Kun Group Holdings (924.HK): かつてシンガポールに本拠を置き、ケイマン諸島に登録された電気機械工学企業で、2019年7月に香港に上場。2023年1月、創業者の香港家族が全株を売却し、陳志が55%の支配権を獲得した。陳志は公式の取締役にはなっていなかったが、裏での資金管理は絶対的だった。
香港全体では、これら2つの上場企業以外にも少なくとも10社を直接または間接的に支配していた。多くは持株や投資のための企業だった。特に重要だったのは、Hing Seng Ltd.というシェル企業で、実質的には陳志の個人的な闇銀行の役割を果たしていた。
2023年末、ゴーテボリ警察は、違法葉巻密輸の捜査中に運用資料（ファイル番号MKN-2025–5445）を入手した。スウェーデンの葉巻専門誌Cigar Worldは、その警察報告書のコピーを入手し、そこには、陳志が複数の仲介企業（例：Asia Uni Corporation Ltd.、香港の企業）を通じて、間接的に世界で最も名高い葉巻会社の50%を支配していることが記されていた。
葉巻から暗号資産まで：陳志が緩い為替システムを通じて$4 十億ドルのマネーロンダリングネットワークを築いた方法
英国とアメリカの当局が陳志と彼のカンボジア・プリンスグループの金融帝国を解体した際、彼らは世界の金融界を震撼させるものを発見した。犯罪組織が静かに世界で最も名高いキューバ産葉巻会社「ハバノス」の50%を買収していたのだ。しかし、葉巻は氷山の一角に過ぎなかった。表面下には、オフショアのシェルカンパニー、暗号通貨マイニング事業、闇のギャンブルプラットフォーム、そして意図的に緩められた通貨交換システムを悪用した複雑なネットワークが広がり、3大陸にわたる数十億ドルの違法資金を処理していた。
これは従来のマネーロンダリングではなかった。はるかに洗練されたものであり、陳志とその関係者が Southeast Asia（東南アジア）やそれ以外の地域のあらゆる金融の抜け穴を武器化するために設計したハイブリッドモデルだった。
スパイダーウェブ2.0：オフショア犯罪の新たな構造
陳志が築いたシステムは、今分析者たちが「スパイダーウェブ・キャピタリズム2.0」と呼ぶ進化したオフショア金融の形態を表している。これは、ブロックチェーン技術によって強化され、規制の弱い法域に意図的に配置された伝統的なオフショア金融の進化版だ。
従来のオフショア資本主義は、シンプルな前提に依存していた。税金回避地や不透明性を利用して資金を移動させることだ。富裕層はスイスの銀行、ケイマン諸島の信託、シェルカンパニーを使い、資産を本国の政府から隠していた。しかし、このシステムには致命的な欠陥があった。それは仲介者に依存していたことだ。銀行は送金を処理し、弁護士は書類を作成し、資金は常に何らかの公式記録されたルートを通る必要があり、痕跡を残していた。
これに対し、陳志のネットワークはこのモデルを逆転させた。伝統的なオフショア金融構造、ピアツーピアの暗号通貨送金、東南アジアの特有の緩い規制環境の3つの要素を組み合わせることで、彼の組織は法域間のギャップやシステム間の盲点を巧みに利用した。
このモデルの数学的な洗練さは否定できない。暗号通貨ウォレットは仲介者の承認を必要としない。資金は数分で世界中を移動でき、銀行関係は不要だ。正当に採掘されたビットコインは、その「合法性」を採掘過程自体から得ており、その出所は問われない。そして東南アジア、特にカンボジアでは、緩い為替管理と外国金融活動に対する政治的寛容さにより、ほぼオープンにシステムが機能していた。
「この地域は、伝統的なオフショア金融にとって肥沃な土壌を持つ。外貨規制の弱さ、未発達な金融監督、そして腐敗の蔓延だ。一方で、暗号通貨のような新興技術にとっては安全な避難所でもある」と、ある金融アナリストは東南アジアの役割について述べている。ここは資本の実験場、グレーな資金をデジタルで国境を越えて循環させるサンドボックスとなった。
スパイダーの構築：陳志の世界的ネットワーク128社
シンガポールの聯合早報や国際的な法執行機関の調査によると、陳志は世界中で少なくとも128社を支配または影響下に置いていた。うち17社はシンガポールに登録されていた。表向きは投資コンサルティング、不動産開発、仲介サービス、電気機械工学などの正当な事業活動を宣言していたが、実際にはほとんどが所有権や取引の流れを隠すためのシェル企業だった。
この複雑さは意図的だった。多くの企業は「複数の名前を複数の場所で使う」戦略を採用していた。Alphaconnect、Greenbay、Binary、Drewといった名前の企業が、シンガポールと台湾の登記簿に同時に登載されていた。2019年初頭には、ほぼ同時期に異なる法域で、ほぼ同一の名前の4社が設立され、名義上はシンガポール人のLim Zhongliangが管理していた。この名前は都合よく制裁リストには載っていなかった。
