三年的互动、数十万美元の投入、最終的に数千ドルのトークンエアドロップしか得られなかった——Lineaの間もなく行われるTGE（Token Generation Event）は、多くの参加者を深い失望に陥れている。Consensys傘下の注目のL2ネットワークとして、Lineaの発行イベントはコミュニティの広範な議論を引き起こすだけでなく、全体のL2エコシステムが直面している深刻な困難を側面から映し出している。
この騒動の背後には、より大きな問題がある：イーサリアム創始者Vitalik Buterinに期待されたL2拡張方案は、すでに行き詰まりの道に入ってしまったのか？
Lineaの物語は、L2の明るい未来への幻想から始まった。「イーサリアム正統派」として、LineaはL2の中でも最も潜在力のあるネットワークの一つと業界から見なされてきた。しかし、その期待がトークン発行の形で実現したとき、多くの投資家は失望を感じた。
公開情報によると、多くのユーザーが巨額の資金を投入してLineaとインタラクションしているが、最終的に得られるエアドロップトークンの価値は数千ドルに過ぎない、あるいはそれ以下である可能性もある。この巨大な期待と現実の乖離は、参加者たちに「この三年間の投資は本当に価値があったのか？」と疑問を投げかけている。
これはLineaだけの問題ではない。全体のL2エコシステムは「民心喪失」の段階に入っている。多くのユーザーが多大な時間と資金を投入した後、リターンが予想を大きく下回り、L2プロジェクトへの信頼が著しく損なわれている。
Lineaの困難は、データにおいても顕著に表れている。
TheBlockの最新統計によると、9月9日時点で主要なL2ネットワークの7日平均取引回数は大きく異なる：Baseは1156万回と圧倒的にリードし、Arbitrumは236万回、Optimismは115万回、しかしLineaはわずか21.1万回にとどまる。この数字は業界トップのネットワークと比べて遥かに低く、かつてのスター・プロジェクトだったLineaの実際の利用熱度が急速に低下していることを示している。
さらに懸念されるのは、ユーザーのアクティブ度の崩壊だ。例えば、1日あたりのアクティブアドレス数を見ると、9月9日時点でLineaはわずか5.6万に過ぎないが、2024年7月のピーク時には75万近くのアクティブアドレスを記録していたことと比べると、90%以上の減少となる。これは衝撃的な数字であり、かつて多くのユーザーを惹きつけていたLineaが、前例のないユーザ流出を経験していることを示している。
全体のL2エコシステムも同様の困難に直面している。ZKシリーズのL2ネットワークのパフォーマンスはさらに暗い。Scrollの1日平均アクティブアドレスは約6300、zkSync Eraはわずか2.5万回の取引、Polygon zkEVMは「幽霊ネットワーク」と呼ばれるレベルにまで落ち込んでいる。かつて期待されたL2レースは、今や活気を失ったエコシステムへと変貌している。
皮肉なことに、L2ネットワーク自体は困難に直面しているものの、L2はイーサリアムエコシステム内で依然として戦略的価値を発揮している。
一つはTVLの資金の蓄積だ。l2beatのデータによると、9月10日時点でイーサリアムのL2ネットワークの総TVLは547億ドルに達している。2024年12月の最高値655億ドルからはやや減少しているが、それでもイーサリアムエコシステム内の流動性の蓄積を示している。
二つ目は、従来の金融とのシームレスな連携だ。ArbitrumやOptimismなどの暗号ネイティブネットワーク以外に、Sonyが展開するL2パブリックチェーンSoneiumや、Alibaba傘下のAnt Financialが推進するRWA L2パブリックチェーンJovay、RobinhoodがArbitrumを基盤とした株式トークン化取引プラットフォームなど、多くの伝統的な企業が参入している。これらは、L2が従来資産のブロックチェーンへの橋渡し役となりつつある事実を証明している。
これは、L2の未来がそのネイティブエコシステムの繁栄にあるのではなく、インフラとしての価値にあることを意味している。イーサリアムエコシステムの打開策は、次の二つの方向に期待される。
