実世界資産 (RWA) トークン化市場は2026年初頭に重要な閾値を突破し、機関投資家の資本がブロックチェーンインフラへの移行を加速させる中、総価値は$20 十億ドルに近づいています。この変革の中心にはCentrifugeがあり、機関投資家のプライベートクレジットトークン化の最大シェアを占め、エンタープライズグレードのブロックチェ Protocolsが数十億ドル規模の資産展開をスケールさせる方法を示しています。2025年12月時点でTVLは13億ドルから14.5億ドルの間で急増しており、Centrifugeは単なるプロトコルではなく、従来の資産運用者がオンチェーンの貸付戦略を運用可能にする重要なインフラとして浮上しています。この成長軌道は、投機的活動ではなく実際の機関投資家の需要によって推進されており、ブロックチェーンネットワークを通じた資本の流れに根本的な変化を示しています。## 機関投資家の資本環境：$8B から$20B へ18ヶ月での変遷RWA市場は爆発的な成長を遂げており、2024年初頭の約85億ドルから2026年1月中旬には197億ドルに拡大しています。この拡大はホットサイクルではなく、3つの主要資産クラスにわたる本物の機関投資の展開を反映しています。**国債とマネーマーケットファンド**は現在、市場の45-50%、約80-90億ドルのトークン化価値を占めています。魅力はシンプルで、24時間365日アクセス可能で、利回りは4-6%、従来の市場のT+2決済サイクルや取引時間の制限と比較して明らかです。数十億ドルの遊休資金を管理する機関の財務チームにとって、アービトラージの機会は明白です。**プライベートレンディング商品**は20-30%のシェアを持ち、2-6億ドルの規模で最も成長が早いセグメントです。これらの製品は8-12%のリターンを提供し、成熟した金利環境で利回りを追求する資産運用者を惹きつけています。ここでCentrifugeはインフラの標準として機能しています。**トークン化された株式**は100万ドル超に達し、積極的なクロスチェーン配信戦略を追求するプラットフォームを通じて急速に拡大しています。## Centrifugeが機関プライベートクレジットを支配：13億ドル超のストーリーCentrifugeのTVLは13億から14.5億ドルであり、これは投機的な急増ではなく、蓄積された機関投資家のコミットメントを示しています。プロトコルの成功は、既存のオフチェーン商品を再パッケージ化するのではなく、信用戦略を発行時に直接トークン化し、エンドツーエンドの透明なワークフローを作り出す基本的な運用モデルに由来します。機関投資家はステーブルコインをトークン化されたファンドに配分し、信用承認後に審査済みの借り手に資金を流し、返済はスマートコントラクトを通じてトークン保有者に比例配分されます。AAA格付け資産は年率3.3%から4.6%の利回りを生み出し、完全に透明で監査可能です。**Janus Hendersonの事例はCentrifugeの規模拡大の可能性を示しています。** Janus Hendersonは(十億ドルの資産を管理し、Anemoy AAACLOファンドをオンチェーンに直接展開しました。これは、同じポートフォリオチームが管理するフラッグシップETFの担保付ローン債務の$21.4億相当のAAA格付けを持つ資産です。2025年7月、同社はAvalanche上に)百万ドルを追加する拡張を発表しました。このパートナーシップだけで数十億ドルのオンチェーン容量を提供しています。**Grove Fundingは次の機関投資のマイルストーンを示します。** Deloitte、Citigroup、BlockTower Capital、Hildene Capital Management出身の創業チームが資金を供給し、2026年に到着予定のGrove展開は、信用イベントや運用失敗なしに規模で機能するかどうかの決定的なテストとなります。## 5つのプロトコル、5つの市場：機関投資家の資本セグメント化RWAエコシステムの洗練さは、その専門性にあり、競争ではありません。各プロトコルは異なる機関投資家のニーズに対応し、特定の要件に沿った資本流を捉えています。**RaylsLabs**は銀行インフラをターゲットに、ゼロ知識証明とホモモルフィック暗号を備えたプライバシー重視のブロックチェーンを提供します。