多巴胺不足原因究竟是什麼？這不僅是神經科學的問題，也解釋了為什麼 Polymarket 上大量預測市場無人問津。PANews 深入分析了 Polymarket 上 29.5 萬個市場的歷史數據後發現，市場流動性的分佈並非均勻，而是由用戶對「即時反饋」的渴望所驅動。## 短期市場：多巴胺成癮的賭場在所有預測市場中，超短期事件成為了最活躍的戰場。29.5 萬個市場裡，有 6.77 萬個周期小於 1 天，佔比 22.9%；19.8 萬個週期小於 7 天，佔比達 67.7%。但這些市場面臨著一個尷尬的現實：在 21,848 個進行中的短期市場中，有 13,800 個（約 63%）的 24 小時交易量為零。這裡的多巴胺不足原因很明確——無法產生即時的勝負結果，投資者根本沒有參與的動力。這種景象曾在 Solana 的 MEME 幣狂熱中上演。當時數萬個代幣上線，絕大多數無人問津。預測市場如今正在重複這個模式，只是事件的生命週期從未知變成了確定的。在流動性方面，超短期市場中超過一半的流動性不足 100 美元——這根本無法支撐任何有規模的交易。體育和加密行情預測瓜分了絕大部分短線市場，體育類平均交易量達 132 萬美元，而加密類僅 4.4 萬美元。對於想透過預測加密貨幣短線走勢獲利的用戶而言，這裡沒有足夠的流動性對手盤。## 長期市場：宏觀對沖的資金沉澱與短線市場的事件合約眾多相反，長期市場數量稀少但吸金能力驚人。1~7 天週期的市場有 14.1 萬個，但大於 30 天的市場只有 2.87 萬個。然而，這些長期市場卻匯聚了最多資金——大於 30 天的市場平均流動性高達 45 萬美元，是 1 天以內市場的 45 倍。大資金為何偏好長期預測？原因是這類市場提供了深度的宏觀博弈空間，滿足了另一種多巴胺需求——對複雜問題的認知優越感。美國政治分類是長期市場的資金寵兒，平均成交量達 2,817 萬美元，平均流動性高達 81.1 萬美元。這類市場涉及複雜的地緣政治、經濟預期等因素，吸引了具有宏觀認知優勢的大資金參與。在加密領域，資金也轉向長期主義——預測「年底 BTC 是否突破 15 萬美元」或某代幣價格在幾個月內的走向。在此語境下，預測市場儼然成了一種簡易的選擇權對沖工具，而非短線投機場所。## 運動市場的兩極分化怪象體育預測是 Polymarket 的活躍度引擎，當前活躍數量達 8,698 個，約佔 40%。但其交易量分佈呈現詭異的兩極化：超短期（小於 1 天）平均交易量 132 萬美元，中線（7~30 天）只有 40 萬美元，超長線（大於 30 天）卻躍升至 1,659 萬美元。這反映出體育預測參與者的真實需求被一分為二：一類是追求「即時結果」的高頻玩家，多巴胺反饋需要快速到位；另一類是進行「賽季豪賭」的大資金，需要完整的賽季周期來做對沖。中期事件合約反而成了遺忘的角落。## 地產預測的冷啟動陷阱時間越長的預測似乎流動性越好，但這個邏輯在某些特定類別中失效。房地產預測本應是「確定性相對較高、時間週期大於 30 天」的優質標的，卻面臨慘淡的流動性——這正是多巴胺不足原因在細分市場的具體體現。與其形成對比的是美國 2028 年大選預測，無論流動性還是交易量都遠超整個市場平均水平。差異在於，地產市場缺乏兩個要素：一是高頻的事件驅動波動；二是普遍投資者能理解的故事線。新資產類別啟動時，專業玩家沒有對手盤，業餘玩家則不敢進入，形成了無人區的尷尬局面。## 流動性集中在極少數「超級事件」按交易金額重新劃分後，一個殘酷的真相浮現：具有資金沉澱能力的市場（交易量大於 1,000 萬美元）只有 505 個，卻佔據了總交易量的 47%。而交易量在 1,000 到 10 萬美元的市場，合約數高達 15.6 萬個，交易量卻僅佔 7.54%。對絕大多數缺乏敘事密度的預測合約而言，「上線即歸零」是常態。流動性並非均勻分佈的陽光，而是聚焦在極少數超級事件周圍的聚光燈。只有能提供持續的多巴胺刺激或深度宏觀博弈的市場，才能存活。## 地緣政治崛起的多巴胺效應一個有趣的現象是「地緣政治」類別的爆發。這類市場的歷史合約僅 2,873 個，但當前活躍就達 854 個，活躍佔比高達 29.7%——全市場最高。這說明地緣政治相關合約正在迅速增加，成為用戶最關心的議題。地緣政治預測為何吸引力如此之大？因為它同時滿足兩種多巴胺需求：一是短期的實時新聞反饋刺激；二是長期的宏觀格局掌控感。這種雙重驅動使其成為了流動性最充沛的板塊之一。## 結論：認清流動性的本質在預測市場的流動性分析背後，核心邏輯其實很簡單——要麼提供即時的多巴胺反饋（如體育短線），要麼提供深度的宏觀對沖空間（如政治長線）。凡是缺乏敘事密度、反饋週期過長且波動不足的市場，都注定難以在去中心化訂單薄中存活。多巴胺不足原因不在市場設計，而在用戶心理。Polymarket 正從「預測一切」的烏托邦分化為極其專業的金融工具。對參與者而言，唯有流動性充沛的地方，價值才會被發現；而在流動性枯竭的地方，只有陷阱。這或許就是數據告訴我們最大的真相。
Polymarket 流動性真相：多巴胺不足原因的數據揭露
