2026仮想通貨市場は再び高みを目指せるか？Bitwiseが三つの重要な試練を明らかに

暗号通貨市場は2026年初頭に急速な上昇を迎えた後、調整圧力に直面しています。最新のデータによると、ビットコインとイーサリアムは過去7日間でそれぞれ6.35%、8.25%下落し、ドージコインは10.81%の下落を記録しています。この市場の上下動は、暗号資産管理会社Bitwiseが最近発表したレポートの核心的な見解を証明しています：暗号市場が継続的に上昇し、新高値を創出するには、「三大試練」を突破する必要があるのです。

Bitwiseの投資責任者Matt Houganはレポートの中で、年初の強い買い圧力にもかかわらず、投資家のリスク許容度は全面的に回復したように見えるが、この相場が長期的に続くかどうかは、市場が三つの重要な課題にどう対応できるかにかかっていると直言しています。その中で意外だったのは、第一の関門はすでにクリアされたように見える点です。

隠れたリスクは解消されたのか？Bitwise初の試練：システムリスクの消化能力

Bitwiseが指摘する最初の試練は、市場に未だ爆発していないシステム的衝撃が存在するかどうかです。2025年10月、暗号通貨市場は史上最大級の清算ラッシュを経験し、1日あたりの清算規模は190億ドルの先物契約に達しました。

この清算事件は市場に懸念を呼び起こし、大手のマーケットメーカーやヘッジファンドが資産を売却して現金化を余儀なくされ、継続的な売り圧力を生むのではないかと業界は懸念していました。しかし、Houganはこれらの懸念は徐々に解消されつつあると分析しています。論理的には、大規模な構造的清算圧力があれば、昨年末までに完全に爆発しているはずであり、今年に遅れて表面化したわけではないと述べています。

2026年初頭の市場の粘り強さは、投資家が昨年の傷を徐々に癒していることを示しています。これにより、短期的にシステムリスクが再び顕在化する可能性は低いとBitwiseは見ており、市場は最初の試練を無事に通過したと考えています。

政策の追い風：Bitwise、米国の暗号通貨立法進展に注目

二つ目の試練は、米国の政治・規制環境から来ています。Bitwiseは、米国の暗号通貨市場構造法案が現在議会の審議段階に入っていることを強調しています。上院銀行委員会は1月中旬に条文の審査を行う予定であり、これが法案の成立に向けた重要な節目となります。

民主党と共和党の間ではDeFi規制やステーブルコインのインセンティブメカニズムなどの議題で意見の相違が残っていますが、政治的な駆け引きは予測困難です。しかし、Houganは、法案が無事に通過すれば歴史的なマイルストーンを築くことになると強調しています。長らく規制の空白の中で運営されてきた暗号産業にとって、正式な立法は制度化された枠組みをもたらすことになります。

一方でリスクも無視できません。最終的に法案が推進されなかった場合、現段階で比較的友好的な規制環境は、政権交代に伴い逆転する可能性もあります。Bitwiseの評価は「慎重ながら楽観的だが、不確実性も存在する」とし、市場は議会の動向を注視し続ける必要があります。

マクロ経済の制約：米国株の安定性が暗号市場の外部要因に

最後の関門は、全体的なリスク資産環境の安定性に由来します。Bitwiseは、暗号通貨は「比較的安定した」株式市場の背景があってこそ、持続的な上昇が可能だと断言しています。

株式市場と暗号通貨の連動性は過去ほど密接ではなくなったものの、もしS&P500が20%の激しい調整を見せた場合、短期的にはすべてのリスク資産に悪影響を及ぼすことは避けられません。現在の市場予測では、今年の米国経済のリセッション確率は低めであり、株価の上昇確率は高いと見られています。これは暗号市場にとって好条件です。

しかし、米国株の動きは暗号通貨市場がコントロールできない外部要因です。世界経済の不確実性の中でリスク資産への信頼をどう維持するかが、2026年を通じて重要な課題となるでしょう。

結論：構造的な強気材料と機関投資家の継続的な支援

Bitwiseの見解を総合すると、暗号通貨市場の展望は依然として堅固な基盤の上にあります。機関投資家の継続的な参入、ステーブルコインやトークン化の応用範囲拡大、そして2025年初頭の規制環境の好転による効果が徐々に浸透し、市場に長期的な支えをもたらしています。

ポイントは、立法の進展が継続し、世界の市場環境に大きな混乱がなければ、Bitwiseは2026年の初頭に見られた強い動きが今後も続くと信じています。現在の調整はむしろ、ファンダメンタルズの再検証と捉えるべきであり、成長の方向性の変化ではありません。