ブラジルのAmFiコンソーシアムは2027年中頃までにRayls上に$400 十億ドルの展開を計画していますが、公的採用データは限定的です。**OndoFinance**はリテールと機関の境界を捉え、Ethereum、BNB Chain、SolanaにわたるTVLは19.3億ドルです。2026年1月の98銘柄のトークン化株式とETFのローンチは、消費者アクセス可能な資産トークン化に積極的に取り組む姿勢を示しています。ただし、Ondoの分配の強みは深さを犠牲にしており、流動性の迅速さを重視し、多チェーンでの流動性を優先しています。**CantonNetwork**はウォール街の決済インフラとして機能し、DTCC、BlackRock、Goldman Sachs、Citadel Securitiesが支援しています。2025年12月のDTCCとの提携は、パイロットを超えたコアインフラへのコミットメントであり、年間37兆ドルの決済トラフィックをターゲットにしています。2026年前半の米国国債トークン化のMVPは、伝統的金融の移行を促進する可能性があります。**Polymesh**は証券のコンプライアンスをプロトコルレベルに埋め込み、トークン発行者のスマートコントラクト監査の複雑さを排除します。$373 百万ドルの運用展開と150以上の取引所パートナーシップは、機関投資家の関心を示唆していますが、流動性の孤立は、2026年第2四半期のEthereumブリッジの立ち上げまで制約となっています。## Centrifugeの競争優位性：深さを重視した分散スピードCentrifugeの市場ポジションは、流動性のスピードを追求するのではなく、機関資本の蓄積の深さを最大化する戦略的選択を反映しています。Ondoが3つのネットワークで19.3億ドルを分散管理しているのに対し、Centrifugeは13億から14.5億ドルを機関クレジットの専門性に集中させています。この違いは重要です。Centrifugeのアプローチは、資産運用者が単一で透明性の高いインフラを求めている場合に魅力的です。一方、Ondoはリテール参加者やDeFiプロトコルが利回りエクスポージャーを求める場合に適しています。これらは異なる資本源とリスク許容度、展開タイムラインを持つ異なる市場です。**Chronicle Labsとの提携 $250 2026年1月8日発表$1 **は、Centrifugeの機関投資家としての信頼性の優位性を示しています。プロトコルは、ChronicleのProof-of-Assetsフレームワークを通じて暗号的に検証された保有データを統合し、透明な純資産価値計算、カストディ検証、コンプライアンス報告を可能にしています。機関投資家やリミテッドパートナーは、リアルタイム検証を提供する専用ダッシュボードにアクセスでき、競合他社はこれに追随していません。Ethereum、Base、Arbitrum、Celo、AvalancheをサポートするマルチチェーンV3アーキテクチャは、コアの機関投資展開を断片化せずに選択肢を提供します。これが機関設計です。最大の資本プールに対応するインフラを構築し、その後オプション拡張を行い、断片化を避けるのです。## 機関投資家のニーズによる市場セグメント化RWAの機関投資家市場は、単一の「勝者」を生み出しません。なぜなら、単一の市場が存在しないからです。- **プライバシーを求める銀行**はRaylsのゼロ知識証明インフラを選択- **運用効率を求める資産運用者**はCentrifugeの透明な信用ワークフローを選択- **リテールと利回り追求のDeFi参加者**はOndoのマルチチェーン配信に惹かれる- **ウォール街のトレーディングデスク**はCantonの秘密の決済インフラに移行- **セキュリティトークン発行者**はPolymeshのコンプライアンスネイティブな設計を採用資本の流れは、プロトコルの物語ではなく、機関投資家のニーズに従います。Centrifugeは、実際のワークフロー問題を解決し、透明性とコンプライアンスを備えたスケーラブルなオンチェーン貸付インフラを提供したことで、13億ドル超の資本を獲得しています。## 2026年のカタリスト：Centrifugeの$1 Groveターゲットの重要性2026年は、機関投資家のRWA市場の実行テストとなります。複数のカタリストが資本流の軌道を決定します。**Q1 2026：OndoのSolanaローンチ**は、リテール規模のトークン化株式が持続可能な流動性を生み出すかどうかを測定します。