投資家が商品を購入するとき、彼らは現在の価格を超えた何かを信じています—それは将来の採用を促進するストーリーを信じているのです。2026年が展開する中で、Bitwise、Coinbase Institutional、Galaxy、Grayscale、CoinShares、a16zといった主要な機関投資家たちが示す興味深いパターンがあります：彼らの予測は、驚くべき一致と根本的な意見の相違の両方を明らかにしています。これらの機関投資家の予測のメタ分析は、投資家の確信が、デジタル資産が何になるべきかについての異なる信念に基づく、二つの競合する未来像に沿って断片化していることを示しています。## 基礎層：機関投資家の信念と決済インフラの交差点最も基本的なレベルでは、機関投資家は顕著な合意を示しています。かつて単なる暗号通貨インフラとみなされていたステーブルコインは、真の主流決済システムへと進化すると期待されています。ここでの信念は明確です：十分な投資家がステーブルコインを取引手段ではなく決済ツールとして購入すれば、金融インフラ全体が変化します。Galaxyの予測によると、ステーブルコインの取引量がACH (Automated Clearing House)システムを超えることは、価値のグローバルな移動の根本的な再編を示しています。この変化は、より深い機関投資家の信念を反映しています—ユーザーはブロックチェーンの仕組みを理解しなくても恩恵を受けられるという考えです。Coinbase WalletがUSDCの送金をVenmoのように瞬時に感じさせるのと同様に、基盤となるステーブルコインインフラは見えなくなるでしょう。このストーリーにおいて、ドル建てステーブルコインによる通貨価値の下落はバグではなく、システムの力を証明する特徴です。予測市場もまた、機関投資家の合意のもう一つの領域です。Polymarketの週次取引量が$1 billionを超えて安定していることは、投資家が予測契約を購入することで、リアルタイムの情報集約に対する信頼を買っていることを示しています。この技術は2025年の主要な出来事の際にその価値を証明し、2026年には予測市場が重要な金融インフラとして定着すると機関投資家は信じています。## 資産の増殖：トークン化、ETF、新たな投資環境二つ目の柱は資産のトークン化に焦点を当てています。投資家がトークン化された実世界資産 (RWAs)を購入するとき、彼らは24/7の市場アクセスとDeFiプロトコルとの連携を買っているのです。$20 billionから$400 billionへの拡大は、単なる成長を意味するだけでなく、資本市場の根本的な再構築を示しています。BlackRockのBUIDLファンドは、これが理論だけではないことを既に示しています。ただし、タイミングについては意見が分かれています。ある者は2026年に即座のDeFi統合を期待していますが、他の者は2026年はインフラ整備に焦点を当て、爆発的なDeFi採用は2027年まで遅れると予測しています。セキュリティトークン化の法的複雑さ—特にリバーシビリティとガバナンスに関する点—は、インフラ層が先に成熟しなければならないことを意味します。ETFの普及は、さらに直接的な機関投資の賭けを示しています。2026年には米国で100以上の暗号関連ETFが開始される可能性があり、ビットコインは401(k)や退職金プランに組み込まれる可能性もあります。主流投資家が退職口座を通じてビットコインを購入すれば、その資産のストーリーは投機から基盤的なものへと変わります。これは重要です。なぜなら、小売と機関の資本が同じチャネルを通じて流れ、機関投資家はこれが$50 billionを超える持続的な流入をもたらすと信じているからです。## 評価戦争：ETHとビットコインに関する異なる信念が市場を形成ここで、機関投資家の合意は見事に崩れます。根本的な問いは、イーサリアムが成功するかどうかではなく、投資家がそれを何だと信じているかです。投資家がETHを商品として購入するとき、彼らは二つの矛盾するストーリーのいずれかに賭けています。一つは、イーサリアムを価格収益比率で評価し、収益をトランザクション手数料から生み出すソフトウェア企業とみなすモデルです。