Web3の2025年：nova事件と十大奇妙な出来事の振り返り

2025年のWeb3業界は、「魔幻」という二字だけでは表現しきれない。政治的騒動から資金調達の怪奇現象、技術的な脆弱性から内部腐敗まで、一年を通じて起きた一連の出来事は、業界のストーリーを書き換えるだけでなく、Web3のガバナンス、規制、リスク管理におけるシステム的な欠陥を深く露呈した。その中でも、特に注目されたnova事件は、資金調達の透明性問題の典型例となった。

トランプシリーズのミームコイン「明盗」騒動

年初、トランプが発行したTRUMPミームコインが市場を沸騰させ、その後、彼の夫人メラニアやアルゼンチン大統領ミレイも関連トークンを次々にリリース。しかし、華やかに見える裏側には、巧妙に仕組まれた大規模な収穫があった。

オンチェーンデータ追跡機関Bubblemapsの分析によると、MELANIAとLIBRAの展開アドレスは同じ裏黒幕を指しており、さらにこの神秘的なチームはTRUST、KACY、VIBESなど複数の既に証明されたRug Pullプロジェクトにも関与していた。ミレイがLIBRAを発表した直後、プロジェクト側は流動性プールから8700万ドルの資金を引き揚げ、コイン価格は80%以上暴落した。

最も劇的な展開は、その後の調査で明らかになった——ミレイ政府内部から、高官が500万ドルの賄賂を受け取り、このトークン推進を促進したという告発だ。500万ドルで1億ドル超の収穫を得るこの取引は、いかに割に合うかは言うまでもない。かつて、「明盗」は小説の中だけの話だったが、今やWeb3の常套手段となりつつある。

離れ業指数：★★★★★

Infiniの「ハッカー」真相：信頼の代償

2月末、プロフェッショナルな安定コインのデジタルバンクと称されたInfiniが「ハッカー攻撃」に遭い、4950万ドル相当の顧客資金が瞬時に消失。創業者のChristianは直ちに声明を出し、全額補償を約束し、チェーン上でハッカーに呼びかけ、「80%返還と許し」を提案した。

しかし、調査が深まるにつれ、真実は明らかに——いわゆる「ハッカー」と呼ばれたのは、Infiniチームの中でも非常に信頼度の高い技術エンジニアのChen Shanxuanだった。彼は本来、プロジェクト開始後にスマートコントラクトの管理権を譲渡すべきだったが、私利私欲に駆られ、裏口をこっそりと残していた。

なぜ年収百万元のエンジニアがリスクを冒したのか？後にInfiniチームは、Chen Shanxuanがギャンブルとコントラクト取引に没頭し、多額の借金を背負い、絶望の末に盗みを働いたことを知る。この物語は、Web3の起業エコシステムの問題点を多角的に映し出す——高給だけでは人間の欲望を抑えきれず、制度の穴は人間性への過剰な信頼から生まれる。

離れ業指数：★☆

オラクルの「巨鯨」操縦：Polymarketの真実罠

民主予測ツールと称されるPolymarketは、2025年3月に荒唐無稽な劇を演じた。「ウクライナが4月までにトランプの鉱物資源協定に同意するか」という700万ドルの市場で、UMAトークンを5百万枚握る巨鯨が、損失を恐れ、ガバナンス投票権を乱用し、誤った結果を「正しい」と強行決定したのだ。

この操作の妙は——この巨鯨が膨大なUMA票を投じた後、一般ユーザーは対抗できずに追随投票し、「多数派の暴力」状態を作り出したことにある。こうして誤ったデータが「真実」となり、Polymarketの公式も後から認めたのは、「これはゲームルールの一部だ」と結果の修正を拒否した。

もしオラクルがWeb3の「真実の機械」と呼ばれるなら、今回のPolymarketの操作は、その虚構を見破るものだ。分散型だからといって操縦が不可能なわけではなく、非中央集権も「大口の中央集権化」に陥り得る。

離れ業指数：★★★

TUSD迷宮：4.56億ドルの「横領」騒動

4月、孫宇晨は香港で記者会見を開き、信託機関First Digital TrustがTUSDの4.56億ドルの準備金を不正に横領したと告発。同時にドバイ国際金融センター裁判所はグローバルな凍結命令を出した。

