関税の大棒が振り下ろされても、なぜビットコインには持続的な売り圧力がかからないのか？

ビットコインはトランプの関税政策の衝撃下で連続的に下落していますが、オンチェーンデータは興味深い矛盾を示しています。取引所への流入量は一時的に増加しましたが、その後持続せず、市場には構造的な継続売り圧力が欠如していることを示唆しています。CryptoQuantのアナリストXWINによる最新分析は、その背後にある市場心理を明らかにしています——短期的な経済リスク回避と長期的な資産配分への関心の間の駆け引きです。

関税政策がビットコインの最近の抑制要因となる理由

最新の情報によると、トランプ政権は再び関税政策を推進しており、2025年以来、ビットコインの明確な下落要因となっています。この政策の衝撃は、次のような明確な伝導連鎖を通じて市場に影響を与えています：

• 関税政策が企業の収益予想を直接押し下げる
• インフレ期待を高め、金融政策の見通しを変える
• 全体的なリスク志向を弱める
• リスク資産（ビットコインを含む）が調整の影響を受けやすくなる

データもこの圧力を裏付けています。現在のビットコイン価格は89,067ドルで、過去24時間で2.42%下落、過去7日間で6.21%の下落となっています。これは孤立した事象ではなく、市場全体のリスク感情が悪化している証拠です。月曜日の早朝のデータでは、暗号資産市場の累積爆損額が8.64億ドルに達しています。

CEXの純流入データの真の意味

経済リスクが高まると、CEX（中央集権型取引所）の資金流向は投資家の実際の行動を反映しやすくなります。XWINの観察は、次の重要な現象を指摘しています：

これは、投資家の実際の心理を反映しています。経済の不確実性が増す中、彼らは短期的にリスクエクスポージャーを減らす傾向があります。この過程で、ビットコインは一時的に売却してポートフォリオのリスクを低減させる流動性資産と見なされ、長期的な価値保存手段とは見なされていません。

短期調整vs長期配置の分岐

この分析は、市場内部の二つの力を明らかにしています：

短期的な圧力：経済リスクにより投資家の行動が迅速に調整され、関税政策の政策的衝撃が価格を押し下げています。関連情報によると、最近複数の巨額の大口投資家が大規模な売却を行い、ビットコインOGは12年以上保有したポジションの一部を売却し、1日で数億ドルの清算を達成しています。

長期的な配置：CEXの流入が持続しないことは、市場に構造的な売り圧力が形成されていないことを示しています。これは、機関投資家や長期保有者が大規模に逃避していないことを示唆しています。実際、先週の機関レベルの配置データによると、企業のビットコイン財務庫の配置は継続中であり、Metaplanetの万枚突破クラブやStrategy Inc.は12.5億ドル超の新たな買い入れ計画を進めています。

まとめ

この分析は、重要な視点を提供します。ビットコインの最近の下落は確かに関税政策と経済リスクの圧力を受けていますが、市場は持続的な構造的売りに陥っているわけではありません。CEXのデータの「短期的な流入だが持続しない」特徴は、これはむしろ短期的なリスク回避の反応であり、長期的な配置意欲の変化ではないことを示しています。言い換えれば、市場は短期的な調整を経験していますが、基本的な長期配置への関心は依然として存在しています。今後は、関税政策の動向と機関投資家の配置意欲がさらに調整されるかどうかに注目する必要があります。