています。リスクは存在しますが、テクニカル、オンチェーン、機関投資家、マクロ経済の要素の収束は、この強気市場が成熟する前に大きく上昇する余地があることを示唆しており、2026年以降の強気市場のタイムラインに沿った長期的な展望を持つ投資家にとっては引き続きエクスポージャーを維持する価値があると考えられます。