この枠組みでは、現在のオンチェーン手数料収入から、ETHは約39ドルで取引されるべきだと示唆しています。もう一つは、Metcalfeの法則を用いて、ネットワークの決済量とアクティブアドレス数に基づいて価値を評価し、公正価格は約9,400ドルと示すモデルです。同じ資産でも、まったく異なる評価がなされているのです。この40ドルから10,000ドルの範囲は、誤差ではなく、市場が評価戦争を繰り広げている証拠です。結果は、投資家がETHを主に通貨資産 (like Bitcoin) とみなすのか、それとも主にソフトウェアプラットフォーム (like Nvidia) とみなすのかにかかっています。機関投資家は意見が分かれています。悲観的な声は、ビットコインだけが通貨としてふさわしいと主張しますが、他方では、イーサリアムの「トリニティ」—スマートコントラクトの実行、決済層の機能、そして通貨プレミアムの可能性を併せ持つ性質—が長期的な価値保存手段として優れていると位置付けています。技術的な進展のストーリーも重要です。ZKロールアップによるスケーリングや、ブロックタイムを3秒に短縮する可能性は、投資家の信念を通貨資産モデルに傾ける可能性があります。特に、イーサリアムがスマートコントラクトプラットフォームの中で市場支配を維持または拡大すれば、その傾向は強まるでしょう。ビットコインもまた、信念の危機に直面しています。2025年の6%の下落は、ビットコイン史上最も穏やかな冬を示しており、確信の試練にはなりませんでした。しかし、機関投資家はますます「氷山」を認識しています：量子コンピューティングによるビットコインの暗号セキュリティへの脅威です。ビットコインの堅牢性—その不変性への文化的コミットメント—は、同時にストーリーの優位性 (digital goldは変わらない) であり、技術的な脆弱性 (ソフトウェアは十分に進んだ計算能力によって解読され得る) という側面も持ち合わせています。投資家がビットコインを購入するとき、彼らは不変性への信念を買っているのです。しかし、量子コンピューティングが近い将来の脅威となり、ビットコインがそれに対応できなければ、その信念は急速に崩壊する可能性があります。イーサリアムの優れた量子耐性は、現在多くの投資家が価格に織り込んでいない隠れたオプション価値—保険の役割を果たすことになるでしょう。## 分岐する未来：イーサリアム中心と専門チェーン—どちらの信念が勝つのか？この機関投資家の分析から、二つの対立するビジョンが浮かび上がり、それらは共存できません。**ビジョン1：統一された決済層。** イーサリアムは中立的で不変の決済層として、価値の保存、プライバシー (Aztecのようなプロトコルを通じて)、トランザクション (L2ソリューションを通じて)を処理します。ETHは主要な通貨資産となり、他のすべてのチェーンは専門的な実行環境となります。このビジョンは、投資家がETHを購入する理由は、オプション性、連携性、レジリエンスを提供するからだと想定しています。イーサリアム中心の未来は、相互運用性と統一された流動性への信念を必要とします。**ビジョン2：専門的なアプリチェーン。** ビットコインは価値の保存に特化し、Solanaは高頻度実行に、Zcashはプライバシーに特化します。各チェーンは、収益生成とトランザクション効率を通じて価値を証明しなければなりません。このビジョンは、投資家がチェーン固有のトークンを、特化したユーティリティと証明された収益モデルに基づいて購入すると想定しています。専門性を優先し、連携性よりも重視します。これらのビジョンは、最終的にどの技術アーキテクチャが成功するかについての異なる信念を反映しています—Unixのようなモジュール性対、モノリシックな優秀性です。デジタル資産の信頼性に関する機関投資家の意見の違い (DATs)もこの分断に直接対応しています：CoinbaseのDATが「ブロックスペース」を取引する未来を楽観視する見方は、専門チェーンモデル (Ethereum DATsがEthereumのブロックスペースを買う)を前提としていますが、Grayscaleの否定的な見解は、DATはマルチチェーンの世界ではバルマーケットの現象に過ぎないと示唆しています。