過去5年間で金は約92%上昇し、一方、米ドルの金に対する購買力はほぼ50%低下しました。現在の価格動向は、2020年の「In Gold We Trust」予測に示されたインフレシナリオと密接に一致し、基準予測を大きく上回っています。昨年だけでも、金はドル建てで43の史上最高値を記録し、1979年の57に次ぐ記録となり、2025年4月までに22の新高値を達成しています。
債務と政府支出：DOGE（Department of Government Efficiency）プログラムは、当初年間(兆ドルの節約を目標としていましたが、最近の見通しでは)十億ドルに縮小されました。それでも、実態は変わらず：米国は現在、国家債務の利子だけで年間###兆ドル超を支払い、従来の防衛費を超えています。
金価格予測2030年にドルを指す理由：多要素分析
世界の金融情勢は深い変革を遂げつつあり、2030年の金価格予測は戦略的投資家にとってますます重要になっています。Incrementumの2025年「In Gold We Trust」レポートによると、世界は地政学的再編通貨の価値毀損、財政再構築といった同時多発的な課題に直面しており、これらが資本市場を再形成しています。これらの力は、10年後までに金価格を$4,800 (ベースケース)から$8,900 (インフレシナリオ)の範囲に予測しています。
金はもはや金融の周縁に追いやられる存在ではありません。むしろ、再編されつつある通貨システムの中核資産として主流に入りつつあります。この金価格予測の背後にあるダイナミクスを理解するには、中央銀行の積み増し、政策の変化、法定通貨の体系的な価値毀損といった複数の収束する力を検討する必要があります。
金の現位置：なぜ今はブルマーケットのピークではなく、中間にいるのか
Dow理論の三段階のブルマーケットフレームワーク—蓄積、一般参加、熱狂—によると、金は現在、重要な中間段階にあります。この「一般参加フェーズ」は、メディアの楽観的な報道の増加、投機的取引量の増加、新たな金融商品の登場、アナリストの価格目標の高騰といった兆候として現れています。
過去5年間で金は約92%上昇し、一方、米ドルの金に対する購買力はほぼ50%低下しました。現在の価格動向は、2020年の「In Gold We Trust」予測に示されたインフレシナリオと密接に一致し、基準予測を大きく上回っています。昨年だけでも、金はドル建てで43の史上最高値を記録し、1979年の57に次ぐ記録となり、2025年4月までに22の新高値を達成しています。
$3,000の壁を突破することは、名目上の進展以上の意味を持ちます。金は同時に、特に株式に対して相対的なレベルで技術的な突破口を築いています。これは、金の伝統的資産に対する地位が強化されていることを示し、既存の保有者と新規参入者の両方にとって魅力的な環境を作り出しています。歴史的なボラティリティのパターンは、ブルマーケット内で20-40%の調整が起こることを示唆しており、そのような不可避の調整期間にはリスク管理を徹底すべきです。
2030年の金価格ターゲットを推進する4つの柱：中央銀行、地政学、通貨毀損
中央銀行の需要：構造的基盤
2009年以降の中央銀行による金の積み増しは、金価格予測の最も信頼できる基盤を形成しています。この傾向は、2022年2月にロシアの通貨準備が凍結された後、急激に加速し、前例のない需要パターンを確立しました。
2025年2月までに、世界の中央銀行の金準備は36,252トンに達し、これは世界の通貨準備の22%に相当し、1997年以来最高の比率です。連続3年間、年間1,000トン超の積み増しを続けており、アナリストはこれを「ハットトリック」と呼ぶ持続的な需要と見なしています。ただし、歴史的背景を考慮すると、22%のカバレッジは1980年のピーク70%に比べてかなり低く、さらなる積み増しの余地が大きく残っています。
アジアの中央銀行が購買活動をリードしていますが、2024年にはポーランドが最大の単一買い手となりました。特に中国は、最近の大量購入にもかかわらず、公式準備の金比率はわずか6.5%にとどまっています。これに対し、米国、ドイツ、フランス、イタリアはそれぞれ70%以上の準備金を金で保有しています。ロシアは、2014年から2025年第1四半期までに、8%から34%へと大きく変貌を遂げました。
Goldman Sachsの調査は、中国が月約40トンの購入を継続し、年間500トンに達する可能性を示唆しています。これは、最近の世界の中央銀行の需要のほぼ半分に相当します。この構造的需要は、金価格予測の下限を支える土台となっています。
地政学的再編と金の中立的価値
新たな多極化した世界秩序は、金に追い風をもたらしています。Zoltan Pozsarの2022年の論文「Bretton Woods III」は、金本位制のBretton Woods Iからドル依存のBretton Woods IIを経て、コモディティに連動したBretton Woods IIIへと移行する動きを示しています。この枠組みの中で、金は3つの不可欠な優位性を持ちます。
中立性：金は国家や政治の枠を超え、多極的な文脈で唯一無二の資産として機能します。どの通貨も普遍的な信頼を獲得できていません。