成功には10万人以上の個人保有者が必要で、リテール需要が機関投資家の割り当てを超えて存在することを証明します。**H1 2026：CantonのDTCC MVP**は、米国国債決済のブロックチェーンの有効性を検証します。成功すれば、この単一のパートナーシップは数兆ドルの決済インフラをCantonに再配分し、プライベート資本の展開を根本的に変革します。**2026年継続：CentrifugeのGrove展開**は、最も重要な機関クレジットのテストです。10億ドルの配分がスムーズに完了し、信用イベントが発生しなければ、規模での機関プライベートクレジットトークン化の信頼性を証明し、資産運用者の採用を加速させるでしょう。**Q2 2026：PolymeshのEthereumブリッジ**は、証券トークンの流動性アクセスを拡大し、新たなトークン化株式の標準を促進する可能性があります。これらのカタリストは、RWAプロトコルへの資本流動速度に直接影響し、市場が2030年までに50-100倍の成長を達成するかどうかを左右します。## 評価指標：機関採用がプロトコルの価値を決定する方法機関RWA空間におけるプロトコルの評価は、従来のDeFi指標とは異なります。トークン価格の変動は重要ではなく、機関資本のコミットメント量、展開速度、運用リスクの軽減が重要です。**Centrifugeの価値提案**は、いくつかの測定可能な要素から成り立っています。- **TVLの集中度**：13億から14.5億ドルは、実質的な資本を示し、流動性マイニング報酬ではありません。Q4 2025の市場統合を通じてTVLは安定しており、機関資本の粘着性を示しています。- **利回りアービトラージ**：AAA格付け資産の3.3-4.6%は、トークン投機とは無関係に、機関の財務にとって実質的なリターンを生み出しています。- **運用実績**：数百億ドル規模の展開を複数回行い、主要な信用イベントなしで信頼性を築いています。- **規制の成熟度**：Janus HendersonやDeloitte支援のGroveなど、確立された資産運用者との提携は、規制当局からの認知を得ていることを示しています。機関資本は、投機ではなく、運用の実行性に対する信頼を価格付けします。Centrifugeの13億ドル超のTVLは、この信頼の蓄積を反映しています。## 兆ドルへの道：市場規模と成長軌道2030年までに、トークン化されたRWAは2兆から4兆ドルに達すると予測されており、現状から50-100倍の成長が必要です。この予測は、規制の安定性、クロスチェーンの相互運用性の進展、主要な機関投資家の失敗がないことを前提としています。**この軌道におけるCentrifugeの役割：**プライベートレンディングは、現在の20-60億ドルから2030年までに150-2000億ドルに拡大すると予測されており、最も成長が早いセグメントです。Centrifugeは、その機関パイプラインと運用インフラを通じてこの市場を支配します。トークン化された国債は、マネーマーケットファンドがブロックチェーンに移行すれば、5兆ドル超に達する可能性があります。国債のトークン化はCantonのDTCCインフラに集中しますが、Centrifugeは利回りと運用効率を求める機関債券ファンドを取り込みます。不動産のトークン化は、ブロックチェーン対応の権利登録の普及次第で3-4兆ドルに達する可能性があります。Centrifugeの信用インフラは、不動産貸付のトークン化を可能にし、自然な拡張ベクトルとなります。**2027-2028年までに$162 十億ドルのRWAマイルストーン**が予想され、その内訳はおおよそ：機関プライベートクレジット300-400億ドル、国債300-400億ドル、トークン化株式200-300億ドル、不動産・コモディティ100-200億ドルです。Centrifugeの機関プライベートクレジットのポジショニングは、このマイルストーン市場の30-40億ドルを獲得することを示唆しています。## 未解決の課題：クロスチェーン断片化とプライバシー・透明性の対立機関投資家の勢いにもかかわらず、すべてのRWAプロトコルに影響を与えるシステム的課題が存在します。**クロスチェーンの流動性断片化は年間約13億から15億ドルのコストを生むと推定されます。** 同じ資産が異なるブロックチェーンで取引されると、ブリッジングコストにより1-3%の価格差が生じます。