方舟投資最新研究表明，比特币已正式迈入机构成熟阶段，市场关注的焦点早已从「要不要持有」演变成「该持有多少」。在当前BTC价格约9万美元的时刻，方舟研究分析师David Puell指出，比特币未来走势的决定性因素，将不再取决于市场的认可度，而在于机构投资者的资金规模与持有策略。随着美国现货ETF的推出与数字资产储备公司（DAT）的崛起，比特币的投资生态已彻底改变。David Puell表示，过去牛熊周期中，人们还在争论比特币的投资价值；如今的讨论核心已转移到「通过何种管道、配置多少额度」的实操层面。## 機関資金の流入、現物ETFがビットコイン流入の主要チャネルにアメリカのビットコイン現物ETFが2024年初に上場承認された後、暗号資産市場で最も重要な資金流入源となっている。わずか18ヶ月で、総純流入額は500億ドルを突破し、この数字は機関投資家と規制準拠資金の規模の巨大さを示している。その中で、ブラックロックのiShares Bitcoin Trust（IBIT）とフィデリティのWise Origin Bitcoin Fund（FBTC）の2つのETFが大部分の新規資金を吸収し、これらの主要商品は既に数十万枚のビットコインを保有し、市場の流動性を押し上げるとともに、流通可能なビットコインの供給量をさらに圧縮している。ETF上場前の市場構造と比較すると、現物ETFの登場により機関投資家の参入障壁が大幅に低下し、数百億ドル規模の伝統的金融資本が暗号市場にスムーズに流入できるようになった。## 流通供給量の12%から見る、機関と企業の買い漁りが市場構造をどう書き換えるかDavid Puellは、ETFと企業のストック戦略が合計でビットコインの約12%の流通供給量を吸収していると指摘し、この割合は業界の予想を大きく上回っている。さらに、この吸収力は2025年、さらには2026年の価格動向を押し上げ続けると予測されている。同時に、新たな市場の引き合いも展開されている。一方は、10年以上ビットコインを保有している「古代クジラ」が高値圏で利益確定を行う動き、もう一方は機関資金がETFやDAT企業を通じて大規模に展開している動きだ。こうした保有構造の変化は、本質的にビットコインが個人投資家主導から機関主導への権力移行を示している。## 3層予測モデル：30万ドル、71万ドル、150万ドルの目標価格の背後にあるロジック方舟投資の評価モデルは、ビットコインの将来価格について3つの予測シナリオを描いている。保守的なシナリオでは約**30万ドル**、基本シナリオでは約**71万ドル**、最も楽観的なシナリオでは驚異的な**150万ドル**に達する見込みだ。これらの価格帯はすでに「百万ドル級」の心理的ハードルを突破しており、機関資金の全面的な参入後、ビットコインの潜在的な上昇余地は市場のコンセンサスを大きく超えている。David Puellは、保守的および基本シナリオの核心的な推進力は「デジタルゴールド」の価値保存機能に由来すると解説し、最も楽観的な150万ドルの潜在力は、機関資金の完全浸透とビットコインが世界的な資産配分の標準となる可能性に根ざしている。## ボラティリティの大幅低下、市場成熟の新たな兆候ビットコインのボラティリティは構造的な変化を経験しており、これは市場成熟の最も直接的な証拠だ。David Puellは、ビットコインの歴史的なボラティリティが新たな最低水準に低下し、リスク調整後のリターンが著しく向上していることを発見した。過去のブル市場の調整局面では30%から50%の下落が一般的だったが、2022年末の底値以降、最大ドローダウンは約**36%**にとどまり、歴史的水準を大きく下回っている。このボラティリティの収束は、市場参加者の心理の変化を反映している。現在の投資家はより合理的になり、価格が急騰した際に盲目的に追いかけることなく、調整局面で戦略的にポジションを取ることを選択している。この成熟した投資行動は、市場全体の変動性を低減し、調整と回復のサイクルを短縮している。## 規制の明確化と政策支援、長期的な構造的好材料の構築機関資金の流入に加え、政策環境の改善もビットコインの長期上昇を支える重要な要素だ。トランプ政権による規制枠組みの明確化や、テキサス州など地方政府による暗号産業への強力な支援は、構造的な好材料として作用している。米国がビットコインの戦略的備蓄を構築することは、直接的に新たな市場需要を生むわけではないが、こうした施策はより安定したビットコインの保有構造を形成する。David Puellは、方舟投資は常に5年の長期視点を重視しており、短期的な価格予測には重きを置いていないと強調する。真に注目すべきは、ビットコインが「ボラティリティが低く、機関投資家に広く保有される」成熟資産へと変貌を遂げつつあることであり、この根本的な変化が示す市場の意義は、いかなる具体的な価格数字を超越している。
