投資家がBTCの定期積立戦略を検討する際、多くの人が尋ねるのは「レバレッジをかければもっと稼げるのか？」という問いです。この質問は一見単純に思えますが、答えは意外かもしれません。過去5年間の詳細なバックテストデータに基づき、CryptoPunkは明確な結論を示しています：本当にそうなのか？それとも、この考え方は想像ほどお得ではないのか。
現在のBTC価格は$89.96K付近で変動しており、長期戦略を議論するのに絶好のタイミングです。
過去5年間の純資産推移を見ると、3つの戦略は全く異なるパフォーマンスを示しています。
現物定投（1x）の曲線は最も安定しており、下落幅もコントロール可能で、「最も快適な運転」と称されます。一方、2倍レバレッジは上昇相場で確かにリターンを拡大しましたが、3倍レバレッジは奇妙な循環に陥っています。何度も「底値を這う」局面が現れ、市場の変動に長期的に消耗され続けています。
最近の反発局面では、3倍レバレッジが最終的に2倍レバレッジをわずかに上回る結果となりましたが、その勝利は非常に脆弱です。長期間にわたり、3xの純資産は常に2xに遅れをとっており、最後の急騰局面でやっと追いついたに過ぎません。
これは何を意味するのでしょうか？それは、3倍レバレッジの最終勝利は「最後の相場局面」に完全に依存していることを示しています。もし相場の動きが少しでも異なれば、結果は全く逆になっていた可能性があります。
注：本回測は日次リバランス方式を採用しており、ボラティリティ損耗が生じます。
本当に注目すべきは、「誰のリターンが最も高いか」ではなく、実際に増えたのはどれだけかです。
利益の成長はほぼ停滞し、$23,700から$2,300へと減少し、増加幅は一桁に縮小しています。これは小さな数字ではなく、リターン曲線が崩れ始めている証拠です。
しかし、皮肉なことに、リスクは指数関数的に増加しています。莫大な追加リスクを負って得られるリターンの増加は、元の10分の1未満にすぎません。これが、3倍レバレッジの「コストパフォーマンスが非常に低い」と言われる理由です。
このドローダウンデータは、レバレッジの真の危険性を明らかにしています。
-50%の下落は心理的に耐えられる範囲ですが、-86%のドローダウンでは、完全に回復するには614%の上昇が必要です。これは合理的な投資家の想定範囲を超えています。さらに、-96%の最終的な恐怖のドローダウンでは、2400%の上昇が必要となり、ほぼ数学的に破綻しています。
2022年の熊市では、3倍レバレッジはすでに「構造的な失効」に陥っていました。その後の利益は、ほぼすべて熊市底値からの継続的な資金投入によるものです。言い換えれば、レバレッジ戦略で稼いだのではなく、新たな資金によって救われたのです。
なぜ3倍レバレッジのパフォーマンスがこれほど悪いのか？その理由は一言で表せます。
日次リバランス + 高ボラティリティ = 持続的な損耗
市場が揺れる局面では、システムは次のように動き続けます：
これが金融学でいう「ボラティリティ・ドラッグ」（Volatility Drag）です。その破壊力は、レバレッジ倍数の二乗に比例します。
BTCのような高ボラティリティ資産では、3xレバレッジは実質的に9倍のボラティリティペナルティを負っていることになります。この倍率は抽象的に聞こえますが、意味するところは次の通りです：高ボラティリティ環境下で、3倍レバレッジは3²＝9倍の価値喪失を速めるのです。
Ulcer Index（口座耐性指標）の数値は0.51を示し、これは何を意味するのでしょうか？長期的に「水没」状態にあり、投資家に正のフィードバックをほとんどもたらさないことを示しています。想像してください、何年も損失ライン以下にある口座を持ち続ける心理的ストレスの大きさを。
「リスクあたりのリターン」という観点で評価すると、結論は逆転します。
このデータは示しています：単に最大リターンを追求すると、最も悪いリスク-リターン比に陥ることを。
これは「何が本当に合理的か」という問いです。
もしあなたがBTCの長期価値を信じるなら、最もシンプルな答えは：
多くの人の誤解は、「高いレバレッジ＝早く富むこと」だと考えることです。しかし、5年間のバックテストは明確に示しています：本当にそうなのか？必ずしもそうではありません。
実際、3倍レバレッジは2倍レバレッジよりわずか3.5%多く稼ぐだけで、ほぼゼロに近いリスクを負うことになるとしたら、限界効用はすでに完全に消失しているのです。
最も合理的な選択は、「レバレッジをさらにかける」ことではなく、時間を味方につけることです。毎月少額の現物BTCを積み立て、5年、10年、20年後に複利の力が驚くべき結果をもたらすのです。これこそが、真の長期的富裕の論理です。
本記事はCryptoPunkの分析およびPANewsの許諾資料をもとに作成しています
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「定投加槓桿」は本当により儲かるのか？5年間のバックテストが示す答え
