最近一段时间の市場パフォーマンスは確かに少し奇妙です——米国株は新政策期待により上昇を続け、VIX指数は大幅に低下し、リスク感情が明らかに回復しています。理論的にはこのような環境下でリスク資産が主導権を握るべきですが、金も上昇しており、なかなかの伸びを見せています。大規模な流動性緩和がない状況では、この現象は少し異常に見えます。

一方、BTCのパフォーマンスは少し気まずい状況です——純粋なリスク資産のように米国株と連動せず、避難資産のように金の恩恵も受けていません。要するに、両方に頼れない状態です。

なぜこうなるのか？その鍵は地政学的不確実性の影響にあります。イラン問題はまだ完全に収束しておらず、この潜在的リスクが市場の流動性配分に慎重さをもたらしています。ただ、現状を見ると、双方とも長期的な衝突にはあまり乗り気でなく、突発的な解決や最終的な妥協に向かう可能性が高く、この週末にはリスクが一時的に解消される見込みです。

市場の深さを観察すると、金市場の時価総額と取引量はBTCの10倍です。流動性が初期段階で回復すると、より大きな資産規模の金は自然と資金流入を引き付けやすくなります。BTCが待つべきなのは、リスクが本当に解消されることと、それに伴う金市場からの資金流出です。

この週末の試練を乗り越え、2月初旬の経済データが発表される頃には、大きな予想外がなければ、市場の感情は前向きな期待に切り替わるはずです。1月初旬から2月初旬は底値圏にある可能性が高いです。

短期的なノイズにとらわれず、視線を2026年まで長く持つこと——これこそが暗号資産業界の真の舞台です。経済は穏やかに減速し続け、インフレは継続的に低下し、流動性環境は改善され、世界的な財政拡大が続き、半導体の生産能力に構造的な不足が生じ、さらに業界の規制動向も明るい方向に向かっています。これらの要素が重なり合い、長期保有者が注目すべき事柄となっています。