2026年の商品市場、WTI原油価格は下落予想も金銀は上昇基調

IG市場分析チームが最近発表した2026年商品見通しレポートが注目を集めている。同レポートによると、WTI原油価格を含むエネルギー市場と貴金属市場が対照的な値動きを示す見込みとなっており、投資家の資産配分戦略に重要な示唆を与えている。貴金属は構造的な上昇圧力を受ける一方、WTI原油価格などのエネルギー関連商品は下落リスクが高まるという分析だ。

金と銀、構造的な需要に支えられた上昇

貴金属市場は明確な上昇トレンドを維持すると予測されている。金については、実質利回りの低下、政府支出の拡大、そして世界中の中央銀行による購入継続という複合要因が値上がりを牽引するだろう。大手投資銀行の分析では、2026年の金価格は4,500ドルから4,700ドルの範囲内での推移を想定しており、マクロ経済環境の改善次第では5,000ドルの大台突破も視野に入るという。

銀の場合、2025年に120%の大幅上昇を経験した後、目下は適正価格の模索局面に入っている。5年連続の供給不足と産業用途での需要加速を背景に、目標価格は65ドルを上抜けすると見られており、テクニカル分析では72ドルないし88ドルのレベルを示唆しているケースもある。

WTI原油価格とブレント原油、供給過剰で圧力続く

エネルギー市場は貴金属とは全く異なる環境に置かれている。供給の伸びが需要を大きく上回っているため、WTI原油価格を含む原油市場全体が下押し圧力に直面している。2026年の平均見通しでは、ブレント原油が62.23ドル、WTI原油価格が59ドル前後での推移が想定されており、いずれも前年比で大幅な下落が予想されている。JPモルガン・チェースの警告によれば、供給過剰が一層悪化した場合、ブレント原油がさらに30ドル台まで下落する可能性も否定できないとのことだ。

貴金属とエネルギー、相反する市場構造

今回の見通しが示す最大のポイントは、商品市場内での構造的な分化が鮮明化することだ。貴金属セクターは実質的なマクロ経済需要によって主導されており、長期的な構造的支援を受け続ける。一方、エネルギー市場は構造的な下降圧力に直面し、地政学リスクが一時的な価格下支えになる可能性があるにせよ、本質的には供給過剰という課題から逃れられない。投資家にとっては、この分化トレンドを理解することが、2026年の商品取引戦略を組む上で不可欠な要素となるだろう。