これが解決されない場合、2030年までに年間断片化コストは(十億ドルを超える可能性があります。最先端のトークン化インフラでさえ、資本プールが非互換のチェーンに散在していると効率性が低下します。**プライバシーと透明性の対立は未解決のままです。** 機関は取引の秘密性を求める一方、規制当局は監査可能性を要求します。複数当事者のシナリオ（)発行者、投資家、格付け機関、規制当局、監査人$1B ）は、異なる可視性レベルを必要とし、現状では完璧な解決策は存在しません。Centrifugeの透明モデルは特定の機関投資家層には適していますが、すべての市場参加者に同時に対応できるわけではありません。**規制の断片化**も課題です。EUの$1 MiCA（27か国）$100 、米国の$75 ケースバイケースのNo-Action Letters(、国境を越えた資本流動は、各法域ごとにコンプライアンスの複雑さを生み出しています。## 展望：今日のインフラ選択が次の10年を決める理由機関RWA市場は、予想外の真実を明らかにしています：勝者は一つではなく、市場も一つではありません。各プロトコルは異なる機関投資家のニーズに応え、実運用上の課題を解決するプロトコルに資本が流れます。Centrifugeの機関プライベートクレジットでの優位性は、市場が透明性、コンプライアンス、スケーラブルなインフラが機関資本を惹きつけると認識していることを反映しています。13億ドル超のTVLは、投機的なポジションではなく、オンチェーン貸付インフラが実用規模で機能しているという資産運用者の確信の蓄積を示しています。市場規模は、2024年初の85億ドルから現在の197億ドルへと成長しており、これは実際の機関展開によるものであり、トークンの投機ではありません。この軌道は、2026年のカタリストが成功すれば、2030年の20兆から40兆ドルの予測も実現可能であることを示唆しています。2026年に行われるインフラ選択—機関がCentrifugeをプライベートクレジットに、Cantonを決済に、Ondoをリテール配信に、Polymeshを証券コンプライアンスに選ぶかどうか—が、次の10年におけるブロックチェーンの伝統的金融における役割を決定します。今の実行が、アーキテクチャよりも重要です。結果が設計図を超えます。兆ドル規模の機関資本は、実際の問題を解決するインフラを待っています。Centrifugeとその仲間たちは、インフラはすでに存在していることを示しています。
Centrifugeが13億ドル超の機関向けRWA展開を牽引：ブロックチェーンインフラが企業資本を惹きつける方法
実世界資産 (RWA) トークン化市場は2026年初頭に重要な閾値を突破し、機関投資家の資本がブロックチェーンインフラへの移行を加速させる中、総価値は$20 十億ドルに近づいています。この変革の中心にはCentrifugeがあり、機関投資家のプライベートクレジットトークン化の最大シェアを占め、エンタープライズグレードのブロックチェ Protocolsが数十億ドル規模の資産展開をスケールさせる方法を示しています。
2025年12月時点でTVLは13億ドルから14.5億ドルの間で急増しており、Centrifugeは単なるプロトコルではなく、従来の資産運用者がオンチェーンの貸付戦略を運用可能にする重要なインフラとして浮上しています。この成長軌道は、投機的活動ではなく実際の機関投資家の需要によって推進されており、ブロックチェーンネットワークを通じた資本の流れに根本的な変化を示しています。
機関投資家の資本環境：$8B から$20B へ18ヶ月での変遷
RWA市場は爆発的な成長を遂げており、2024年初頭の約85億ドルから2026年1月中旬には197億ドルに拡大しています。この拡大はホットサイクルではなく、3つの主要資産クラスにわたる本物の機関投資の展開を反映しています。
国債とマネーマーケットファンドは現在、市場の45-50%、約80-90億ドルのトークン化価値を占めています。魅力はシンプルで、24時間365日アクセス可能で、利回りは4-6%、従来の市場のT+2決済サイクルや取引時間の制限と比較して明らかです。数十億ドルの遊休資金を管理する機関の財務チームにとって、アービトラージの機会は明白です。
プライベートレンディング商品は20-30%のシェアを持ち、2-6億ドルの規模で最も成長が早いセグメントです。これらの製品は8-12%のリターンを提供し、成熟した金利環境で利回りを追求する資産運用者を惹きつけています。ここでCentrifugeはインフラの標準として機能しています。
