【币界】某ヘッドのビットコイン資産を持つ企業の永久優先株が83.6億ドルの大台を突破し、82.1億ドルの転換社債規模を上回った。この資金調達構造の変化は、社債の満期リスクを回避することを目的としているが、同時に長期的な「負担」ももたらしている——毎年8.76億ドルの配当金の約束だ。安定した選択肢のように聞こえるかもしれないが、アナリストたちはそうは見ていない。彼らは一つの胸を締め付ける懸念を指摘している：ビットコイン価格が持続的に下落した場合、企業の株式のプレミアム余地は圧迫され、最終的には新株発行によって配当を維持せざるを得なくなる可能性がある。そうなると株式の希薄化の泥沼に陥ることになる。さらに悪いことに、ビットコインの売却が避けられなくなった場合、企業は二つの難題に直面する——一つはビットコインを売却して配当を支払う（資産保存の本来の目的に反する）、もう一つは配当圧力に耐えきれず連鎖反応を引き起こすことだ。このリスクを市場が嗅ぎつけると、より深刻な悪循環を引き起こす可能性がある。
永久優先株が転換社債を超え、ビットコイン企業の資金調達構造が試される
【币界】某ヘッドのビットコイン資産を持つ企業の永久優先株が83.6億ドルの大台を突破し、82.1億ドルの転換社債規模を上回った。この資金調達構造の変化は、社債の満期リスクを回避することを目的としているが、同時に長期的な「負担」ももたらしている——毎年8.76億ドルの配当金の約束だ。
安定した選択肢のように聞こえるかもしれないが、アナリストたちはそうは見ていない。彼らは一つの胸を締め付ける懸念を指摘している：ビットコイン価格が持続的に下落した場合、企業の株式のプレミアム余地は圧迫され、最終的には新株発行によって配当を維持せざるを得なくなる可能性がある。そうなると株式の希薄化の泥沼に陥ることになる。さらに悪いことに、ビットコインの売却が避けられなくなった場合、企業は二つの難題に直面する——一つはビットコインを売却して配当を支払う（資産保存の本来の目的に反する）、もう一つは配当圧力に耐えきれず連鎖反応を引き起こすことだ。このリスクを市場が嗅ぎつけると、より深刻な悪循環を引き起こす可能性がある。