北京監管新定義與香港政策分水嶺：人民銀行首度界定穩定幣監管框架

中国人民銀行は最近、仮想通貨取引の投機抑制に関する調整メカニズム会議において、初めてステーブルコインに正式な定義を与え、それを仮想通貨の一形態として明確に位置付けました。この措置は、北京の規制当局が暗号資産の管理において重要な一歩を踏み出したことを示すとともに、内地と香港の規制政策の明確な境界線を引くものです。

央行の明確な定義、ステーブルコインは最も厳しい規制枠組みに直面

人民銀行の規制定義によると、ステーブルコインは現在、顧客の本人確認やマネーロンダリング対策などのコンプライアンス要件を十分に満たすことができず、マネーロンダリング、違法融資、越境資金移動などの多重リスクにさらされています。この定義の発表は、北京の金融規制当局が仮想通貨エコシステムを深く精査し、金融の安全性とマネーロンダリング対策を重視していることを反映しています。正式にステーブルコインの性質とリスク特性を定義することで、規制当局は今後の集中取締りのための理論的基盤を築きました。

内地の重点取締りと香港の差別化政策の比較

北京の厳しい取り締まりに対応して、業界関係者は、人民銀行の今回の規制措置は香港のステーブルコイン分野の政策展開に直接影響しないと指摘しています。これは、香港が国際金融センターとして、デジタル資産の規制において内地と差別化した態度を取っていることを反映しています。内地のステーブルコイン投機は重点的に取り締まられる一方、香港は規制に準じたステーブルコインプロジェクトに対して比較的開放的な姿勢を維持し、この分野のイノベーションに政策的な余地を残しています。

香港のステーブルコインの展望は制限され、実用化が鍵

香港の規制政策は比較的緩やかですが、業界の分析によると、今後、国内の関係主体が香港でステーブルコインプロジェクトを展開する際、その想像の余地は大きく制限されると考えられます。これは主に香港市場の規模制約と規制のコンプライアンス要求に起因します。香港におけるステーブルコインの応用は、越境決済やサプライチェーン金融など、実際の価値を持つシナリオにより焦点が絞られる見込みです。これに対し、純粋な投機の余地は大きく縮小され、プロジェクト側は実用的な価値を示す必要があります。

今回の人民銀行の規制措置は、グローバルにおけるステーブルコイン規制のさらなる標準化を示すものです。北京の定義は内地市場において規範のラインを引き、香港は開放性を維持しつつ、ステーブルコインを実用的な本質に回帰させる方向を導いています。