トークン化された株式は100万ドル超に達し、積極的なクロスチェーン配信戦略を追求するプラットフォームを通じて急速に拡大しています。
Centrifugeが機関プライベートクレジットを支配：13億ドル超のストーリー
CentrifugeのTVLは13億から14.5億ドルであり、これは投機的な急増ではなく、蓄積された機関投資家のコミットメントを示しています。プロトコルの成功は、既存のオフチェーン商品を再パッケージ化するのではなく、信用戦略を発行時に直接トークン化し、エンドツーエンドの透明なワークフローを作り出す基本的な運用モデルに由来します。
機関投資家はステーブルコインをトークン化されたファンドに配分し、信用承認後に審査済みの借り手に資金を流し、返済はスマートコントラクトを通じてトークン保有者に比例配分されます。AAA格付け資産は年率3.3%から4.6%の利回りを生み出し、完全に透明で監査可能です。
Janus Hendersonの事例はCentrifugeの規模拡大の可能性を示しています。 Janus Hendersonは(十億ドルの資産を管理し、Anemoy AAACLOファンドをオンチェーンに直接展開しました。これは、同じポートフォリオチームが管理するフラッグシップETFの担保付ローン債務の$21.4億相当のAAA格付けを持つ資産です。2025年7月、同社はAvalanche上に)百万ドルを追加する拡張を発表しました。このパートナーシップだけで数十億ドルのオンチェーン容量を提供しています。
Grove Fundingは次の機関投資のマイルストーンを示します。 Deloitte、Citigroup、BlockTower Capital、Hildene Capital Management出身の創業チームが資金を供給し、2026年に到着予定のGrove展開は、信用イベントや運用失敗なしに規模で機能するかどうかの決定的なテストとなります。
5つのプロトコル、5つの市場：機関投資家の資本セグメント化
RWAエコシステムの洗練さは、その専門性にあり、競争ではありません。各プロトコルは異なる機関投資家のニーズに対応し、特定の要件に沿った資本流を捉えています。
RaylsLabsは銀行インフラをターゲットに、ゼロ知識証明とホモモルフィック暗号を備えたプライバシー重視のブロックチェーンを提供します。ブラジルのAmFiコンソーシアムは2027年中頃までにRayls上に$400 十億ドルの展開を計画していますが、公的採用データは限定的です。
OndoFinanceはリテールと機関の境界を捉え、Ethereum、BNB Chain、SolanaにわたるTVLは19.3億ドルです。2026年1月の98銘柄のトークン化株式とETFのローンチは、消費者アクセス可能な資産トークン化に積極的に取り組む姿勢を示しています。ただし、Ondoの分配の強みは深さを犠牲にしており、流動性の迅速さを重視し、多チェーンでの流動性を優先しています。
CantonNetworkはウォール街の決済インフラとして機能し、DTCC、BlackRock、Goldman Sachs、Citadel Securitiesが支援しています。2025年12月のDTCCとの提携は、パイロットを超えたコアインフラへのコミットメントであり、年間37兆ドルの決済トラフィックをターゲットにしています。2026年前半の米国国債トークン化のMVPは、伝統的金融の移行を促進する可能性があります。
Polymeshは証券のコンプライアンスをプロトコルレベルに埋め込み、トークン発行者のスマートコントラクト監査の複雑さを排除します。$373 百万ドルの運用展開と150以上の取引所パートナーシップは、機関投資家の関心を示唆していますが、流動性の孤立は、2026年第2四半期のEthereumブリッジの立ち上げまで制約となっています。
Centrifugeの競争優位性：深さを重視した分散スピード
Centrifugeの市場ポジションは、流動性のスピードを追求するのではなく、機関資本の蓄積の深さを最大化する戦略的選択を反映しています。Ondoが3つのネットワークで19.3億ドルを分散管理しているのに対し、Centrifugeは13億から14.5億ドルを機関クレジットの専門性に集中させています。