これらの企業は投資コンサルティングや国際貿易といった事業活動を宣言していたが、シンガポールの免税私企業の規制の穴を突いていた。シンガポールの私企業は20人以下の株主で構成され、株主の情報開示義務も免除されている。この仕組みを利用し、陳志は最終的な実益所有者を隠しつつ、法的には正当性を保つことができた。
しかし、真の革新は香港で起きた。2017年から2019年にかけて、陳志は香港上場企業の主要株式を取得する戦略を展開し、アジアの主要資本市場へのアクセスと上場の正当性を手に入れた。
Zhihaoda Holdings (1707.HK): もともと香港のエンジニアリング請負業者で、2017年10月に上場。わずか1年後の2018年12月、元株主が突然全株を陳志に売却し、支配株主となった。彼はすぐに信頼するQiu Dongを取締役に就任させた。その後、2023年までに、同社はエンジニアリングからカンボジアの不動産開発、最終的には高級品販売へと拡大した。
Kun Group Holdings (924.HK): かつてシンガポールに本拠を置き、ケイマン諸島に登録された電気機械工学企業で、2019年7月に香港に上場。2023年1月、創業者の香港家族が全株を売却し、陳志が55%の支配権を獲得した。陳志は公式の取締役にはなっていなかったが、裏での資金管理は絶対的だった。
香港全体では、これら2つの上場企業以外にも少なくとも10社を直接または間接的に支配していた。多くは持株や投資のための企業だった。特に重要だったのは、Hing Seng Ltd.というシェル企業で、実質的には陳志の個人的な闇銀行の役割を果たしていた。
米国司法省の提出書類から判明したのは、2022年11月から2023年3月までのわずか4か月間で、Hing Sengは約$60 百万ドルを、プリンスグループが支配するラオスの暗号通貨マイニング企業に送金していたことだ。これらのマイニング資金は、その後、プリンスグループの幹部の配偶者向けに高級品を購入する口座へ流れた。ロレックスの時計、ピカソの絵画、宝石類だ。Hing Sengの唯一の株主兼取締役のSun Weiqiangは中国本土の身分証を持つが、公開された経歴はなく、制裁リストにも載っていなかった。彼は事実上、見えない仲介者だった。
これらの香港シェル企業は、正当な国際ビジネスの外観を作りながら、実際には違法資金の取引経由地として機能していた。香港は独自の通貨制度と外国為替の一定の自治権を持つ自由な金融センターであり、この運用に最適な環境だった。
カジノと通貨の抜け穴：主要なマネーロンダリング経路
カンボジアのギャンブル産業は、この運用の中心となった。プリンスグループはシハヌークビルの多くのカジノホテルを支配し、海外登録のデジタルギャンブルプラットフォームを運営していた。中国人ギャンブラーをウェブサイトやモバイルアプリを通じて募集し、中国の裁判所はプリンスグループが違法オンラインギャンブルで¥5 billion（約(億円相当）以上の収益を上げていると判断した。
しかし、ギャンブルは直接的な収益源以上の役割も果たした。違法資金と正当な現金流を混合させる絶好の仕組みだった。チップ取引の高度な匿名性と、ギャンブル資金の越境移動により、違法収益はギャンブルプラットフォームの通常の運営に溶け込むことができた。
これらの運用と並行して、プリンスグループはカンボジア・中国国境地域のGolden Fortune Technology Parkを支配していた。これは実質的にオンラインカジノ兼詐欺拠点だった。米国の検察官は、プリンスグループの犯罪活動から得た不正収益がこれらのギャンブル運営を通じて系統的にマネーロンダリングされ、正当な口座に流入していたと記録している。
しかし、最も重要なグローバル資金流通経路はHuione Groupだった。Huioneは電子決済サービスを提供するフィンテック企業で、プラットフォームはHuionePayと呼ばれる。創業者は、陳志の以前の事業に従事していた元金融マネージャーで、プリンスグループの幹部と密接な関係を持っていた。
2021年8月から2025年1月まで、FinCENの分析によると、Huione Groupは少なくとも$690 十億ドルの違法資金を洗浄していた。これには北朝鮮の国家支援ハッカーによる)百万ドルの盗難資金、暗号通貨投資詐欺からの$4 百万ドル、東南アジアの被害者を狙ったサイバー犯罪のその他の操作からの$37 百万ドルも含まれる。
