予測市場は暗号分野の新たな焦点となりつつありますが、同時に隠れた危険も伴います——取引量やユーザー数だけを追求すると、予測市場は情報時代の「乳首遊び」に陥りやすく、真の価値創造をもたらす金融ツールとはなり得ません。2026年という政治サイクルとスポーツイベントが集中する時点で、予測市場はDeFiと深く融合し、虚偽の繁栄から真の価値への変革を実現する必要があります。## 予測市場は成熟しているが、問題の潜在性が露呈PolymarketやKalshiは米国の主流情報ゲームプラットフォームとなり、大量の資金を集めて大統領選、中間選挙、スポーツイベントの予測を行っています。これらのプラットフォームの核心的価値は**情報発見**にあり、価格は新情報に応じてリアルタイムで変動し、最終的には自己実現的な予言へと収束します。しかし、ここに重要な問題があります：予測市場が資本の熱狂的な関心を引く理由は、多くの場合**取引量への執着**に起因します。この執着が予測市場を「乳首遊び」の罠に押し込みつつあります——すべての参加者が取引の快感や数字の増加に集中し、資金の実質的な効率性を無視すると、エコシステム全体が空洞化し始めるのです。## 周辺エコシステムの四大モデルの多くは「乳首遊び」の利益を収穫中市場はすでに四つの主要な周辺サービスモデルに進化しています：**第一類：模倣プラットフォーム**。PolymarketやKalshiの競合者であり、模倣を通じて市場に参入しようとするものです。しかし、この道は非常にコストが高く——Perp DEXレベルのインフラ投資や米国市場の規制コストが必要で、多くの模倣プラットフォームは最終的にTGE（トークン生成イベント）段階にとどまり、ほとんど使われません。これが「乳首遊び」の最も直接的な表れです。**第二類：資産層のイノベーション**。Gondorのようなプロジェクトは、予測資産を借入や担保に利用可能にし、Spaceは10倍レバレッジを提供します。これらはDeFi要素を「暴力的に」取り込もうとしていますが、本質的には取引量ゲームに過ぎず、資金効率の根本的な解決にはなっていません。**第三類：カスタムツール**。高頻度取引者やアービトラージャー向けに、データ集約やクロスプラットフォーム取引などの特定機能を提供します。これらのツールは一定の生命力を持ちますが、依然として取引量の周期的変動に依存しています。**第四類：KOLリファーラルプラットフォーム**。ソーシャルバイラルとリファーラルメカニズムを用いて流入を促進します。これは「乳首遊び」マーケティングの古典的手法であり、ユーザーの損益は重要ではなく、取引量の増加だけが求められます。これら四つのモデルは一見多様に見えますが、実際には同じ罠に陥っています：投資家の高成長期待を満たすために、資金の実際の有効活用を犠牲にしているのです。## 眠った資金こそが予測市場の真の敵見落とされがちな重要な事実は、**予測市場において大量の資金が満期前に遊休状態にある**ことです。ユーザーが賭けた後、その資金は「眠り」続け、イベントの決着まで動きません。例えば米国大統領選なら数ヶ月待つ必要があります。この期間中、本来流動すべき資本は一切収益を生まず——これは資金効率を重視する金融システムにとって、非常に無駄なことです。これが、Polymarketが資金調達の評価額を着実に上げている一方で、従来の金融からは「非効率的」な製品と見なされる理由です。対照的に、Kalshiはより積極的なリスク管理と資金運用により、長期的な効率性ではむしろ優れている可能性があります。もし予測市場が今後も取引量の増加だけを追求し続けるなら、現状の「乳首遊び」の天井を突破することは不可能です——公開されるイベントは最終的に限られており、取引は高頻度取引者や大口投資家を惹きつけ、最終的にはゼロサムの取引所競争に陥るからです。## 打開策：アフィリエイトモデルによるDeFi融合よりシンプルな解決策の一つは、初期のECプラットフォームのサードパーティリファーラルモデルに着想を得たものです。このモデルは三つの重要なステップから成ります：**第一段階：代理注文サービス**。プラットフォームはユーザーに対し、予測市場の割引注文サービスを提供し、より有利な価格でYes/Noに賭けられるようにします。これにより、プラットフォームは低コストで資金調達でき、Polymarketもより多くの流量を獲得します。