嘉信理財解讀：2026年ビットコイン十大影響要因

撰寫本篇時，比特幣報價89,940ドル，相較去年同期下跌15.14%。在這個市場轉折點，全球知名金融機構嘉信理財旗下的研究團隊針對2026年幣市前景進行深度分析，揭示了十大關鍵變數將如何塑造比特幣今年的走勢。

嘉信理財研究中心加密資產研究與策略總監Jim Ferraioli指出，比特幣的價格表現並非單一因素主導，而是受到宏觀經濟環境與市場內部力量的雙重影響。雖然流動性條件改善對風險資產利多，但減半週期帶來的心理壓力仍是不可忽視的制約因素。

三大長期支撐與七大短期變數

嘉信理財的研究框架將比特幣的影響因素劃分為兩個層面。從長線來看，全球M2貨幣供應量擴張、比特幣的通縮供應成長，以及市場採用率提升，構成支撐幣價的三大柱石。

而短期局勢則更加複雜多變。市場風險情緒、利率走向、美元強弱、季節性效應、央行流動性狀況、巨鯨籌碼動向，以及潛在的金融傳染風險——這七大因素互相作用，決定了比特幣在未來數月的具體表現。

年初形勢向多頭靠攏

進入2026年，多項短期指標呈現向好跡象。信用利差維持緊縮水準，市場已在2025年底的劇烈調整中清洗掉大量不穩定的衍生品部位，整體籌碼面相對乾淨。

在風險偏好環境保持的前提下，作為「極致風險資產」的比特幣，理論上應該受益於股市強勢。此外，貨幣政策也將轉變為順風。隨著量化緊縮結束、資產負債表再度擴張，充沛的流動性將為幣價提供支撐。嘉信理財預期利率與美元今年將持續走軟，這對加密貨幣市場構成整體利多。

減半週期的心理陰影難消解

然而，投資人不應過度樂觀。歷史數據顯示，比特幣減半後的第三年往往表現疲弱。許多投資者對這套周期理論深信不疑，即便基本面改善，心理預期本身就可能成為向下的壓力來源。

嘉信理財指出，自2017年以來，比特幣年均從低點起算的漲幅約為70%。儘管Jim Ferraioli預期2026年比特幣仍將錄得正報酬，但漲幅可能遠低於歷史平均水準，這反映了減半週期論述的持續影響力。

機構投資與政策透明度的轉機

另一個值得關注的風險因素是機構採用速度的放緩。2025年底的市場巨震可能抑制機構進場節奏，至少在上半年如此。不過轉機也存在。若美國國會能順利通過《數位資產市場明晰法案》，監管透明度的突破將加速機構投資人布局。

嘉信理財的分析認為，政策環境的改善是激發機構需求的關鍵催化劑，未來數月值得密切留意立法進展。

比特幣與傳統資產相關性的新變化

嘉信理財最後強調了一個結構性轉變值得投資者正視：比特幣與傳統資產的相關性正在重塑。儘管比特幣目前與大型AI科技股保持高度連動，但與整體股市指數的相關性已逐步下降。

這個變化意味著，比特幣的投資邏輯正在從「科技股接力棒」演變為更獨立的資產類別，長期而言可能強化其避險屬性或另類資產的定位。