第一、ステーブルコインエコシステムの深化。 PayFiやDePINなどの新たなストーリーの台頭に伴い、ステーブルコインは単なる取引ペアの存在から、次第に金融インフラへと進化している。Lineaや他のL2ネットワークは、ステーブルコインエコシステムに最適な基盤層の支援に重点を置くべきだ。
第二、RWA資産の大規模なオンチェーン化。 2025年はイーサリアムメインネットの10周年であり、RWA分野の大きな発展期でもある。上場企業の多くがETHの財務備蓄を増やし、株式など従来資産のトークン化を推進してブロックチェーンを取り込もうとしている。L2ネットワークはこの過程の主要な担い手となるべきだ。
2025年という節目に立って、現実を認めざるを得ない：多くのL2ネットワークは「資金調達→発行→消える」という死のループに陥っている。Lineaもこのサイクルの最新例に過ぎない。
多くのプロジェクトは、トークン価格の低迷やエコシステムのアプリの乏しさにより、市場から次第に姿を消し、暗号史の長い流れの中の破片となっている。しかし、これがL2エコシステム全体の否定を意味するわけではない。実際、この一見暗いエコシステムの中にも、多くのイノベーションが孕まれている。
Lineaや他のL2ネットワークのトークンパフォーマンスやエコシステムの繁栄度には失望させられることも多いが、それでも彼らは暗号市場に技術革新や製品の進化、新たなストーリーをもたらしている。もしL2がバブルだとすれば、そのバブルは次世代の革新的な製品を育む土壌でもある。そう考えると、Lineaの存在は「業界の黒歴史」ではなく、ブロックチェーン業界が一定段階に到達した必然の産物とも言える。
イーサリアムエコシステムが、ステーブルコインやRWAなどの新たな方向性で本当の突破口を開けるかどうかは、今後の時間が証明するだろう。ただ一つ確かなのは、L2の「ネイティブエコシステムの繁栄」だけに頼るのはもはや現実的ではなく、イーサリアムは新たな価値ストーリーを必要としているということだ。
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Linea発行騒動がL2の窮地を露呈：イーサリアムのスケーリング路線は今後どうなるのか？
三年的互动、数十万美元の投入、最終的に数千ドルのトークンエアドロップしか得られなかった——Lineaの間もなく行われるTGE（Token Generation Event）は、多くの参加者を深い失望に陥れている。Consensys傘下の注目のL2ネットワークとして、Lineaの発行イベントはコミュニティの広範な議論を引き起こすだけでなく、全体のL2エコシステムが直面している深刻な困難を側面から映し出している。
この騒動の背後には、より大きな問題がある：イーサリアム創始者Vitalik Buterinに期待されたL2拡張方案は、すでに行き詰まりの道に入ってしまったのか？
三年の待ちが空振りに：Lineaトークンの現状は期待外れ
Lineaの物語は、L2の明るい未来への幻想から始まった。「イーサリアム正統派」として、LineaはL2の中でも最も潜在力のあるネットワークの一つと業界から見なされてきた。しかし、その期待がトークン発行の形で実現したとき、多くの投資家は失望を感じた。
公開情報によると、多くのユーザーが巨額の資金を投入してLineaとインタラクションしているが、最終的に得られるエアドロップトークンの価値は数千ドルに過ぎない、あるいはそれ以下である可能性もある。この巨大な期待と現実の乖離は、参加者たちに「この三年間の投資は本当に価値があったのか？」と疑問を投げかけている。
これはLineaだけの問題ではない。全体のL2エコシステムは「民心喪失」の段階に入っている。多くのユーザーが多大な時間と資金を投入した後、リターンが予想を大きく下回り、L2プロジェクトへの信頼が著しく損なわれている。
L2ネットワークのアクティビティ低下：データの裏にある真実
Lineaの困難は、データにおいても顕著に表れている。
TheBlockの最新統計によると、9月9日時点で主要なL2ネットワークの7日平均取引回数は大きく異なる：Baseは1156万回と圧倒的にリードし、Arbitrumは236万回、Optimismは115万回、しかしLineaはわずか21.1万回にとどまる。この数字は業界トップのネットワークと比べて遥かに低く、かつてのスター・プロジェクトだったLineaの実際の利用熱度が急速に低下していることを示している。
