Fedの利上げ予言と市場の利下げ夢が一致？JPモルガンの2026-2027年政策予測完全解説

暗号資産市場と伝統的な投資銀行の米連邦準備制度理事会（Fed）に対する今後の政策予測の差異がますます拡大しています。多くのトレーダーやアナリストが利下げを好材料と期待する一方で、JPモルガン・チェースは冷水を浴びせました——この世界的トップクラスの投資銀行の判断は、市場の主流予想と一致しておらず、むしろ全く逆の二つの路線を形成しています。

JPモルガンが「利上げショック」を投げかけ、市場のコンセンサスと真っ向から対立

ロイターの報道によると、JPモルガンは大胆な予測を示しています：アメリカ連邦準備制度は2026年通年で金利を3.5%から3.75%の範囲で維持し、その後2027年第3四半期に0.25%（25ベーシスポイント）引き上げるというものです。この予測は、今後1年半の間に借入コストが下がらず、むしろ上昇リスクがあることを意味しています。

これに対し、シカゴ商品取引所（CME）のFedWatchツールは、トレーダーたちが広範囲にわたって利下げ予想を仕掛けていることを示しています——市場は今年少なくとも2回の利下げを見込んでおり、各回0.25%の引き下げを押しています。多くの暗号資産アナリストもこの見解を支持し、金利が下がれば借入コストの低下が経済や金融市場のリスク許容度を再び高めると考えています。これはビットコインにとって間違いなく大きな追い風です。

利下げ予想は実現するのか？市場の強気と弱気の交錯を示す重要データ

米国の失業率の最新動向は、Fedの政策判断の重要な指標となっています。昨年12月の雇用データによると、米国の失業率は予想外に4.4%に低下し、労働市場の堅調さを反映しています。この堅実なファンダメンタルズが、ゴールドマン・サックスやバークレイズなどの投資銀行に、利下げ予測の時期を遅らせるよう促しました。もともと予想されていた3月や6月から、9月や12月へと後ろ倒しになっています。

FXTMの上級市場アナリストLukman Otunugaは次のように述べています：「2025年は挑戦の年ですが、流動性供給の縮小と利下げの可能性があることから、ビットコインは2026年前半に強いパフォーマンスを示す見込みです。」この楽観的な見方は暗号界に広がり、多くの投資家は新任の連邦準備制度理事会（FRB）議長に期待を寄せ、前任者のパウエルよりもハト派的な政策を望んでいます。

10年国債利回りのテクニカルシグナルとFed政策の一致

JPモルガンの利上げ予測は、重要な市場シグナルとも一致しています——それは10年国債利回りのテクニカルパターンです。この指標は、世界の資産価格の基準となるもので、現在4.18%の水準で推移していますが、テクニカル分析によると、今後1年以内に6%の高値に挑戦する可能性があります。もし米国債の利回りがこの水準に到達すれば、過大評価された資産や各種リスク資産に大きな圧力がかかることになります。

この警告シグナルは注目に値します。高い利回り環境はリスクフリーのリターンを押し上げ、暗号資産などの高リスク資産への投資意欲を削ぐからです。言い換えれば、利下げ予想が実現するかどうかは、10年国債利回りの動向にかかっています。

労働市場の堅調さが投資銀行の利下げ計画を遅らせる

JPモルガンのアナリストは、利上げ予測を示しつつも、完全に可能性を否定しているわけではありません。もし労働市場が明らかに疲弊し、インフレ率が著しく低下すれば、Fedは今年後半に態度を変え、利下げに転じる可能性もあります。ただし、現状の雇用データはその楽観的な見通しを打ち消しています——失業率の安定や低下は、Fedが政策調整を続けることを示唆しています。

堅調なファンダメンタルズが続くため、多くの投資銀行は予測を修正せざるを得ませんでした。この連鎖反応は市場に波紋を呼び、多くの投資家は流動性緩和をもたらす利下げを期待してきましたが、現実の壁に直面しつつあります。市場が強い経済基盤と利下げ予想の間でバランスを取れるかどうかが、2026年における最も試される投資家の忍耐力の問題となるでしょう。