この違いは重要です。Centrifugeのアプローチは、資産運用者が単一で透明性の高いインフラを求めている場合に魅力的です。一方、Ondoはリテール参加者やDeFiプロトコルが利回りエクスポージャーを求める場合に適しています。これらは異なる資本源とリスク許容度、展開タイムラインを持つ異なる市場です。
**Chronicle Labsとの提携 $250 2026年1月8日発表$1 **は、Centrifugeの機関投資家としての信頼性の優位性を示しています。プロトコルは、ChronicleのProof-of-Assetsフレームワークを通じて暗号的に検証された保有データを統合し、透明な純資産価値計算、カストディ検証、コンプライアンス報告を可能にしています。機関投資家やリミテッドパートナーは、リアルタイム検証を提供する専用ダッシュボードにアクセスでき、競合他社はこれに追随していません。
Ethereum、Base、Arbitrum、Celo、AvalancheをサポートするマルチチェーンV3アーキテクチャは、コアの機関投資展開を断片化せずに選択肢を提供します。これが機関設計です。最大の資本プールに対応するインフラを構築し、その後オプション拡張を行い、断片化を避けるのです。
機関投資家のニーズによる市場セグメント化
RWAの機関投資家市場は、単一の「勝者」を生み出しません。なぜなら、単一の市場が存在しないからです。
資本の流れは、プロトコルの物語ではなく、機関投資家のニーズに従います。Centrifugeは、実際のワークフロー問題を解決し、透明性とコンプライアンスを備えたスケーラブルなオンチェーン貸付インフラを提供したことで、13億ドル超の資本を獲得しています。
2026年のカタリスト：Centrifugeの$1 Groveターゲットの重要性
2026年は、機関投資家のRWA市場の実行テストとなります。複数のカタリストが資本流の軌道を決定します。
Q1 2026：OndoのSolanaローンチは、リテール規模のトークン化株式が持続可能な流動性を生み出すかどうかを測定します。成功には10万人以上の個人保有者が必要で、リテール需要が機関投資家の割り当てを超えて存在することを証明します。
H1 2026：CantonのDTCC MVPは、米国国債決済のブロックチェーンの有効性を検証します。成功すれば、この単一のパートナーシップは数兆ドルの決済インフラをCantonに再配分し、プライベート資本の展開を根本的に変革します。
2026年継続：CentrifugeのGrove展開は、最も重要な機関クレジットのテストです。10億ドルの配分がスムーズに完了し、信用イベントが発生しなければ、規模での機関プライベートクレジットトークン化の信頼性を証明し、資産運用者の採用を加速させるでしょう。
Q2 2026：PolymeshのEthereumブリッジは、証券トークンの流動性アクセスを拡大し、新たなトークン化株式の標準を促進する可能性があります。
これらのカタリストは、RWAプロトコルへの資本流動速度に直接影響し、市場が2030年までに50-100倍の成長を達成するかどうかを左右します。
評価指標：機関採用がプロトコルの価値を決定する方法
機関RWA空間におけるプロトコルの評価は、従来のDeFi指標とは異なります。トークン価格の変動は重要ではなく、機関資本のコミットメント量、展開速度、運用リスクの軽減が重要です。
Centrifugeの価値提案は、いくつかの測定可能な要素から成り立っています。
TVLの集中度：13億から14.5億ドルは、実質的な資本を示し、流動性マイニング報酬ではありません。Q4 2025の市場統合を通じてTVLは安定しており、機関資本の粘着性を示しています。
利回りアービトラージ：AAA格付け資産の3.3-4.6%は、トークン投機とは無関係に、機関の財務にとって実質的なリターンを生み出しています。
運用実績：数百億ドル規模の展開を複数回行い、主要な信用イベントなしで信頼性を築いています。
規制の成熟度：Janus HendersonやDeloitte支援のGroveなど、確立された資産運用者との提携は、規制当局からの認知を得ていることを示しています。
機関資本は、投機ではなく、運用の実行性に対する信頼を価格付けします。Centrifugeの13億ドル超のTVLは、この信頼の蓄積を反映しています。
兆ドルへの道：市場規模と成長軌道
