今日は75700まで下落しましたが、この調整局面はどこまで下がるのでしょうか？チャート上にサポートラインを急いで描いたり、板を見てポイントを推測したりするよりも、まず本当に底値が何なのかをはっきりさせることが重要です。各ラウンドの底打ちには、背後に二つの核心条件があります。第一に、流動性がもはや縮小し続けていないことです。世界の通貨環境が水道の蛇口を締め続けている限り、リスク資産には本当の安全マージンはありません。金利引き上げサイクルが終わりに近づき、さらには方向転換の議論が始まるまで、市場には息をつく余裕は生まれません。さもなければ、どんなに壮大なストーリーがあっても、マクロの圧力は一層一層押し寄せてきます。第二に、レバレッジが徹底的に清算されていることです。熊市の本質は価格の下落ではなく、融資ポジションが根こそぎ引き抜かれることにあります。借金をして反発を狙った人たちが全て退場したとき、市場は本当に軽くなります。その間にプラットフォームの破綻や政策の突発的な打撃などの衝撃が重なると、恐怖感が完全に解放されるのを待たなければなりません。これ以外にも、非常に典型的なシグナルとして、「極度の退屈」が現れます。本当の底値段階では、市場はしばしばドラマティックではありません。価格は暴落しなくなりますが、誰も買い急ぎません。オンチェーンのアクティビティは減少し、議論の熱も消え、取引量は縮小し続けます。なぜでしょうか？それは、現金化して緊急資金を確保しようとした人たちがすでに売り切ったからです。残った人たちは、長期保有者か、最初からチャートを監視するのを諦めている人たちです。レバレッジをかけた資金が一掃された後、市場は「誰も気にしない」状態のバランスに入ります。悲観派はソフトウェアをアンインストールし、楽観派も追加の資金を投入しません。市場は次第に静かになっていきます。この沈黙は、暴落よりもむしろ底値に近い状態です。では、新たな局面はどう始まるのでしょうか？答えは非常にシンプルです—増加資金です。外部の投資家が見方を変え、新たな現金を持ち込むと、買い圧力は自然と増加します。限界まで資金が流入すれば、すでに軽くなった市場の動きを動かすことができます。通常、流動性危機による売りは、価格をマイナーコストライン以下に押し下げます。その時、恐怖は極限に達します。しかし問題は、真の底値はしばしば針の刺さるような一瞬で訪れることです。その瞬間を正確に捉えるのは非常に難しいです。いわゆる「鉄の底」と呼ばれるものを何度も拾おうとしますが、実際の転換点は一度だけです。そして、たとえ本当に底に達しても、すぐに飛び立つわけではありません。多くの場合は横ばいで揉み合い、反復的に震動し、誰も気にしません。最も低い針を賭けるよりも、トレンドの右側を確認し、ファンダメンタルズが安定し、ハッシュレートが回復するのを待ってから、より安全に参加した方が良いでしょう。刺激のためでなければ、絶対的な最低価格に固執する必要はありません。極度に悲観的な位置自体にすでに価値が備わっています。