Huioneは、サイバーセキュリティ分析会社Ellipticによると、「ワンストップ犯罪プラットフォーム」と呼ばれるTelegramのメッセージングサービス上に、闇市場の商人や個人を集約していた。彼らはマルウェア、盗まれた個人情報、マネーロンダリングサービスを公然と販売し、東南アジアの暗号通貨詐欺ネットワークに主にサービスを提供していた。
このプラットフォームを支えるインフラは、緩い通貨交換システム、KYC（顧客確認）要件の弱さ、疑わしい取引の大量処理を許容する規制環境により可能となった。複数の金融機関が、即時の規制警告を引き起こすべき取引を処理していた。システムは、システム自体が見て見ぬふりをするように設計されていた。
HSBCの関係性： 2015年、TelegramはすでにHSBCに関するすべてのチャンネルを禁止していた。これは、同プラットフォームがマネーロンダリング活動で悪名高かったためだ。米国と英国の取り締まりが始まると、FinCENはHSBCグループをプリンスグループのマネーロンダリングネットワークの重要なハブと直接特定した。
制裁通知の発表後、米国政府はPatriot Actのセクション311を発動し、HSBCを米ドルシステムから事実上切り離した。すべての米国金融機関は、HSBCの口座開設や維持を禁止された。命令は明確だった：この企業は放射能を帯びた存在となった。
反応は即座かつ激烈だった。多くのカンボジア人がHSBCの口座や資金を持ち、電子残高を現金に換えるために為替所に殺到し、10%の手数料を受け入れてでも早く逃げ出そうとした。このパニックは、規制の監督が突然強化されると、緩い通貨交換の仕組みに依存していた金融インフラが一夜にして崩壊するという普遍的な真実を示している。
ビットコインの解決策：犯罪を暗号通貨に変換
陳志の運用の中で最も洗練された要素は、ビットコインのマイニングをマネーロンダリングの手法として利用した点だ。起訴状は、彼が詐欺やサイバー犯罪、強要を通じて得た巨額の資金を暗号通貨マイニング事業に投資したことを明らかにしている。
その論理はシンプルだ。ビットコインのマイニングには膨大な計算能力が必要だが、新たに発行されるコインは、定義上、追跡可能な犯罪歴を持たない。これらはブロックチェーンの合意報酬から得られ、犯罪収益からは派生しない。マイニングされたビットコインは、クリーンな状態で生まれ、違法活動との直接的な関係はない。
この一見正当なマイニング過程で、元の犯罪資金は「洗浄済み」のデジタル資産に変換された。証拠の痕跡は断たれ、犯罪の出所は隠された。ブロックチェーンは、永続的に改ざん不可能で透明性を持つ設計だが、逆に不透明性の道具ともなった。
捜査官は、シェル企業からラオスのマイニング事業を経由して流入した投資を追跡し、新たなビットコインの保有を生み出し、それを匿名のウォレットアドレスに移動させた。違法資金を何千ものウォレットアドレスに分散させることで、陳志のネットワークは法執行機関にとって追跡の難題を作り出した。$36 十億ドルのビットコインを1万以上の匿名アドレスに分散させるには、従来の資産追跡よりもはるかに多くのリソースが必要だ。
ハバノスの暴露：正当産業への浸透
ハバノスSAの買収は、捜査の重要な転換点となった。2020年、英国のタバコ大手Imperial Brandsは、プレミアム葉巻事業から撤退を発表し、その一環として1994年以来キューバ政府とスペインが共同所有していた葉巻独占企業「ハバノスSA」の50%出資も売却した。
陳志の香港登録企業、Allied Cigar Corporationは、この出資を€1.04 billion（約$300 1.15 billion USD相当）で取得した。
その後、所有権を隠すための企業操作が次々と行われた。数か月以内に、Allied Cigar Corporationの株はCayman Islands（ケイマン諸島）に登録されたAllied Cigar Fund LPに移され、その後、Instant Alliance Ltd.に改名され、再構築された。最終的に、Zhang Pingshunという個人に株が移り、2021年6月に完全に解散された。
このシェルゲームは、実益所有者を長期間隠すのに成功した。スウェーデンの法執行機関が、別の葉巻密輸調査中に偶然書類を発見し、パターンを破った。
2023年末、ゴーテボリ警察は、違法葉巻密輸の捜査中に運用資料（ファイル番号MKN-2025–5445）を入手した。スウェーデンの葉巻専門誌Cigar Worldは、その警察報告書のコピーを入手し、そこには、陳志が複数の仲介企業（例：Asia Uni Corporation Ltd.、香港の企業）を通じて、間接的に世界で最も名高い葉巻会社の50%を支配していることが記されていた。
