ショートポジションの清算波がビットコインとイーサリアムのブレイクスルーを引き起こす

ビットコインとイーサリアムが大幅な価格上昇を記録し、暗号通貨のショートポジションに対する大規模な清算の連鎖を引き起こしました。このブレイクスルーの勢いは、デリバティブ市場全体に連鎖反応をもたらし、ほぼ$700 百万のポジションヘッドが強制的にクローズされました。

主要暗号通貨の価格動向

ビットコインは重要な抵抗レベルの$95,000を突破し、米国取引セッション中に$97,800まで上昇を続けました。このブレイクは、約2か月間のコンソリデーションの後に完璧なギャップを埋めるものでした。過去24時間で、最大の暗号通貨は3.5%の上昇を記録しました。

一方、イーサリアムはより積極的なパフォーマンスを示し、5%のリリースで$3,380に達し、心理的な$3,300のレベルを初めて超えました。この2つの主要暗号資産の同時上昇は、買い手にとって有利な市場状況を作り出す一方、価格下落に賭けるトレーダーにとっては致命的となっています。

強制清算のダイナミクス：ショート暗号通貨のリキッドationを理解する

急激な価格上昇は、市場全体の暗号通貨のショートポジションに対して均一なリキッドationの波を引き起こしました。CoinGlassのデータによると、総計で$700 百万のレバレッジショートポジションが完全に消滅しています。そのうち、約$380 百万はビットコインのショートが強制的に退出させられたもので、$250 百万以上はイーサリアムのショートトレーダーからのものでした。

リキッドationのメカニズムは、トレーダーが資産の価格下落にレバレッジをかけて賭けを行った場合に発生しますが、価格が逆方向に急激に動くと、トレーダーの証拠金や担保がもはや潜在的な損失をカバーできなくなります。この場合、取引所やブローカーは自動的にそのポジションを当時の市場価格で閉じ、売却を強制し、同時にショートポジションに対する下押し圧力を深めます。

「$95,000を超える突破は、非常に重要なショートポジションのリキッドationを引き起こし、組織的なポジション閉鎖による強制的な需要を生み出します」と、CF Benchmarksのリサーチ責任者ゲイブ・セルビーは述べています。この現象はショートスクイーズとして知られ、ショートポジションの蓄積が一斉に閉じられることで、価格に正のフィードバックループを生み出します。

このブレイクスルーはファンダメンタルズに支えられているのか？

ショートポジションのリキッドationは勢いを生み出しますが、アナリストたちは、価格上昇が本当に強固なファンダメンタルズの変化によるものかどうか疑問を呈しています。セルビーによると、価格のリリースは「主に市場メーカーが戦略的に価格を押し上げ、10月と11月の急落からの供給と需要の不均衡を解消するための機械的な動きの一部と見られます」。

この解釈は、上昇が市場のセンチメントの持続的な変化よりも、技術的な調整に過ぎない可能性を示唆しています。ただし、LMAX Groupの市場戦略家ジョエル・クルーガーは、より楽観的な見解を示しています。「$95,000の突破は、デジタル資産市場全体にとってリスクを取り始める重要なシグナルです」と、彼はその日の分析で述べました。

市場指標：この勢いは持続可能か？

いくつかのテクニカル指標は、現在のリリースの持続可能性を示唆しています。クルーガーは、価格の急騰に伴い、取引量も堅調に増加していることを指摘し、新たな需要が市場に流入していることを示しています。これは、既存のホルダーからの単なる分散ではなく、新規の需要が入ってきている証拠です。

並行して、全体のスワップ・パーペチュアルの資金調達率(funding rates)は低水準を維持しており、これは価格上昇が過剰なレバレッジの投機によるものではないことを示す重要なシグナルです。これは、バブルのシナリオとは異なり、高い資金調達率は巨大なレバレッジを示しています。

より広範な暗号市場も堅調な広がりを示しています。「大手資産のいくつかはビットコインやイーサリアムに追随し、リスク志向の回復とともに堅調な利益を記録しています」とクルーガーは述べています。

次のターゲット：$100,000と史上最高値の再挑戦

ビットコインの過去最高値は$126,000で、昨年の10月初旬に達成されました。$95,000の突破とともに、市場はその最高値の再テストやそれを超える可能性についてささやき始めています。

クルーガーは、伝統的な市場からのサポートを追加の要因として強調しています。「株式市場は堅調であり、債券の利回りも安定しており、これが暗号のさらなる上昇を後押しする可能性があります」と述べています。このダイナミクスは、リスクオンのセンチメントをより支援的なマクロ環境を作り出しています。

ただし、持続的な上昇を確認するために、クルーガーは2つの重要なレベルを特定しています。「ビットコインの週次クローズが$95,000を超えるか、イーサリアムが$3,500を突破することが、リリースの確認シグナルとなるでしょう」と、彼は調査ノートで述べました。

マクロリスク：インフレとFRBの対応

勢いがブル方向に変わった一方で、マクロ経済のアナリストたちは潜在的な逆風に警鐘を鳴らしています。アダム・ポーゼン(ペーターソン研究所)とピーター・R・オルザグ(ラザード)の最新研究によると、米国のインフレは今年4%以上に上昇するリスクがあります。

研究者たちは、トランプ時代の貿易関税、緊迫した労働市場、大規模な移民の強制送還の可能性、財政赤字の拡大など、いくつかのインフレ要因を特定しています。これらの要因は、AIの生産性向上や住宅インフレの低下による利益を上回る可能性があります。

もしインフレが実際に拡大すれば、FRBは市場や暗号投資家が期待するほど積極的に金利を引き下げたくないかもしれません。これにより、デジタル市場のリスクオン期待が修正される可能性があります。

まとめ：機械的なブレイクスルーと持続可能な潜在性

ビットコインとイーサリアムのブレイクスルーによる大規模なショートポジションのリキッドationは、壮大な勢いを生み出しましたが、「機械的」な性質も持ち合わせています。市場のファンダメンタルズに深刻な変化は見られませんが、取引量、資金調達率、市場の広がりといったテクニカル指標は、上昇の勢いが十分に持続可能である可能性を示しています。

ビットコインの$100,000やイーサリアムの$3,500といったターゲットは、史上最高値の再挑戦の可能性を秘めており、マクロ経済の逆風やFRBの政策に関するリスクも引き続き注視が必要です。