## 長期リスクの視点：量子コンピュータと信念の進化一つの合意点は、機関投資家の間で浮かび上がっています：2026年には量子コンピューティングがホットな話題になるでしょうが、即時の危機ではありません。ここでの信念は、市場は脅威を先取りして価格付けを行うというものです。機関投資家が量子耐性暗号の研究を進めるにつれ、量子コンピュータの突破の信頼できるタイムラインが示されると、どのチェーンに高い評価を与えるべきかについての投資家の信念は変わるでしょう。Nick Carterのビットコインのアップグレード速度と量子脅威に関する早期警告は、2026年の暗号通貨論争を支配する可能性のあるストーリーの先駆けです。量子脅威が広く認識されている世界でデジタル資産を購入する投資家は、技術的適応性の証明を求めるでしょう。この信念は、価格の動き以上に、機関資本の配分を劇的に変える可能性があります。## 結論：信念の結晶化の年2026年は、機関投資家の信念が資本流入に結晶化する転換点となります。ステーブルコインは、そのビジョンを決済インフラとして証明するか、またはブティックな暗号通貨ツールのままでいるか。資産のトークン化はDeFiへと移行するのか、それともエンタープライズ向けインフラのままか。ETHは、スケールアップによるストーリーの支配を取り戻すのか、それともビットコインの不変性のストーリーが投資家の信念を固めるのか。投資家が2026年に商品を購入するとき、彼らはこれらの対立する信念のいずれかを買っているのです。暗号通貨業界の未来は、技術だけでなく、最終的にはどのストーリー—イーサリアム中心か、専門チェーンか、通貨資産かソフトウェアプラットフォームか、量子脆弱性か量子耐性か—が機関投資家の確信をどちらに引き寄せるかによって決まるでしょう。12の主要な機関投資家の予測は、これらの問いに対する解決が、現在の市場価格よりもはるかに早く近づいていることを示唆しています。
2026年の投資家が暗号について信じていること：12の主要機関からの洞察
投資家が商品を購入するとき、彼らは現在の価格を超えた何かを信じています—それは将来の採用を促進するストーリーを信じているのです。2026年が展開する中で、Bitwise、Coinbase Institutional、Galaxy、Grayscale、CoinShares、a16zといった主要な機関投資家たちが示す興味深いパターンがあります：彼らの予測は、驚くべき一致と根本的な意見の相違の両方を明らかにしています。これらの機関投資家の予測のメタ分析は、投資家の確信が、デジタル資産が何になるべきかについての異なる信念に基づく、二つの競合する未来像に沿って断片化していることを示しています。
基礎層：機関投資家の信念と決済インフラの交差点
最も基本的なレベルでは、機関投資家は顕著な合意を示しています。かつて単なる暗号通貨インフラとみなされていたステーブルコインは、真の主流決済システムへと進化すると期待されています。ここでの信念は明確です：十分な投資家がステーブルコインを取引手段ではなく決済ツールとして購入すれば、金融インフラ全体が変化します。Galaxyの予測によると、ステーブルコインの取引量がACH (Automated Clearing House)システムを超えることは、価値のグローバルな移動の根本的な再編を示しています。
この変化は、より深い機関投資家の信念を反映しています—ユーザーはブロックチェーンの仕組みを理解しなくても恩恵を受けられるという考えです。Coinbase WalletがUSDCの送金をVenmoのように瞬時に感じさせるのと同様に、基盤となるステーブルコインインフラは見えなくなるでしょう。このストーリーにおいて、ドル建てステーブルコインによる通貨価値の下落はバグではなく、システムの力を証明する特徴です。
予測市場もまた、機関投資家の合意のもう一つの領域です。Polymarketの週次取引量が$1 billionを超えて安定していることは、投資家が予測契約を購入することで、リアルタイムの情報集約に対する信頼を買っていることを示しています。この技術は2025年の主要な出来事の際にその価値を証明し、2026年には予測市場が重要な金融インフラとして定着すると機関投資家は信じています。