ゼロカウンターパーティリスク：政府債や特定の法域に結びついたデジタル通貨とは異なり、物理的な金は純粋な所有権を表します。国々は国内に準備金を保管し、ドル建ての保有に伴う差し押さえの懸念を排除しています。
流動性の優位性：静的な価値保存手段とみなされる一方で、2024年には金市場は1日あたり数十億ドルを処理しています。London Bullion Market Association（LBMA）の調査は、金が時に国債を超える取引流動性を持つことを示しており、これは歴史的なパターンの逆転です。
$229 トランプ政権の政策変化
現在の米国政権の経済政策は、金価格予測の環境を根本的に再構築しています。特に注目すべき政策は以下の3つです。
債務と政府支出：DOGE（Department of Government Efficiency）プログラムは、当初年間(兆ドルの節約を目標としていましたが、最近の見通しでは)十億ドルに縮小されました。それでも、実態は変わらず：米国は現在、国家債務の利子だけで年間###兆ドル超を支払い、従来の防衛費を超えています。
貿易政策の変革：2025年4月の「Emancipation Day」関税発表により、米国の平均関税率はほぼ30%に上昇し、1930年のスムート・ハーリー関税法の約20%を上回っています。OECDの分析によると、米国は中国からの輸入に三倍依存しており、中国の依存度は米国のそれを上回っています。中国の製造基盤は3倍の規模であり、この非対称性は複雑な経済交渉を予感させます。
ドルの評価戦略：同時に、米国はドルの価値を下げて産業空洞化に対処しつつ、世界の基軸通貨としての地位を維持しようとしています。この緊張関係は、ドルに代わる国々に対する100%関税の脅威と相まって、通貨の変動性を高め、歴史的に金の保有に有利に働きます。
これらの政策は、景気後退やリセッションを引き起こすリスクを伴います。GDPNow指標はすでに縮小局面を示唆しており、金融政策の圧力は、現在の市場価格に織り込まれている以上に、より積極的なFRBの緩和を促す可能性があります。これも金価格予測モデルを後押しします。
( 欧州の財政再編
ドイツの歴史的な財政政策の逆転は、より広範な通貨システムの再構築を示唆しています。Friedrich Merzの次期首相就任により、防衛支出をGDPの1%以上に超える場合は債務規則から除外し、€5000億のインフラ資金調達プログラムを導入する提案が出ています。予測では、ドイツの債務は60%から90%へと増加すると見られ、保守的なリーダーシップの下での驚くべき変化です。
この動きは、経済学者が「金融気候変動」と呼ぶ現象を象徴しています。ドイツ国債は、発表後に過去35年で最大の一日動きとなるなど、劇的に反応しています。こうした動きは、伝統的な安全資産への信頼が低下し、資本流入が金に向かう動きの一端を示しています。
シャドウゴールド価格から実質リターンへ：$4,800〜$8,900シナリオの出現
2030年の金価格予測を理解するには、「シャドウゴールド価格」の概念を把握する必要があります。これは、通貨のマネーサプライが完全に金準備に裏付けられた場合の理論的価格です。この枠組みは、もともとブレトン・ウッズ体制の計算法に由来します。
現在のシャドウゴールド価格の計算は、理論的な裏付け要件を示しています。
歴史的な前例も参考になります。1914年の連邦準備法は最低40%の金カバレッジを義務付けており、現代の基準を満たすには金価格は$8,566必要です。第二次世界大戦後のブレトン・ウッズ体制は、25%のカバレッジを維持し、これは今日の価値で$5,354に相当します。これらの歴史的基準は、$4,800〜$8,900の予測範囲にかなりの余裕があることを示唆しています。
Incrementumのモデルは、2つの異なるシナリオを予測しています。
ベースケースシナリオ：金は2030年末までに$4,800に達すると予測し、穏やかなインフレ圧力と中央銀行の継続的需要を反映しています。
インフレシナリオ：$8,900に達すると予測し、法定通貨の毀損加速、財政刺激の増加、より積極的な金融緩和を前提としています。これらの動きは、現行の政策動向を考慮すると、ますます現実味を帯びてきています。
重要な点は、2025年にはすでに$2,942の元のベースケースの中間目標を超えており、実際の動きはインフレシナリオの軌道を追っていることです。市場のダイナミクスは、今後数年間の金融政策次第で、2030年の金価格予測がこれらのシナリオの間に落ち着くことを示唆しています。
ポートフォリオのリバランス：新しい60/40フレームワークと金の拡大役割
Incrementumは、従来の60%株式/40%債券の配分を見直す、根本的なポートフォリオ構築の再考を提案しています。推奨される配分は次の通りです。
この再構築は、従来の安全資産の信頼性に対する正当な懸念を反映しています。特に先進国の国債は、もはや自動的に安全資産としての地位を持ちません。「安全資産としての金」と「パフォーマンス金」の区別は、銀や鉱業株、関連コモディティが長期的なブルサイクルでより高い上昇余地を持つことを示しています。