奇妙なのは、当事者の身元が曖昧な点だ。孫は公の場ではTUSD発行元のTechteryxの「アジア市場顧問」として登場したが、裁判資料では「最終受益者」と記されている。この二重性が後の法的紛争の伏線となる。

孫の告発によると、First Digital Trustは虚偽の指示を受け、資金を案件関係者と個人的に関係のあるドバイのAria DMCCに送金し、規制を遵守したケイマンのファンドACFFには送金しなかったという。First Digital Trustの回答は、「指示は受け取ったが、署名者の真の身元を信用できないため、安全な場所に資金を移した」とのこと（このロジックはかなり魔幻的だ）。

さらに劇的なのは、孫が出席しなかったオンライン法廷審問の最中、突然「Bob」と名乗る謎の人物が登場。裁判官がカメラをオンに求めると、「Bob」はなんと孫本人だった。この「偽名」出席の行動は、ネット上で大きな疑問を呼び、「First Digital Trustの横領か、それとも孫の法的回避か？」と議論を呼んだ。

離れ業指数：★★★★

Zerebroの「死なない」マーケティング：退場の芸術

5月初旬、22歳のZerebro共同創業者Jeffy Yuはライブ配信中に「自殺ショー」を演じ、その後静寂に包まれた。暗号コミュニティは騒然となり、多くは惜しむ声を寄せた。

しかし、すぐに疑惑の声が浮上。時系列の奇妙さは——Jeffyは事前に「遺産コイン」（Legacoin）のコンセプト記事を公開し、そのコインの核心価値は創始者の死後も永久にロックされると主張していた。そして、ライブ当日にLLJEFFYトークンが正式にローンチされた。

5月5日、訃報プラットフォームLegacyに訃報が掲載され、翌日、JeffyのMirrorアカウントから「もしこの文章を見たら、私はすでに死んでいる」という投稿が自動で出現。物語の逆転は8月に起きる——KOLやDeFi開発者が「偽死計画」の内幕を暴露したのだ。

リークされたメールによると、Jeffyは長期にわたる嫌がらせや電信詐欺、脅迫に遭い、個人情報も何度も公開され、精神的に追い詰められていた。彼は直接引退を宣言しようとしたが、コイン価格の暴落を恐れ、極端な「偽死」手段で姿を消す決断をした。

さらに面白いのは、Lookonchainが後に発見した疑わしいウォレットが、5月7日に3,555万ZEREBROを売却し、127万ドルの利益を得たことだ。その資金の大半はLLJEFFYの開発者アカウントに送金された。これは綿密に仕組まれた退場劇なのか、それとも追い詰められた末の決断なのか。答えはさまざまだ。

離れ業指数：★★★

Suiの「凍結事件」：中央集権のジレンマ

5月下旬、Sui最大のDEXであるCetusはコードの脆弱性により攻撃を受け、2億2300万ドル相当の資金が盗まれた。これに対し、Suiネットワークの対応は、「去中心化」の理解を刷新させた——2/3ノードの投票によってハッカーの取引を拒否し、盗まれた1億6200万ドルを「凍結」したのだ。

公式の説明は、「これはDPoSコンセンサスの正常な運用だ」というものだったが、これにより深刻な疑問も浮上した——もしSuiが「ハッカー攻撃」による資金凍結を行えるなら、私が誤って送金した場合もSuiは凍結してくれるのか？もしそうでなければ、「選択的凍結」の論理は何なのか？

いわゆる「例外的救済」は、システムの脆弱性と権力の恣意性を露呈させる。

離れ業指数：☆

Confluxの「逆向きの買収劇」

7月、香港上場の「領航医薬生物科技」は、Confluxとの潜在的買収交渉を発表。名目上は後者が前者に買収される形だが、実際にはConfluxの創始者がすでに同社の執行役員に就任している。これは伝統的な逆買収の手法がWeb3領域で生きている例だ。

資金調達計画は一時順調に進み、「星太链グループ」へと社名も変更されたが、現実はすぐに冷水を浴びる——条件未達により資金調達は頓挫し、株価は大きく下落。11月には香港取引所から「継続的な上場資格を満たさない」として上場停止命令が出された。

