日本の債券ショックが金を押し上げる一方、ビットコインは日銀のシグナルを待つ

出典：CryptoTale オリジナルタイトル：日本の債券ショックが金を押し上げ、ビットコインはBOJのシグナル待ち オリジナルリンク： 金価格は2026年初頭に上昇した一方で、ビットコインは遅れをとった。日本の債券市場が世界的なリスクセンチメントの主要な推進力となったためだ。上昇する利回りは資金の流れと投資家のポジショニングを資産全体で変化させた。日本政府は、債券市場の動きが投資家に金融的な困難をもたらしたため、警戒レベルを引き上げた。関係者は、最近の売りが収まった後、市場状況は改善したと確認したが、金利、通貨、リスク資産は引き続き変動を経験していることを認めた。

金曜日早朝、日本の2年国債の利回りは史上最高の1.245%に達した。10年債の利回りは2.25%付近で安定し、長期部分に持続的な上昇圧力がかかっていることを示唆している。財務大臣の片山さつきは、当局は市場を高い緊急感を持って監視していると述べた。彼女はまた、投資家とのコミュニケーションが混乱を避けるために依然として重要であると付け加えた。

片山氏は、債券市場のストレスは緩和し始めていると述べた。それでも、投資家は財政シグナル、債券供給のダイナミクス、金融正常化に敏感なままだ。

金は債券とともに上昇、政策ストレスのシグナル

市場調査者は、日本の利回り上昇がもはや金に対して高い機会コストをもたらさないと指摘した。むしろ、最近の利回り急騰の間に金と日本の債券は共に上昇している。

デルファイのリサーチャー、マーカスは、この変化は政策ストレスとバランスシートの脆弱性を反映しており、正常化の兆候ではないと述べた。また、金と日本の10年債利回りの1年関係がプラスに転じたことも指摘した。

ビットコインは停滞している一方、金はじわじわと上昇している。その理由は日本の債券にある可能性が高い。通常、利回りの上昇は非利息資産の保有コストを増やすことで金を圧迫する。金と利回りが同時に動くとき、市場は政策ストレスとバランスシートの脆弱性を織り込んでいる。

金は金曜日早朝に1オンスあたり4,596.32ドルで取引された。金に裏付けられたステーブルコインのテザーゴールドに関する会話は高水準を維持し、センチメントは中立のままだった。マーカスは、日本の債券の動きが今や世界市場のストレスシグナルとして機能していると述べた。米国のリスク資産にとって、BOJの介入は歴史的に流動性のリリース弁として働いてきた。

流動性状況が安定すると、ストレス期間中に金が最初に恩恵を受ける傾向がある。このダイナミクスは、最近の債券のボラティリティ中に金の優位性を高めてきた。

流動性の焦点が高まる中、ビットコインはBOJの行動待ち

ビットコインは、投資家が日本銀行からの明確なシグナルを待つ間、金の上昇を模倣していない。調査者は、信頼できるBOJの介入後にビットコインがより好意的に反応すると述べている。マーカスは、ビットコインはストレス時に金と競合しないと述べ、むしろ、政策立案者が利回り曲線を平滑化したり長期金利をコントロールしたりすることでストレスシグナルを消すのを待っていると指摘した。

マクロトレーダーのジャストダリオは、BOJはすでに債券ストレスを緩和するために動いたと述べた。一つのセッションで、彼は¥50億の債券8トランシェを購入し、銀行に¥3120億を貸し出した。彼は、¥1.16兆の流動性支援が円を圧迫したと述べた。通貨はドルに対して158.8まで弱まり、金のヘッジとしての役割を強化した。

BOJはJPYを印刷してJGB市場の崩壊を止めようとしたが、その結果、JPYは論理的に価値を下げている。ただし、その速度は本来あるべきほど速くない。日本政府が約160対USDの直接FX介入を脅しとして使い、資金運用者に慎重さを保たせている。

暗号アナリストのクインテン・フランソワは、ビットコインは長期的に見て金に対してこれほど過小評価されたことはないと述べた。彼は、ビットコインと金のパワーローモデルを引用し、その比率を稀な機会と呼んだ。投資家のマーク・チャドウィックは、金の上昇はしばしば暗号資産の上昇に先行すると述べた。彼は、2017年と2021年に金が先に上昇し、その後ビットコインやアルトコインが追随した例を挙げた。日本の利回りがリスクシグナルを再形成する中、市場を導く一つの質問は次の通りだ：決定的なBOJの介入は流動性を解放し、金からビットコインへの勢いを変えるのか？