さらに懸念されるのは、ユーザーのアクティブ度の崩壊だ。例えば、1日あたりのアクティブアドレス数を見ると、9月9日時点でLineaはわずか5.6万に過ぎないが、2024年7月のピーク時には75万近くのアクティブアドレスを記録していたことと比べると、90%以上の減少となる。これは衝撃的な数字であり、かつて多くのユーザーを惹きつけていたLineaが、前例のないユーザ流出を経験していることを示している。
全体のL2エコシステムも同様の困難に直面している。ZKシリーズのL2ネットワークのパフォーマンスはさらに暗い。Scrollの1日平均アクティブアドレスは約6300、zkSync Eraはわずか2.5万回の取引、Polygon zkEVMは「幽霊ネットワーク」と呼ばれるレベルにまで落ち込んでいる。かつて期待されたL2レースは、今や活気を失ったエコシステムへと変貌している。
イーサリアムの真の道：ステーブルコインとRWAエコシステム
皮肉なことに、L2ネットワーク自体は困難に直面しているものの、L2はイーサリアムエコシステム内で依然として戦略的価値を発揮している。
一つはTVLの資金の蓄積だ。l2beatのデータによると、9月10日時点でイーサリアムのL2ネットワークの総TVLは547億ドルに達している。2024年12月の最高値655億ドルからはやや減少しているが、それでもイーサリアムエコシステム内の流動性の蓄積を示している。
二つ目は、従来の金融とのシームレスな連携だ。ArbitrumやOptimismなどの暗号ネイティブネットワーク以外に、Sonyが展開するL2パブリックチェーンSoneiumや、Alibaba傘下のAnt Financialが推進するRWA L2パブリックチェーンJovay、RobinhoodがArbitrumを基盤とした株式トークン化取引プラットフォームなど、多くの伝統的な企業が参入している。これらは、L2が従来資産のブロックチェーンへの橋渡し役となりつつある事実を証明している。
これは、L2の未来がそのネイティブエコシステムの繁栄にあるのではなく、インフラとしての価値にあることを意味している。イーサリアムエコシステムの打開策は、次の二つの方向に期待される。
第一、ステーブルコインエコシステムの深化。 PayFiやDePINなどの新たなストーリーの台頭に伴い、ステーブルコインは単なる取引ペアの存在から、次第に金融インフラへと進化している。Lineaや他のL2ネットワークは、ステーブルコインエコシステムに最適な基盤層の支援に重点を置くべきだ。
第二、RWA資産の大規模なオンチェーン化。 2025年はイーサリアムメインネットの10周年であり、RWA分野の大きな発展期でもある。上場企業の多くがETHの財務備蓄を増やし、株式など従来資産のトークン化を推進してブロックチェーンを取り込もうとしている。L2ネットワークはこの過程の主要な担い手となるべきだ。
バブルか養分か？L2エコシステムのもう一つの側面
2025年という節目に立って、現実を認めざるを得ない：多くのL2ネットワークは「資金調達→発行→消える」という死のループに陥っている。Lineaもこのサイクルの最新例に過ぎない。
多くのプロジェクトは、トークン価格の低迷やエコシステムのアプリの乏しさにより、市場から次第に姿を消し、暗号史の長い流れの中の破片となっている。しかし、これがL2エコシステム全体の否定を意味するわけではない。実際、この一見暗いエコシステムの中にも、多くのイノベーションが孕まれている。
Lineaや他のL2ネットワークのトークンパフォーマンスやエコシステムの繁栄度には失望させられることも多いが、それでも彼らは暗号市場に技術革新や製品の進化、新たなストーリーをもたらしている。もしL2がバブルだとすれば、そのバブルは次世代の革新的な製品を育む土壌でもある。そう考えると、Lineaの存在は「業界の黒歴史」ではなく、ブロックチェーン業界が一定段階に到達した必然の産物とも言える。
イーサリアムエコシステムが、ステーブルコインやRWAなどの新たな方向性で本当の突破口を開けるかどうかは、今後の時間が証明するだろう。ただ一つ確かなのは、L2の「ネイティブエコシステムの繁栄」だけに頼るのはもはや現実的ではなく、イーサリアムは新たな価値ストーリーを必要としているということだ。