投資家がBTCの定期積立戦略を検討する際、多くの人が尋ねるのは「レバレッジをかければもっと稼げるのか？」という問いです。この質問は一見単純に思えますが、答えは意外かもしれません。過去5年間の詳細なバックテストデータに基づき、CryptoPunkは明確な結論を示しています：本当にそうなのか？それとも、この考え方は想像ほどお得ではないのか。
現在のBTC価格は$89.96K付近で変動しており、長期戦略を議論するのに絶好のタイミングです。
バックテストが教える、3倍レバレッジが「差をつけられなかった」理由
過去5年間の純資産推移を見ると、3つの戦略は全く異なるパフォーマンスを示しています。
現物定投（1x）の曲線は最も安定しており、下落幅もコントロール可能で、「最も快適な運転」と称されます。一方、2倍レバレッジは上昇相場で確かにリターンを拡大しましたが、3倍レバレッジは奇妙な循環に陥っています。何度も「底値を這う」局面が現れ、市場の変動に長期的に消耗され続けています。
最近の反発局面では、3倍レバレッジが最終的に2倍レバレッジをわずかに上回る結果となりましたが、その勝利は非常に脆弱です。長期間にわたり、3xの純資産は常に2xに遅れをとっており、最後の急騰局面でやっと追いついたに過ぎません。
これは何を意味するのでしょうか？それは、3倍レバレッジの最終勝利は「最後の相場局面」に完全に依存していることを示しています。もし相場の動きが少しでも異なれば、結果は全く逆になっていた可能性があります。
注：本回測は日次リバランス方式を採用しており、ボラティリティ損耗が生じます。
レバレッジが高いほど、限界利益は低下──増加したリスクはリターンの10分の1未満
本当に注目すべきは、「誰のリターンが最も高いか」ではなく、実際に増えたのはどれだけかです。
利益の成長はほぼ停滞し、$23,700から$2,300へと減少し、増加幅は一桁に縮小しています。これは小さな数字ではなく、リターン曲線が崩れ始めている証拠です。
しかし、皮肉なことに、リスクは指数関数的に増加しています。莫大な追加リスクを負って得られるリターンの増加は、元の10分の1未満にすぎません。これが、3倍レバレッジの「コストパフォーマンスが非常に低い」と言われる理由です。
最大ドローダウンこそ最重要指標：-86%の下落には614%の上昇が必要
このドローダウンデータは、レバレッジの真の危険性を明らかにしています。
-50%の下落は心理的に耐えられる範囲ですが、-86%のドローダウンでは、完全に回復するには614%の上昇が必要です。これは合理的な投資家の想定範囲を超えています。さらに、-96%の最終的な恐怖のドローダウンでは、2400%の上昇が必要となり、ほぼ数学的に破綻しています。
2022年の熊市では、3倍レバレッジはすでに「構造的な失効」に陥っていました。その後の利益は、ほぼすべて熊市底値からの継続的な資金投入によるものです。言い換えれば、レバレッジ戦略で稼いだのではなく、新たな資金によって救われたのです。
ボラティリティの影響：レバレッジ倍数が高いほど、損耗も大きい
なぜ3倍レバレッジのパフォーマンスがこれほど悪いのか？その理由は一言で表せます。
日次リバランス + 高ボラティリティ = 持続的な損耗
市場が揺れる局面では、システムは次のように動き続けます：
これが金融学でいう「ボラティリティ・ドラッグ」（Volatility Drag）です。その破壊力は、レバレッジ倍数の二乗に比例します。
BTCのような高ボラティリティ資産では、3xレバレッジは実質的に9倍のボラティリティペナルティを負っていることになります。この倍率は抽象的に聞こえますが、意味するところは次の通りです：高ボラティリティ環境下で、3倍レバレッジは3²＝9倍の価値喪失を速めるのです。
Ulcer Index（口座耐性指標）の数値は0.51を示し、これは何を意味するのでしょうか？長期的に「水没」状態にあり、投資家に正のフィードバックをほとんどもたらさないことを示しています。想像してください、何年も損失ライン以下にある口座を持ち続ける心理的ストレスの大きさを。
リスク調整後リターン：現物が最も優れている
「リスクあたりのリターン」という観点で評価すると、結論は逆転します。
このデータは示しています：単に最大リターンを追求すると、最も悪いリスク-リターン比に陥ることを。
1x、2x、3xのどれを選ぶべきか？
これは「何が本当に合理的か」という問いです。
もしあなたがBTCの長期価値を信じるなら、最もシンプルな答えは：
多くの人の誤解は、「高いレバレッジ＝早く富むこと」だと考えることです。しかし、5年間のバックテストは明確に示しています：本当にそうなのか？必ずしもそうではありません。
実際、3倍レバレッジは2倍レバレッジよりわずか3.5%多く稼ぐだけで、ほぼゼロに近いリスクを負うことになるとしたら、限界効用はすでに完全に消失しているのです。
最も合理的な選択は、「レバレッジをさらにかける」ことではなく、時間を味方につけることです。毎月少額の現物BTCを積み立て、5年、10年、20年後に複利の力が驚くべき結果をもたらすのです。これこそが、真の長期的富裕の論理です。
本記事はCryptoPunkの分析およびPANewsの許諾資料をもとに作成しています