「150万ドルは夢ではない」アークインベストメントがビットコインの百万レベルの相場の内在的論理を明らかに
方舟投資最新研究表明，比特币已正式迈入机构成熟阶段，市场关注的焦点早已从「要不要持有」演变成「该持有多少」。在当前BTC价格约9万美元的时刻，方舟研究分析师David Puell指出，比特币未来走势的决定性因素，将不再取决于市场的认可度，而在于机构投资者的资金规模与持有策略。
随着美国现货ETF的推出与数字资产储备公司（DAT）的崛起，比特币的投资生态已彻底改变。David Puell表示，过去牛熊周期中，人们还在争论比特币的投资价值；如今的讨论核心已转移到「通过何种管道、配置多少额度」的实操层面。
機関資金の流入、現物ETFがビットコイン流入の主要チャネルに
アメリカのビットコイン現物ETFが2024年初に上場承認された後、暗号資産市場で最も重要な資金流入源となっている。わずか18ヶ月で、総純流入額は500億ドルを突破し、この数字は機関投資家と規制準拠資金の規模の巨大さを示している。その中で、ブラックロックのiShares Bitcoin Trust（IBIT）とフィデリティのWise Origin Bitcoin Fund（FBTC）の2つのETFが大部分の新規資金を吸収し、これらの主要商品は既に数十万枚のビットコインを保有し、市場の流動性を押し上げるとともに、流通可能なビットコインの供給量をさらに圧縮している。
ETF上場前の市場構造と比較すると、現物ETFの登場により機関投資家の参入障壁が大幅に低下し、数百億ドル規模の伝統的金融資本が暗号市場にスムーズに流入できるようになった。
流通供給量の12%から見る、機関と企業の買い漁りが市場構造をどう書き換えるか
David Puellは、ETFと企業のストック戦略が合計でビットコインの約12%の流通供給量を吸収していると指摘し、この割合は業界の予想を大きく上回っている。さらに、この吸収力は2025年、さらには2026年の価格動向を押し上げ続けると予測されている。
同時に、新たな市場の引き合いも展開されている。一方は、10年以上ビットコインを保有している「古代クジラ」が高値圏で利益確定を行う動き、もう一方は機関資金がETFやDAT企業を通じて大規模に展開している動きだ。こうした保有構造の変化は、本質的にビットコインが個人投資家主導から機関主導への権力移行を示している。
3層予測モデル：30万ドル、71万ドル、150万ドルの目標価格の背後にあるロジック
方舟投資の評価モデルは、ビットコインの将来価格について3つの予測シナリオを描いている。保守的なシナリオでは約30万ドル、基本シナリオでは約71万ドル、最も楽観的なシナリオでは驚異的な150万ドルに達する見込みだ。これらの価格帯はすでに「百万ドル級」の心理的ハードルを突破しており、機関資金の全面的な参入後、ビットコインの潜在的な上昇余地は市場のコンセンサスを大きく超えている。
David Puellは、保守的および基本シナリオの核心的な推進力は「デジタルゴールド」の価値保存機能に由来すると解説し、最も楽観的な150万ドルの潜在力は、機関資金の完全浸透とビットコインが世界的な資産配分の標準となる可能性に根ざしている。
ボラティリティの大幅低下、市場成熟の新たな兆候
ビットコインのボラティリティは構造的な変化を経験しており、これは市場成熟の最も直接的な証拠だ。David Puellは、ビットコインの歴史的なボラティリティが新たな最低水準に低下し、リスク調整後のリターンが著しく向上していることを発見した。過去のブル市場の調整局面では30%から50%の下落が一般的だったが、2022年末の底値以降、最大ドローダウンは約**36%**にとどまり、歴史的水準を大きく下回っている。
このボラティリティの収束は、市場参加者の心理の変化を反映している。現在の投資家はより合理的になり、価格が急騰した際に盲目的に追いかけることなく、調整局面で戦略的にポジションを取ることを選択している。この成熟した投資行動は、市場全体の変動性を低減し、調整と回復のサイクルを短縮している。
規制の明確化と政策支援、長期的な構造的好材料の構築
機関資金の流入に加え、政策環境の改善もビットコインの長期上昇を支える重要な要素だ。トランプ政権による規制枠組みの明確化や、テキサス州など地方政府による暗号産業への強力な支援は、構造的な好材料として作用している。米国がビットコインの戦略的備蓄を構築することは、直接的に新たな市場需要を生むわけではないが、こうした施策はより安定したビットコインの保有構造を形成する。
David Puellは、方舟投資は常に5年の長期視点を重視しており、短期的な価格予測には重きを置いていないと強調する。真に注目すべきは、ビットコインが「ボラティリティが低く、機関投資家に広く保有される」成熟資産へと変貌を遂げつつあることであり、この根本的な変化が示す市場の意義は、いかなる具体的な価格数字を超越している。