この事件の裏には、たとえWeb3推進を謳う香港取引所でさえも、こうした「資金集め」的操作を容認しないという現実が映し出されている。

離れ業指数：★★★★

贾跃亭の暗号新章

富を築く物語といえば、やはり「伝説」となった贾跃亭だ。2025年8月、"来週帰国"で有名な夢追い人は、正式にFaraday Future（FF）が暗号領域に進出し、「C10財庫」商品をリリース、資金調達に成功したと発表した。

C10指数は、世界トップ10の暗号通貨を追跡し、FFは5〜10億ドルの暗号資産を調達し、最終的に100億ドル規模に拡大することを目標とする。資金調達後、贾老板は資金を確保し、さらにFFを通じて他の企業の暗号転換にも投資を始めた。

最近では、特斯拉との協力も発表し、FSD技術の全面協力も示唆している。彼の企業家精神は、常に新たな資金調達の切り口を模索し続けている。

離れ業指数：★★★★☆

USDXのキャッシュアウト罠

11月初旬、ステーブルコインのUSDXは大きくデペッグし、深刻な混乱を招いた。調査の結果、創始者Flex Yangの関連アドレスが、問題発生前にUSDXを担保にして借入を繰り返し、他のステーブルコインを大規模にキャッシュアウトしていたことが判明。

面白いのは、Flex Yangには他にも2つの「実績」があることだ。彼はPayPal金融とHOPEプロジェクトの創始者であり、PayPalは2022年の熊市で資金不足に陥り、今も長期的な再編中。HOPEも借入商品への攻撃後に沈黙している。

この連続起業家は、すでにある「パターン」を形成しているようだ——問題が起きると、創始者がまず資金を引き出す。歴史から学ばない最大の教訓は、「人々は歴史から何も学ばない」ということだ。

離れ業指数：★★★

Berachainのnova事件：資金調達のブラックボックス

11月末、Unchainedによると、Layer1プロジェクトBerachainは、Bラウンド資金調達で著名なヘッジファンドBrevan Howard傘下のNova Digitalに対し、非常に議論を呼ぶ特別条項——「原価返金権」を提供した。

このサイド契約により、Nova Digitalの2500万ドル投資はほぼリスクゼロとなる。条項によれば、BERAトークンのパフォーマンスが芳しくなくても、2026年2月までにBerachainに原価で返金を要求できる仕組みだ。これは、トップファンドにとって「保険」のようなものだ。

さらに重要なのは、Berachainが他のBラウンド投資者に資金調達を行う際、この特別条項の存在を開示しなかった点だ。匿名投資家の多くはこれを知らされていないと証言している。もしこれが事実なら、Berachainは証券法の「重要情報開示義務」に違反している可能性が高い——これがnova事件の最も核心的な争点だ。

Berachainの共同創始者は後にコメントし、「Nova Digitalは当初、積極的にリード投資を提案し、この条項もトークンの失敗を防ぐために設けた」と弁明した。しかし、いずれにせよ、特定の投資者に対して非対等な条項を十分に開示しなかった行為は、疑問視されるべきだ。

nova事件は、Web3の投資・資金調達市場において、「透明性」の問題がいかに深刻かを再認識させるものだ。一次市場が情報の非対称と権力の乱用に満ちているなら、二次市場の混乱も当然の結果だ。

離れ業指数：★★★

反省と示唆

これら十の事件を振り返ると、何が見えるだろうか。詐欺や操縦、ガバナンスの失敗まで、2025年のWeb3は「魔幻的リアリズム」の名のもとに、次々と奇怪な事件を通じてその姿を描き出している。

しかし、これらの事件に共通するのは、明確な——Web3の規制枠組み、リスク管理体制、情報開示メカニズムは、いまだに業界の成長スピードに追いついていないという点だ。nova事件の資金調達の不透明さ、USDXに映る内部ガバナンスの問題、Polymarketに示されるプロトコル設計の問題……これらは孤立した事例ではなく、システム的なリスクのシグナルである。

もしかすると、強い規制を受け入れることは、もはやWeb3の「裏切り」ではなく、成熟への必然の道なのかもしれない。