これは三者にとって受け入れやすい出発点です。**第二段階：資金の入庫**。ユーザーが賭けた後、予測プラットフォームやLP/MMが資金の管理者となり、これらの未決済資金をMorphoのようなDeFiプロトコルに預け入れ、積み重ねた利息を得ます。これが重要なステップ——遊休資金を活性化させるのです。**第三段階：収益の分配**。決済日までに、DeFiから得られる収益はプラットフォーム、ユーザー、DeFiプロトコル間で分配されます。プラットフォームの割引コストがDeFiの収益を下回る限り、このモデルは自己駆動します。**このモデルの妙味は、ユーザーの予測体験を一切妨げない点にあります**。ユーザーは引き続き自分の判断と賭けを行い、最終的な損益も予測結果に完全に依存します。これは金庫の管理とは無関係です。xUSDのようなリスクレバレッジ型ではなく、予測市場の技術的属性（確定期限、実資産の備蓄）とDeFiのプログラマビリティを融合させたものです。## 2026年が予測市場の分水嶺となる理由2026年は米国中間選挙とFIFAワールドカップという二大グローバルイベントに直面し、さらにDeFiやギャンブルエコシステムに対する規制緩和の可能性もあり、予測市場の爆発的な成長の窓となるでしょう。しかし、爆発が必ずしも成功を意味するわけではありません。取引量の増加だけを追求するプラットフォームは、最終的に「情報の乳首遊び」の代名詞となる——ユーザーは刺激を求めて参加しますが、エコシステム自体は実質的な経済価値を生み出しません。逆に、予測市場とDeFiを深く融合させることができるプラットフォームだけが、2026年以降に真の競争優位性を築くことができるのです。なぜなら、それは根本的な問題——**チェーン上の資金のプログラマビリティとコンポーザビリティをいかにして予測市場に活用するか**——を解決するからです。これは単なる技術革新ではなく、**認知のアップグレード**です——取引の熱狂を追い求めるのではなく、資金効率を追求し、資金を燃やすだけでなく、真のリターンを創出する方向へとシフトすることです。こうした予測市場こそが、DeFiエコシステムの真の土壌となり、一時的な「乳首遊び」の祭典ではなくなるのです。
予測市場の「乳首遊び」罠とDeFiの救済：2026年の融合への道
予測市場は暗号分野の新たな焦点となりつつありますが、同時に隠れた危険も伴います——取引量やユーザー数だけを追求すると、予測市場は情報時代の「乳首遊び」に陥りやすく、真の価値創造をもたらす金融ツールとはなり得ません。2026年という政治サイクルとスポーツイベントが集中する時点で、予測市場はDeFiと深く融合し、虚偽の繁栄から真の価値への変革を実現する必要があります。
予測市場は成熟しているが、問題の潜在性が露呈
PolymarketやKalshiは米国の主流情報ゲームプラットフォームとなり、大量の資金を集めて大統領選、中間選挙、スポーツイベントの予測を行っています。これらのプラットフォームの核心的価値は情報発見にあり、価格は新情報に応じてリアルタイムで変動し、最終的には自己実現的な予言へと収束します。
しかし、ここに重要な問題があります：予測市場が資本の熱狂的な関心を引く理由は、多くの場合取引量への執着に起因します。この執着が予測市場を「乳首遊び」の罠に押し込みつつあります——すべての参加者が取引の快感や数字の増加に集中し、資金の実質的な効率性を無視すると、エコシステム全体が空洞化し始めるのです。
周辺エコシステムの四大モデルの多くは「乳首遊び」の利益を収穫中
市場はすでに四つの主要な周辺サービスモデルに進化しています：
第一類：模倣プラットフォーム。PolymarketやKalshiの競合者であり、模倣を通じて市場に参入しようとするものです。しかし、この道は非常にコストが高く——Perp DEXレベルのインフラ投資や米国市場の規制コストが必要で、多くの模倣プラットフォームは最終的にTGE（トークン生成イベント）段階にとどまり、ほとんど使われません。これが「乳首遊び」の最も直接的な表れです。
第二類：資産層のイノベーション。Gondorのようなプロジェクトは、予測資産を借入や担保に利用可能にし、Spaceは10倍レバレッジを提供します。これらはDeFi要素を「暴力的に」取り込もうとしていますが、本質的には取引量ゲームに過ぎず、資金効率の根本的な解決にはなっていません。
