トランプ氏のダボスでのスピーチは2時間後に始まり、市場は不確実性の中で息を潜めている

北京時間今晩21:30、トランプ氏は世界経済フォーラムで特別演説を行います。このスピーチは現在の暗号市場にとって「一言九鼎」—過去2日間、市場は彼の一連の政策シグナルにより激しい変動を経験しました。関税の脅威からFRB議長候補の変動まで、投資家のリスク許容度に深く影響しています。

市場がこれほど敏感な理由

過去1週間、暗号市場は「感情のジェットコースター」を経験しました。ビットコインは先週高値9.7万ドルに達した後、1月19日月曜日の早朝に急落し、一時9.2万ドルを下回りました。イーサリアムは3200ドルを割り、Solanaは140ドルの節目を下回りました。Coinglassのデータによると、過去4時間で全ネットで約5.93億ドルの強制清算が発生し、買い方の比率は約9割に達し、市場のセンチメントは明らかに圧迫されています。

この「ブラックマンデー」の引き金となった要因は、ほぼトランプ氏の政策不確実性に起因しています。

• グリーンランド紛争と欧米の関税摩擦が再燃、トランプ氏は8か国に対する関税引き上げを脅迫
• FRBの次期議長候補が「ハト」から「タカ」への期待に高まり、元FRB理事ケビン・ウォッシュ氏が次期FRB議長に就任する確率は約60%に急上昇
• 暗号に優しい法案CLARITYが上院で阻止

トランプ政策の「パターン」は市場に学ばれている

興味深いのは、市場はトランプ氏の政策変動に対して次第に成熟した対応を見せていることです。分析によると、彼の政策の典型的なパターンは次の通りです。

1. 週末に強い言葉を放つ—関税やその他の政策脅威を示す
2. 市場のセンチメントが崩壊、その後冷静化—投資家は恐怖で売りに走るが、その後冷静に考え始める
3. 政府関係者が登場し、安心させる—市場の懸念を和らげる
4. 最終的に合意に達する—関税は通常、発効当日または前日に取り消される

このパターンでは、市場の賢い資金は第2段階で底値買いを選ぶことが多いです。ただし、交渉は何度も反復する可能性があり、最終結果は依然不確定です。

暗号市場の微妙な変化

注目すべきは、Matrixportの最新データによると、トランプ氏が再び関税脅威を示したにもかかわらず、ビットコインとイーサリアムのインプライド・ボラティリティはわずかに上昇したにすぎません。11月中旬以降、全体のインプライド・ボラティリティはむしろ顕著に低下し、過去2か月で約18-25ポイントの低下を示しています。これは、成熟した投資家の戦略が調整されていることを意味し、もはや盲目的に買い上がるのではなく、範囲内でコールオプションを売るなどしてリターンを強化していることを示しています。

一方、Animocaの共同創設者Yat Siuは、暗号業界の「トランプ時刻」は終わったと述べており、次の段階は実ユーザー、堅実なインフラ、規制によって推進されるとしています。この見解は、市場が政策の扇動からファンダメンタルズへの回帰を始めていることを反映しています。

今晩の演説に対する市場の期待

トランプ氏のダボスでのスピーチは、いくつかの市場関心事項に触れる見込みです。

• 欧州への関税脅威に対して軟化するか
• FRBの独立性に対する見解
• 暗号通貨・デジタル資産に関する政策立場
• 2026年の経済政策の全体的な方向性

市場のコンセンサスは、彼が和らげるシグナルを出せば、リスク資産（暗号通貨を含む）は反発する可能性が高いと考えています。一方、強硬姿勢を続ければ、短期的な変動が激化する恐れがあります。

まとめ

トランプ氏のダボスでのスピーチは、すでに市場の「プレッシャーテスト」となっています。過去2日間の市場の変動は、政策の不確実性がリスク許容度に与える衝撃が依然として大きいことを示しています。しかし、オプション市場や投資家の戦略の変化を見ると、市場はこのような変動にどう対応すべきかを学びつつあります。もはや盲目的に買い上がるのではなく、不確実性の中で構造化された取引機会を模索しているのです。演説の内容に関わらず、市場はすでに備えを整えています。重要なのは、冷静さを保ち、短期的な感情に左右されないことです。