多巴胺不足原因究竟是什麼？這不僅是神經科學的問題，也解釋了為什麼 Polymarket 上大量預測市場無人問津。PANews 深入分析了 Polymarket 上 29.5 萬個市場的歷史數據後發現，市場流動性的分佈並非均勻，而是由用戶對「即時反饋」的渴望所驅動。
短期市場：多巴胺成癮的賭場
在所有預測市場中，超短期事件成為了最活躍的戰場。29.5 萬個市場裡，有 6.77 萬個周期小於 1 天，佔比 22.9%；19.8 萬個週期小於 7 天，佔比達 67.7%。
但這些市場面臨著一個尷尬的現實：在 21,848 個進行中的短期市場中，有 13,800 個（約 63%）的 24 小時交易量為零。這裡的多巴胺不足原因很明確——無法產生即時的勝負結果，投資者根本沒有參與的動力。
這種景象曾在 Solana 的 MEME 幣狂熱中上演。當時數萬個代幣上線，絕大多數無人問津。預測市場如今正在重複這個模式，只是事件的生命週期從未知變成了確定的。
在流動性方面，超短期市場中超過一半的流動性不足 100 美元——這根本無法支撐任何有規模的交易。體育和加密行情預測瓜分了絕大部分短線市場，體育類平均交易量達 132 萬美元，而加密類僅 4.4 萬美元。對於想透過預測加密貨幣短線走勢獲利的用戶而言，這裡沒有足夠的流動性對手盤。
長期市場：宏觀對沖的資金沉澱
與短線市場的事件合約眾多相反，長期市場數量稀少但吸金能力驚人。1~7 天週期的市場有 14.1 萬個，但大於 30 天的市場只有 2.87 萬個。然而，這些長期市場卻匯聚了最多資金——大於 30 天的市場平均流動性高達 45 萬美元，是 1 天以內市場的 45 倍。
大資金為何偏好長期預測？原因是這類市場提供了深度的宏觀博弈空間，滿足了另一種多巴胺需求——對複雜問題的認知優越感。美國政治分類是長期市場的資金寵兒，平均成交量達 2,817 萬美元，平均流動性高達 81.1 萬美元。這類市場涉及複雜的地緣政治、經濟預期等因素，吸引了具有宏觀認知優勢的大資金參與。
在加密領域，資金也轉向長期主義——預測「年底 BTC 是否突破 15 萬美元」或某代幣價格在幾個月內的走向。在此語境下，預測市場儼然成了一種簡易的選擇權對沖工具，而非短線投機場所。
運動市場的兩極分化怪象
體育預測是 Polymarket 的活躍度引擎，當前活躍數量達 8,698 個，約佔 40%。但其交易量分佈呈現詭異的兩極化：超短期（小於 1 天）平均交易量 132 萬美元，中線（7~30 天）只有 40 萬美元，超長線（大於 30 天）卻躍升至 1,659 萬美元。
這反映出體育預測參與者的真實需求被一分為二：一類是追求「即時結果」的高頻玩家，多巴胺反饋需要快速到位；另一類是進行「賽季豪賭」的大資金，需要完整的賽季周期來做對沖。中期事件合約反而成了遺忘的角落。
地產預測的冷啟動陷阱
時間越長的預測似乎流動性越好，但這個邏輯在某些特定類別中失效。房地產預測本應是「確定性相對較高、時間週期大於 30 天」的優質標的，卻面臨慘淡的流動性——這正是多巴胺不足原因在細分市場的具體體現。
與其形成對比的是美國 2028 年大選預測，無論流動性還是交易量都遠超整個市場平均水平。差異在於，地產市場缺乏兩個要素：一是高頻的事件驅動波動；二是普遍投資者能理解的故事線。新資產類別啟動時，專業玩家沒有對手盤，業餘玩家則不敢進入，形成了無人區的尷尬局面。
流動性集中在極少數「超級事件」
按交易金額重新劃分後，一個殘酷的真相浮現：具有資金沉澱能力的市場（交易量大於 1,000 萬美元）只有 505 個，卻佔據了總交易量的 47%。而交易量在 1,000 到 10 萬美元的市場，合約數高達 15.6 萬個，交易量卻僅佔 7.54%。
對絕大多數缺乏敘事密度的預測合約而言，「上線即歸零」是常態。流動性並非均勻分佈的陽光，而是聚焦在極少數超級事件周圍的聚光燈。只有能提供持續的多巴胺刺激或深度宏觀博弈的市場，才能存活。
地緣政治崛起的多巴胺效應
一個有趣的現象是「地緣政治」類別的爆發。這類市場的歷史合約僅 2,873 個，但當前活躍就達 854 個，活躍佔比高達 29.7%——全市場最高。這說明地緣政治相關合約正在迅速增加，成為用戶最關心的議題。
地緣政治預測為何吸引力如此之大？因為它同時滿足兩種多巴胺需求：一是短期的實時新聞反饋刺激；二是長期的宏觀格局掌控感。這種雙重驅動使其成為了流動性最充沛的板塊之一。
結論：認清流動性的本質
在預測市場的流動性分析背後，核心邏輯其實很簡單——要麼提供即時的多巴胺反饋（如體育短線），要麼提供深度的宏觀對沖空間（如政治長線）。凡是缺乏敘事密度、反饋週期過長且波動不足的市場，都注定難以在去中心化訂單薄中存活。
多巴胺不足原因不在市場設計，而在用戶心理。Polymarket 正從「預測一切」的烏托邦分化為極其專業的金融工具。對參與者而言，唯有流動性充沛的地方，價值才會被發現；而在流動性枯竭的地方，只有陷阱。這或許就是數據告訴我們最大的真相。