#金价突破5200美元

#slvon/usdt
素有“平民版黄金”之称的白银，近期正以席卷之势引爆全球资产市场，其背后的核心推手，正是一轮超乎预期的狂暴涨势。这波行情不仅改写了白银的价格历史，更让其在资产涨幅榜中脱颖而出，成为市场焦点。

近期交易中，白银价格盘中一度冲破117美元/盎司的关口，成功刷新历史峰值。回溯2017年加密市场周期高点至今的表现，白银累计涨幅已攀升至517%左右，不仅大幅超越黄金不足300%的同期涨幅，更略微领先比特币500%的涨幅水平。据8marketcap数据统计，目前白银价格稳定在110美元区间，对应总市值达6.18万亿美元，在全球各类资产中稳居次席，仅次于黄金的地位。

面对这波凌厉涨势，投资者的参与路径不再局限于传统的实物白银购置、券商渠道的白银基金投资。代币化白银产品，以及依托交易平台、链上永续合约去中心化交易所的杠杆交易，正逐渐成为新兴的布局方向。

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代币化白银格局：仅两款标的具备充足流动性
当前代币化白银板块整体市值约为4.46亿美元，24小时内涨幅维持在5.6%上下。在众多同类代币中，仅有两款产品凭借相对充足的流动性，占据市场主导地位，其余标的均存在明显短板。

Kinesis Silver（KAG）：市值领跑，锚定实物资产
KAG以4.06亿美元的市值，成为代币化白银赛道的龙头品种。该代币由注册于开曼群岛的英国数字资产平台Kinesis发行，与同平台的黄金代币KAU形成互补，交易场景覆盖Kinesis Money、BitMart、阿联酋Emirex等多家交易所。

KAG的核心竞争力在于强锚定属性：每一枚代币对应1盎司投资级白银，且由全球分散式仓储金库中的实物资产提供全额担保，这些金库不仅配备足额保险，还会定期开展第三方审计。此外，该代币支持全球范围内的实时支付功能，投资者可直接赎回实物白银，且无需承担任何资产存储费用。

不过KAG的潜在风险亦不容忽视。与Tether发行的XAUT黄金代币类似，其价值稳定性高度依赖发行机构的资产信誉，同时面临监管政策变动的不确定性。受限于市值规模，该代币市场深度有限，价格易受市场波动影响而出现溢价或折价，交易撮合效率也高度依赖平台的订单管理能力。即便存在上述局限，KAG仍凭借约550万美元的24小时交易量，稳居代币化白银交易量榜单第二位。

iShares Silver Trust（SLV）：机构背书，杠杆适配性强
SLV由Ondo Finance发行，市值约为3950万美元，其价值锚定底层为贝莱德旗下iShares Silver Trust（SLV）ETF对应的实物白银资产，相当于打通了传统金融与区块链领域的投资通道。

这款代币的核心优势的在于合规性与便捷性：跟踪受监管的传统SLV ETF，流动性表现优于多数同类产品，非美国地区投资者可享受即时铸造与赎回服务；依托贝莱德、Ondo等头部机构的信用背书，投资者无需直接接触、保管实物白银，即可参与白银资产配置。

风险层面，SLV同样存在发行机构信誉依赖问题，投资者无法获得实物白银的直接所有权，亦不能赎回实物资产。此外，持有该代币需承担相应的ETF基金管理费用，美国投资者的交易行为受到严格限制，同时还面临证券监管政策收紧的潜在风险。目前，SLV已登陆Gate、Bitmart、Bitget、AscendEX等中心化交易所，更支持最高10倍杠杆的合约交易，24小时交易量达2120万美元，位居代币化白银交易量榜首。

除上述两款主流代币外，市场还存在Solana生态平台Remora Market发行的Silver rStock（SLVR）、Token Teknoloji A.Ş推出的Gram Silver（GRAMS，每枚锚定1克白银）等现货代币。但此类产品普遍存在市值偏低、流动性枯竭等问题，与实物白银价格偏离度较大，不建议普通投资者参与。

杠杆交易渠道盘点：三大平台各具优势
除现货代币外，美股代币化平台、链上永续合约去中心化交易所、中心化交易所等多类渠道，均已上线白银杠杆合约交易，最高杠杆倍数可达100倍，为投资者提供了多样化的加杠杆布局选项。

Hyperliquid：链上高活性交易渠道
作为链上交易的核心选择，Hyperliquid上线了SILVER-USDC合约交易对，该交易对交易活跃度显著，24小时交易量已突破10亿美元，是链上投资者参与白银杠杆交易的优选渠道。

币安（Binance）：高杠杆+高流动性龙头
头部中心化交易所币安推出了XAG/USDT合约杠杆交易服务，最高可提供100倍杠杆。自2026年1月7日正式上线以来，该交易对热度持续走高，当前24小时交易量达13.2亿美元。据币安官方公告，平台将于2026年1月29日调整XAUUSDT U本位永续合约的价格指数成分，调整后Dxfeed、Massive、Pyth三大成分权重将均为33%。

Bitget：稳健型杠杆交易选择
Bitget同样布局了白银杠杆合约业务，支持XAG/USDT交易对交易，最高杠杆倍数为50倍，24小时交易量达1.74亿美元，为偏好稳健杠杆比例的投资者提供了主流交易选项。

涨势持续？多重核心因素共振助推
白银本轮强势上涨并非孤立行情，而是宏观政策、市场供需、避险情绪等多重因素共同作用的结果，且支撑逻辑仍在持续强化。

J. Safra Sarasin策略师Claudio Wewel指出，白银价格的持续走高，核心源于两大逻辑：一是市场对美国降息的预期逐步降温，二是白银新晋“关键矿产”身份带来的估值重构。去年11月，美国内政部已将白银纳入关键矿产名单，这一举措不仅增加了美国对白银征收关税的可能性，更加剧了市场对白银长期供应紧张的担忧，倒逼美国进口商加速囤积现货白银。

与此同时，黄金价格处于历史高位，让不少散户投资者望而却步，转而将白银视为性价比更高的避险替代资产，这一市场需求变化进一步推升了白银价格。叠加当前持续紧张的中东局势，白银的稀缺性与避险属性形成共振，其上涨行情或仍有较大空间。