金は、ポートフォリオの保険として機能し、実証的な裏付けもあります。1929年から2025年までの16回の熊市のうち、金は15回、平均相対アウトパフォーマンス+42.55%を記録しています。景気後退や株式の調整局面では、金の一貫したパフォーマンスが防御的な弾力性を提供します—これをレポートは「カテナッジョ・ディフェンス」と色鮮やかに表現しています。
ビットコイン、インフレ、ゴールデンスワン：再構築された世界における補完資産
ビットコインの台頭は、金価格予測の枠組みの中で興味深いダイナミクスを生み出しています。直接の競合というよりも、補完的な関係性が示唆されています。2026年4月末時点で、金の総市場価値（217,465トン、約$3,288/オンス）は約(兆ドルに相当し、一方、ビットコインの時価総額は約$1.9兆であり、これは金の価値の約8%です。
Incrementumは、2030年までにビットコインが金の市場価値の50%に達する可能性を予測しています。もし、$4,800の保守的な金価格ターゲットが実現すれば、ビットコインは約$900,000に上昇し、金の半分の価値に追いつく必要があります。これは野心的な予測ですが、両資産の歴史的なボラティリティとパフォーマンス特性と整合しています。
レポートの核心は、「金は安定性を、ビットコインは凸性を提供する」というものです。これらをゼロサムの競争と見るのではなく、リスク調整後に両者を組み合わせた保有は、いずれか単体よりも優れたパフォーマンスを示すと、投資家はますます認識しています。これは、「競争はビジネスを刺激する」という原則を反映し、インフレに左右されない資産スペクトル全体での市場参加と機関投資の拡大を促進しています。
2030年の金価格予測に対する主要リスク：何が予測を妨げるのか
魅力的なファンダメンタルズの裏付けがある一方で、いくつかの要因が大きな調整を引き起こす可能性があります。
中央銀行の需要の崩壊：予想外の中央銀行の購買減少（現在の四半期平均250トン）により、重要な需要の柱が崩れる可能性があります。地政学的な不安定化は、準備金積み増しの優先順位を変えるかもしれません。
投機的ポジションの逆転：2025年4月の政策発表後のボラティリティは、投機的ポジションの急速な解消を示しています。広範な売却は、一時的に価格を押し下げる可能性がありますが、長期的にはブルマーケットの範囲内です。
地政学的緊張の緩和：ウクライナ紛争の解決、中東の安定化、貿易戦争の早期解決は、金の地政学的プレミアムを大きく低減させるでしょう。市場はリスク低下を織り込み、価格を再評価します。
予期せぬドルの強さ：短期的なドルの上昇、特に経済の相対的な好調によるものは、ドル建て金価格に逆風をもたらす可能性があります。
テクニカル・センチメントの極端：現在の市場センチメントは明らかに強気で、一部のセグメントでは極端なポジションが見られます。利益確定は避けられません。
レポートは、金が短期的には約$2,800で調整し、その後横ばいの動きの後、再び上昇トレンドに戻る可能性を警告しています。これらの調整は、正常なブルマーケットのダイナミクスであり、トレンドの逆転ではありません。中長期的な軌道は依然として堅持されています。
新たな通貨の現実：なぜ$8,900の金価格予測は真剣に検討すべきか
構造的な力—財政赤字、地政学的不確実性、通貨毀損、中央銀行の再配置—の収束は、2030年までの金価格予測を理解するための説得力のある枠組みを作り出しています。
1900年以来、米国の人口は4.5倍に拡大し、M2マネーサプライは2,333倍に膨れ上がっています。1人当たりのマネーサプライは、)60,000ドル超にまで成長しています。レポートはこれを、「ステロイドで筋肉増強したアスリートのような、表面的にはすごいが構造的には脆弱な状態」と比喩しています。マネーサプライの増加は、長期的に金の価値を左右する重力的な要因です。
世界のマネーサプライは、3年間の縮小を経て再び加速し、追加の追い風をもたらします。スタグフレーション（停滞とインフレの同時進行）が出現すれば、金、銀、鉱業株は非常に良好なパフォーマンスを示します。過去のスタグフレーション期（1970年代）では、金の実質年平均複利成長率は7.7%、銀は28.6%、Barron’s Gold Mining Indexは3.4%でした。これらは、「通常」や危機的なデフレシナリオと比べて大きく異なります。
金は、古代の遺物から現代の必需品へと変貌を遂げつつあります。それは、ノスタルジーではなく、経済的必要性によるものです。伝統的な安全資産（米国債、ドイツ連邦債）が信用を失う中、投資家は自然と金の中立的、非政治的、負債のない信頼の媒介としての役割に引き寄せられています。
この変革は、「ゴールデンスワンの瞬間」を象徴するかもしれません—世界経済の混乱の中で、非常に稀でありながらも極めてポジティブなシグナルです。2030年までに、金価格予測モデルは、インフレの激しさに応じて$4,800〜$8,900の範囲で推移する可能性を示唆しています。しかし、数値的なターゲットを超えて、金はその役割を再び担うことになります。それは、政治的権力の道具ではなく、国際貿易や交換のための負債のない基盤としての役割です。
証拠はますます、金のブルマーケットがその中間段階にあることを示唆しており、投資家にとっては、この変革の通貨時代における資産配分を見直す絶好の機会となっています。