情報--論理--構造--心態=結果。

1）情報があっても、論理がなければ、結果は得られない。
2）情報があっても、論理があっても、構造がなければ、論理だけ正しくても、結果は全て間違ってしまう。
例：模倣品の価値は0だが、論理は正しい。しかし、その論理に基づいて空売りをすると、損失を出す可能性がある。原因は構造にある——長期的な下落は遅い変数だが、その途中で急激に上昇して損切りさせられることもあれば、資金費率が徐々に血を流すように資金を削ることもある。これが典型的な論理は正しいが結果が良くない例だ。
構造の意味は多岐にわたる。トレンド、価格、外部環境の枠組みも構造の一部だ。例えば、2024年のミームは上限が10億に達する可能性があり、数億のものも少なくない。26年のミームは、1億が絶対的なトップ層だ。これも天時における構造の表れだ。
3）論理がなかったり、論理はあっても構造の優位性が欠如していると、心態に深刻な影響を与える。買い入れ後、上昇している間は良いが、持続的に上昇し続けると貪欲になり、下落時には恐怖と愚かさが入り混じる。
愚かさはどこに現れるか？死に抗う注文や、下落してもさらに追加でポジションを持つことだ。最終的にポジションのバランスを崩し、リスク管理に失敗する。
投資で難しいのは情報でも論理でもなく、多くの場合、論理は基本的な常識に過ぎない。
難しいのは良い構造と良い心態を持つことだ。これには忍耐と経験が必要であり、経験や忍耐は一朝一夕には身につかない。
だからこそ、良い結果を得た人は段階的に減らし続け、最終的にはごく少数しかいなくなる。