2030年までに、トークン化されたRWAは2兆から4兆ドルに達すると予測されており、現状から50-100倍の成長が必要です。この予測は、規制の安定性、クロスチェーンの相互運用性の進展、主要な機関投資家の失敗がないことを前提としています。
この軌道におけるCentrifugeの役割：
プライベートレンディングは、現在の20-60億ドルから2030年までに150-2000億ドルに拡大すると予測されており、最も成長が早いセグメントです。Centrifugeは、その機関パイプラインと運用インフラを通じてこの市場を支配します。
トークン化された国債は、マネーマーケットファンドがブロックチェーンに移行すれば、5兆ドル超に達する可能性があります。国債のトークン化はCantonのDTCCインフラに集中しますが、Centrifugeは利回りと運用効率を求める機関債券ファンドを取り込みます。
不動産のトークン化は、ブロックチェーン対応の権利登録の普及次第で3-4兆ドルに達する可能性があります。Centrifugeの信用インフラは、不動産貸付のトークン化を可能にし、自然な拡張ベクトルとなります。
2027-2028年までに$162 十億ドルのRWAマイルストーンが予想され、その内訳はおおよそ：機関プライベートクレジット300-400億ドル、国債300-400億ドル、トークン化株式200-300億ドル、不動産・コモディティ100-200億ドルです。
Centrifugeの機関プライベートクレジットのポジショニングは、このマイルストーン市場の30-40億ドルを獲得することを示唆しています。
未解決の課題：クロスチェーン断片化とプライバシー・透明性の対立
機関投資家の勢いにもかかわらず、すべてのRWAプロトコルに影響を与えるシステム的課題が存在します。
クロスチェーンの流動性断片化は年間約13億から15億ドルのコストを生むと推定されます。 同じ資産が異なるブロックチェーンで取引されると、ブリッジングコストにより1-3%の価格差が生じます。これが解決されない場合、2030年までに年間断片化コストは(十億ドルを超える可能性があります。最先端のトークン化インフラでさえ、資本プールが非互換のチェーンに散在していると効率性が低下します。
プライバシーと透明性の対立は未解決のままです。 機関は取引の秘密性を求める一方、規制当局は監査可能性を要求します。複数当事者のシナリオ（)発行者、投資家、格付け機関、規制当局、監査人$1B ）は、異なる可視性レベルを必要とし、現状では完璧な解決策は存在しません。Centrifugeの透明モデルは特定の機関投資家層には適していますが、すべての市場参加者に同時に対応できるわけではありません。
規制の断片化も課題です。EUの$1 MiCA（27か国）$100 、米国の$75 ケースバイケースのNo-Action Letters(、国境を越えた資本流動は、各法域ごとにコンプライアンスの複雑さを生み出しています。
展望：今日のインフラ選択が次の10年を決める理由
機関RWA市場は、予想外の真実を明らかにしています：勝者は一つではなく、市場も一つではありません。各プロトコルは異なる機関投資家のニーズに応え、実運用上の課題を解決するプロトコルに資本が流れます。
Centrifugeの機関プライベートクレジットでの優位性は、市場が透明性、コンプライアンス、スケーラブルなインフラが機関資本を惹きつけると認識していることを反映しています。13億ドル超のTVLは、投機的なポジションではなく、オンチェーン貸付インフラが実用規模で機能しているという資産運用者の確信の蓄積を示しています。
市場規模は、2024年初の85億ドルから現在の197億ドルへと成長しており、これは実際の機関展開によるものであり、トークンの投機ではありません。この軌道は、2026年のカタリストが成功すれば、2030年の20兆から40兆ドルの予測も実現可能であることを示唆しています。
2026年に行われるインフラ選択—機関がCentrifugeをプライベートクレジットに、Cantonを決済に、Ondoをリテール配信に、Polymeshを証券コンプライアンスに選ぶかどうか—が、次の10年におけるブロックチェーンの伝統的金融における役割を決定します。今の実行が、アーキテクチャよりも重要です。結果が設計図を超えます。兆ドル規模の機関資本は、実際の問題を解決するインフラを待っています。Centrifugeとその仲間たちは、インフラはすでに存在していることを示しています。