資産の増殖：トークン化、ETF、新たな投資環境
二つ目の柱は資産のトークン化に焦点を当てています。投資家がトークン化された実世界資産 (RWAs)を購入するとき、彼らは24/7の市場アクセスとDeFiプロトコルとの連携を買っているのです。$20 billionから$400 billionへの拡大は、単なる成長を意味するだけでなく、資本市場の根本的な再構築を示しています。
BlackRockのBUIDLファンドは、これが理論だけではないことを既に示しています。ただし、タイミングについては意見が分かれています。ある者は2026年に即座のDeFi統合を期待していますが、他の者は2026年はインフラ整備に焦点を当て、爆発的なDeFi採用は2027年まで遅れると予測しています。セキュリティトークン化の法的複雑さ—特にリバーシビリティとガバナンスに関する点—は、インフラ層が先に成熟しなければならないことを意味します。
ETFの普及は、さらに直接的な機関投資の賭けを示しています。2026年には米国で100以上の暗号関連ETFが開始される可能性があり、ビットコインは401(k)や退職金プランに組み込まれる可能性もあります。主流投資家が退職口座を通じてビットコインを購入すれば、その資産のストーリーは投機から基盤的なものへと変わります。これは重要です。なぜなら、小売と機関の資本が同じチャネルを通じて流れ、機関投資家はこれが$50 billionを超える持続的な流入をもたらすと信じているからです。
評価戦争：ETHとビットコインに関する異なる信念が市場を形成
ここで、機関投資家の合意は見事に崩れます。根本的な問いは、イーサリアムが成功するかどうかではなく、投資家がそれを何だと信じているかです。投資家がETHを商品として購入するとき、彼らは二つの矛盾するストーリーのいずれかに賭けています。
一つは、イーサリアムを価格収益比率で評価し、収益をトランザクション手数料から生み出すソフトウェア企業とみなすモデルです。この枠組みでは、現在のオンチェーン手数料収入から、ETHは約39ドルで取引されるべきだと示唆しています。もう一つは、Metcalfeの法則を用いて、ネットワークの決済量とアクティブアドレス数に基づいて価値を評価し、公正価格は約9,400ドルと示すモデルです。同じ資産でも、まったく異なる評価がなされているのです。
この40ドルから10,000ドルの範囲は、誤差ではなく、市場が評価戦争を繰り広げている証拠です。結果は、投資家がETHを主に通貨資産 (like Bitcoin) とみなすのか、それとも主にソフトウェアプラットフォーム (like Nvidia) とみなすのかにかかっています。機関投資家は意見が分かれています。悲観的な声は、ビットコインだけが通貨としてふさわしいと主張しますが、他方では、イーサリアムの「トリニティ」—スマートコントラクトの実行、決済層の機能、そして通貨プレミアムの可能性を併せ持つ性質—が長期的な価値保存手段として優れていると位置付けています。
技術的な進展のストーリーも重要です。ZKロールアップによるスケーリングや、ブロックタイムを3秒に短縮する可能性は、投資家の信念を通貨資産モデルに傾ける可能性があります。特に、イーサリアムがスマートコントラクトプラットフォームの中で市場支配を維持または拡大すれば、その傾向は強まるでしょう。
ビットコインもまた、信念の危機に直面しています。2025年の6%の下落は、ビットコイン史上最も穏やかな冬を示しており、確信の試練にはなりませんでした。しかし、機関投資家はますます「氷山」を認識しています：量子コンピューティングによるビットコインの暗号セキュリティへの脅威です。ビットコインの堅牢性—その不変性への文化的コミットメント—は、同時にストーリーの優位性 (digital goldは変わらない) であり、技術的な脆弱性 (ソフトウェアは十分に進んだ計算能力によって解読され得る) という側面も持ち合わせています。
