暗号資産は23億ドルのオプション満期ストレステストに直面、ビットコインとイーサリアムが重要なストライクを迎える

ビットコインとイーサリアムは、23億ドルのオプション満期を迎え、新しいオプション重視の市場構造がヘッジフローを吸収できるかどうかを試しています。これにより、カジノスタイルのボラティリティを再燃させることなく、安定した市場運営が可能かどうかが明らかになります。

概要

• 本日、約23億ドルのBTCとETHのオプションが満期を迎え、2026年の最初の主要なデリバティブ決済と重要な流動性の転換点となります。
• BTCは$92k 最大痛みレベルに対して$89,700付近で取引されており、ETHは$2,950〜$2,980の範囲で推移し、$3,200の最大痛みレベルに対して強いストライク「重力」を形成しています。
• オプションの未決済高が先物を上回り、満期後のフロー次第でボラティリティを抑制または増幅させる構造化ヘッジへのシフトを示しています。

23億ドル規模のビットコイン(BTC)とイーサリアム(ETH)のオプション満期は、暗号資産の新しいオプション駆動型市場構造が、機械的なヘッジフローを吸収できるかどうかを試しています。同時に、主要コインのスポット価格は重要なストライクレベルの直下で推移し、本日の決済のリスクを高めています。

デリバティブの構造的変化

• 本日、約23億ドルのビットコインとイーサリアムのオプションが満期を迎え、そのうち約19.4億ドルがビットコインに、3.477億ドルがイーサリアムに関連しています。これは2026年の最初の広範なデリバティブ決済です。
• ビットコインのオプションの未決済高は約741億ドルに達し、ビットコイン先物の約652億ドルを上回っています。これは「市場のピボットを明確に示すシグナル」であり、「生の方向性レバレッジ」から「より洗練された構造化されたエクスポージャー」への移行を示しています。

最大痛みと「機械的圧力」

• ビットコインは約$89,746で取引されており、「最大痛み」レベルの$92,000を下回っています。一方、イーサリアムは約$2,958で取引されており、$3,200の最大痛みゾーンに対して推移し、アナリストはこれを「重力的引力」と表現しています。
• ビットコインのプット対コール比率は0.81で、21,657契約中(11,944コールと9,713プットに対し、イーサリアムは0.84で117,513契約に対して示されており、市場の姿勢は「慎重な楽観主義」を反映していますが、「ヘッジ行為は自己強化的な力となり得る」ほど密度があります。

ボラティリティリセットから満期テストへ

• オプションの未決済高が先物を上回る中、市場は「単純なレバレッジに頼るよりも複雑なリスク管理」にシフトしており、これにより清算主導の先物サイクルに伴うパラボリックなショックを抑制できる可能性があります。
• 重要なテストは、ビットコインが決済後も$92,000以上、イーサリアムが$3,200付近を維持できるかどうかであり、これにより「現在のプット対コール比率に埋め込まれた慎重な楽観主義」が検証され、より安定したボラティリティ体制が確認されることになります。失敗すれば、「粘り強い」オプションの実態がどれほど脆弱かが露呈します。

過去24時間のスポットベンチマーク

• ビットコインは過去24時間で$89,600〜$89,700付近で推移し、約0.5%下落しています。これは重要な$90,000〜$92,000ゾーンの直下です。
• イーサリアムは約$2,950〜$2,980で推移し、日中約1〜1.3%下落しています。これは$3,000の心理的ラインと$3,200のオプション最大痛みレベルのやや下です。
• ソラナ)SOL(は同じ期間で約$128.5付近で推移し、前のセッションからやや軟化し、市場が一時停止しつつある感覚を強化しています。