第三類：カスタムツール。高頻度取引者やアービトラージャー向けに、データ集約やクロスプラットフォーム取引などの特定機能を提供します。これらのツールは一定の生命力を持ちますが、依然として取引量の周期的変動に依存しています。
第四類：KOLリファーラルプラットフォーム。ソーシャルバイラルとリファーラルメカニズムを用いて流入を促進します。これは「乳首遊び」マーケティングの古典的手法であり、ユーザーの損益は重要ではなく、取引量の増加だけが求められます。
これら四つのモデルは一見多様に見えますが、実際には同じ罠に陥っています：投資家の高成長期待を満たすために、資金の実際の有効活用を犠牲にしているのです。
眠った資金こそが予測市場の真の敵
見落とされがちな重要な事実は、予測市場において大量の資金が満期前に遊休状態にあることです。
ユーザーが賭けた後、その資金は「眠り」続け、イベントの決着まで動きません。例えば米国大統領選なら数ヶ月待つ必要があります。この期間中、本来流動すべき資本は一切収益を生まず——これは資金効率を重視する金融システムにとって、非常に無駄なことです。
これが、Polymarketが資金調達の評価額を着実に上げている一方で、従来の金融からは「非効率的」な製品と見なされる理由です。対照的に、Kalshiはより積極的なリスク管理と資金運用により、長期的な効率性ではむしろ優れている可能性があります。
もし予測市場が今後も取引量の増加だけを追求し続けるなら、現状の「乳首遊び」の天井を突破することは不可能です——公開されるイベントは最終的に限られており、取引は高頻度取引者や大口投資家を惹きつけ、最終的にはゼロサムの取引所競争に陥るからです。
打開策：アフィリエイトモデルによるDeFi融合
よりシンプルな解決策の一つは、初期のECプラットフォームのサードパーティリファーラルモデルに着想を得たものです。
このモデルは三つの重要なステップから成ります：
第一段階：代理注文サービス。プラットフォームはユーザーに対し、予測市場の割引注文サービスを提供し、より有利な価格でYes/Noに賭けられるようにします。これにより、プラットフォームは低コストで資金調達でき、Polymarketもより多くの流量を獲得します。これは三者にとって受け入れやすい出発点です。
第二段階：資金の入庫。ユーザーが賭けた後、予測プラットフォームやLP/MMが資金の管理者となり、これらの未決済資金をMorphoのようなDeFiプロトコルに預け入れ、積み重ねた利息を得ます。これが重要なステップ——遊休資金を活性化させるのです。
第三段階：収益の分配。決済日までに、DeFiから得られる収益はプラットフォーム、ユーザー、DeFiプロトコル間で分配されます。プラットフォームの割引コストがDeFiの収益を下回る限り、このモデルは自己駆動します。
このモデルの妙味は、ユーザーの予測体験を一切妨げない点にあります。ユーザーは引き続き自分の判断と賭けを行い、最終的な損益も予測結果に完全に依存します。これは金庫の管理とは無関係です。xUSDのようなリスクレバレッジ型ではなく、予測市場の技術的属性（確定期限、実資産の備蓄）とDeFiのプログラマビリティを融合させたものです。
2026年が予測市場の分水嶺となる理由
2026年は米国中間選挙とFIFAワールドカップという二大グローバルイベントに直面し、さらにDeFiやギャンブルエコシステムに対する規制緩和の可能性もあり、予測市場の爆発的な成長の窓となるでしょう。
しかし、爆発が必ずしも成功を意味するわけではありません。取引量の増加だけを追求するプラットフォームは、最終的に「情報の乳首遊び」の代名詞となる——ユーザーは刺激を求めて参加しますが、エコシステム自体は実質的な経済価値を生み出しません。
逆に、予測市場とDeFiを深く融合させることができるプラットフォームだけが、2026年以降に真の競争優位性を築くことができるのです。なぜなら、それは根本的な問題——チェーン上の資金のプログラマビリティとコンポーザビリティをいかにして予測市場に活用するか——を解決するからです。
これは単なる技術革新ではなく、認知のアップグレードです——取引の熱狂を追い求めるのではなく、資金効率を追求し、資金を燃やすだけでなく、真のリターンを創出する方向へとシフトすることです。こうした予測市場こそが、DeFiエコシステムの真の土壌となり、一時的な「乳首遊び」の祭典ではなくなるのです。