投資家がビットコインを購入するとき、彼らは不変性への信念を買っているのです。しかし、量子コンピューティングが近い将来の脅威となり、ビットコインがそれに対応できなければ、その信念は急速に崩壊する可能性があります。イーサリアムの優れた量子耐性は、現在多くの投資家が価格に織り込んでいない隠れたオプション価値—保険の役割を果たすことになるでしょう。
分岐する未来：イーサリアム中心と専門チェーン—どちらの信念が勝つのか？
この機関投資家の分析から、二つの対立するビジョンが浮かび上がり、それらは共存できません。
ビジョン1：統一された決済層。 イーサリアムは中立的で不変の決済層として、価値の保存、プライバシー (Aztecのようなプロトコルを通じて)、トランザクション (L2ソリューションを通じて)を処理します。ETHは主要な通貨資産となり、他のすべてのチェーンは専門的な実行環境となります。このビジョンは、投資家がETHを購入する理由は、オプション性、連携性、レジリエンスを提供するからだと想定しています。イーサリアム中心の未来は、相互運用性と統一された流動性への信念を必要とします。
ビジョン2：専門的なアプリチェーン。 ビットコインは価値の保存に特化し、Solanaは高頻度実行に、Zcashはプライバシーに特化します。各チェーンは、収益生成とトランザクション効率を通じて価値を証明しなければなりません。このビジョンは、投資家がチェーン固有のトークンを、特化したユーティリティと証明された収益モデルに基づいて購入すると想定しています。専門性を優先し、連携性よりも重視します。
これらのビジョンは、最終的にどの技術アーキテクチャが成功するかについての異なる信念を反映しています—Unixのようなモジュール性対、モノリシックな優秀性です。デジタル資産の信頼性に関する機関投資家の意見の違い (DATs)もこの分断に直接対応しています：CoinbaseのDATが「ブロックスペース」を取引する未来を楽観視する見方は、専門チェーンモデル (Ethereum DATsがEthereumのブロックスペースを買う)を前提としていますが、Grayscaleの否定的な見解は、DATはマルチチェーンの世界ではバルマーケットの現象に過ぎないと示唆しています。
長期リスクの視点：量子コンピュータと信念の進化
一つの合意点は、機関投資家の間で浮かび上がっています：2026年には量子コンピューティングがホットな話題になるでしょうが、即時の危機ではありません。ここでの信念は、市場は脅威を先取りして価格付けを行うというものです。機関投資家が量子耐性暗号の研究を進めるにつれ、量子コンピュータの突破の信頼できるタイムラインが示されると、どのチェーンに高い評価を与えるべきかについての投資家の信念は変わるでしょう。
Nick Carterのビットコインのアップグレード速度と量子脅威に関する早期警告は、2026年の暗号通貨論争を支配する可能性のあるストーリーの先駆けです。量子脅威が広く認識されている世界でデジタル資産を購入する投資家は、技術的適応性の証明を求めるでしょう。この信念は、価格の動き以上に、機関資本の配分を劇的に変える可能性があります。
結論：信念の結晶化の年
2026年は、機関投資家の信念が資本流入に結晶化する転換点となります。ステーブルコインは、そのビジョンを決済インフラとして証明するか、またはブティックな暗号通貨ツールのままでいるか。資産のトークン化はDeFiへと移行するのか、それともエンタープライズ向けインフラのままか。ETHは、スケールアップによるストーリーの支配を取り戻すのか、それともビットコインの不変性のストーリーが投資家の信念を固めるのか。
投資家が2026年に商品を購入するとき、彼らはこれらの対立する信念のいずれかを買っているのです。暗号通貨業界の未来は、技術だけでなく、最終的にはどのストーリー—イーサリアム中心か、専門チェーンか、通貨資産かソフトウェアプラットフォームか、量子脆弱性か量子耐性か—が機関投資家の確信をどちらに引き寄せるかによって決まるでしょう。12の主要な機関投資家の予測は、これらの問いに対する解決が、現在の市場価格よりもはるかに早く近づいていることを示唆しています。