不確実な時代に金とビットコインが同時に上昇する理由の理解

金融の世界は異例の現象を目の当たりにしています：金とビットコインが、地政学的緊張の高まりに応じて同時に動いています。トランプ大統領が複数の国に関税を導入し続け、イランでの不安定な情勢が続き、地政学的リスク指数が2022年のロシア・ウクライナ紛争以来の最高水準に達している中、これら二つの資産の連動性は明らかになっています。

前例のないビットコインと金の相関関係

この変化の最も顕著な指標は相関データです。2025年を通じて、ビットコインと金の30日間の相関係数は常に0.6を超えており、これは2020年以前にはほとんど見られなかった水準です。これは、ビットコインが従来主に投機的資産として機能し、テック株やナスダックと連動して上下していた過去の挙動から大きく逸脱しています。現在、ビットコインと金は同じマクロ経済のドライバーに同時に反応することが増えており、暗号通貨のポートフォリオにおける役割についての従来の常識に挑戦しています。

この同時動きの三つの核心的理由

この相関関係の背後にある構造的な変化は、市場がどのように進化しているかを示す重要な物語です。機関投資家の資金流入がこれまで以上に重要になっています。 ETFの資金流入は、厳格なポートフォリオ分散原則の下で管理される資金をもたらしており、個人投資家の感情的な「高値買い・安値売り」のパターンとは異なります。これらのプロの投資家は、ビットコインを金と同様に、システム的な不確実性に対するヘッジとして配分しています。

二つ目の要因は、ドル依存からの脱却の加速です。 米国が関税や制裁を武器化する中、世界の関係者は代替の価値保存手段をますます模索しています。金とビットコインは、従来の通貨準備に依存を減らしたい人々にとって魅力的です。

三つ目の要因は、暗号資産自体の成熟です。 ビットコインのボラティリティは抑えられ、その流動性は深まっています。これらの改善により、ビットコインは機関投資への適合性が高まり、「デジタルカジノ」から「デジタルゴールド」へと変貌しています。

リスク資産から弱い安全資産への進化：ビットコインの役割の変遷

この進化は、ビットコインが本物の金になったことを意味しません。区別は重要です。ビットコインは依然として、「弱い安全資産」と呼べるものとして機能しています—中程度の地政学的緊張の時に、リスクが高まるもののシステミックなパニックには至らない局面で、十分に機能します。現在の環境—グリーンランドの関税、イランの緊張—はこのプロフィールにぴったり合います：安全資産需要を促すだけの恐怖はあるものの、強制的な清算を引き起こすほどの危機には至っていません。

この保護の限界

歴史は戒めを与えます。2024年8月の円アービトラージ崩壊のような深刻な金融危機の際には、ビットコインはリスクの高い資産とともに無差別に売られました。本当の流動性危機や市場のパニックでは、ビットコインと金の同時上昇は突然逆転します。ビットコインの安全資産としての資格は条件付きであり、ショックの激しさに依存しています。私たちは資産クラスの移行期にいるのを観察していますが、その最終的なストレステストのパフォーマンスは未だ証明されていません。