この事実は衝撃的だった。ハバノスは高級キューバ葉巻ブランドの独占的な世界販売権を持ち、中国は最大の消費市場だった。この一連の企業操作を通じて、陳志は高級品の流通チャネルに影響力を持ち、違法なデジタル資金を物理的に輸出可能な高価値資産に変換するもう一つの仕組みを築いた。
世界的摘発：スパイダーウェブの崩壊
米英当局の連携による一斉摘発は、ネットワーク解体の始まりだった。米国司法省は陳志の逮捕状を発行し、米国内の資産差し押さえ手続きを開始した。英国も資産凍結を進め、裁判所命令による差し押さえを待っている。
カンボジア当局も国際的圧力のもと、外国の法執行機関との協力に意欲を示したが、現時点では陳志個人に対する直接的な措置は取られていない。プリンスグループの国内運営もほぼ影響を受けていない様子だ。これは、政治的な保護や規制の意図的な寛容さを示唆している。
プリンスグループは、犯罪者が「名を悪用した」とし、組織は活動に責任を負わないと公言した。複数の幹部も、陳志から距離を置くための声明を出し、少なくとも1つの香港上場企業は「陳志と切り離す」との説明を急ぎ出した。
それでも、香港警察は、未公開のグループの資産合計HK$2.75 billion（約(百万ドル相当）を凍結したと発表した。このグループは、国際的な通信詐欺やマネーロンダリングに関与しているとみられている。警察は、凍結された資産（現金、有価証券、投資信託など）が犯罪収益であると考えている。
米国もまた、陳志のネットワークに関連するビットコインの大量押収を行ったが、正確な数量は公表されていない。英国や香港の資産凍結と合わせて、押収資産の総額は約30億～40億ドルに迫る。
仕組みの全貌：緩い通貨交換が数十億を可能にした
最終的に調査が明らかにしたのは、緩い通貨交換システムがこの全運用を可能にした決定的な役割を果たしていたことだ。
従来の国際ビジネスでは、通貨交換は厳格に規制されている。一定額を超える取引は報告義務があり、外貨取引業者は記録を保持し、銀行関係は監査証跡を作る。正当な越境資金移動には書類や検証、規制遵守が必要だ。
しかし、東南アジアの地域ごとに異なる緩い通貨交換規制—特にカンボジア、ミャンマーなど—は、制度的なギャップを生み出した。KYCの緩い通貨交換業者、非公式の送金システム（ハワラのようなネットワーク）、政治的安定を重視し金融犯罪対策が後回しの規制環境が、プリンスグループの越境資金移動を容易にした。
例えば、暗号通貨で$10万を持つビジネスマンが、ピアツーピアの取引所を通じて法定通貨に換え、プノンペンの空港で別の通貨に両替し、現地の両替商に渡して香港の銀行口座に送金する。そこから、シェルカンパニーの口座や不動産、宝飾品の購入に流用できる。
この仕組みは、個々の取引は合法に見えるため、全体の資金流のパターンが明らかにならず、複雑な分散取引と複数の法域により、マネーロンダリングの証拠も見えにくくなっていた。
ブロックチェーンの透明性とデジタルの影：金融犯罪の未来
陳志事件の最大の皮肉は、永続的で透明性のある監査可能な記録を作るために設計されたブロックチェーン技術が、手続きの匿名性や規制の抜け穴と組み合わさることで、不透明性の道具になった点だ。
しかし、この優位性は一時的だと考えられる。捜査官がブロックチェーン分析ツールを駆使し、取引の流れを高精度で追跡できるようになった今、従来のオフショア金融では不可能だった規模の追跡も可能になった。陳志が合法性を装いながら隠そうとした犯罪の全貌も、最終的には明るみに出ている。
今後は、国際的な協力と技術の進歩により、次世代のマネーロンダリングを阻止する仕組みが整いつつある。米英の連携、スウェーデンの法執行、Ellipticのような民間企業のブロックチェーン分析は、新たな金融犯罪対策の枠組みを示している。
21世紀のオフショア資本主義者たちが、陳志の成功を模倣しようとする未来は、急速に閉ざされつつある。規制当局は、強化された制裁監視、通貨交換の監視、ブロックチェーンの監視能力を高め、資金の流れを追跡し続けている。
)1.04 billionのハバノス買収、$4 十億ドルの洗浄資金、数万のビットコインウォレットの押収の背後には、根本的な問いがある。分散型で疑似匿名のブロックチェーン金融は、効果的な規制監督と共存できるのか。それとも、オンチェーンの透明性が、最終的にデジタルの不透明性を不可能にするのか。
陳志のウェブを解体した結果、答えは次第に明らかになりつつある。スパイダーウェブは巧妙に隠れ続けてきたが、その糸—ブロックチェーンの取引記録、シェル企業の書類、銀行関係の証拠—こそが、最終的に当局が追跡し破壊した道筋だったのだ。
結局のところ、失敗したのは技術そのものではなく、規制の緩さに対する信頼だったと言える。