#StrategyBitcoinPositionTurnsRed

本日、ビットコイン価格が76,000ドルを下回る中、Strategy（世界最大の企業ビットコイン保有者）の巨大ポジションは公式に「未実現損失」領域に入りました。
​コスト閾値：Strategyは赤字
​最近の買収を受けて、平均取得コストは76,052ドルに更新されました。今日の価格が74,500ドル〜75,500ドルの範囲に下落する中、この数十億ドル規模のポジションは正式に「赤字」に転じました。
​巨大保有：Strategyは現在約713,502 BTCを保有しています。このポートフォリオの総コストは542億ドルですが、現在の市場価値はこの取得価格を下回っています。
​市場をこの地点に導いた要因は？
​この下落は、1月下旬に始まり、2月初旬に深まったもので、いくつかの要因が重なった結果です：
​FRBショック (
ウォーシュ効果 )：ドナルド・トランプが1月30日にケビン・ウォーシュをFRB議長に指名したことが、市場全体に流動性懸念を引き起こしました。ウォーシュの「タカ派」的な評判 (
より引き締め的な金融政策を支持 )
はドルを強化し、ビットコインを含むリスク資産からの逃避を促しました。
​安全資産の幻想：米国とイラン間の軍事緊張の高まりは、「デジタルゴールド」としてのビットコインを押し上げることなく、投資家が現金化を急ぐ中、最も流動性の高い資産を売却させ、ビットコインと株式の両方が急落しました。
​清算チェーン：週末に25億ドルを超えるレバレッジポジションが清算されました。これにより機械的な下落圧力が生じ、価格はさらに下落しました。
​分析：セイラーの岐路？
​パニックの中でも、Strategy陣からは「マージンコール」や強制売却の兆候は見られません。同社のビットコイン保有は担保として差し入れられていないため、今のところ倒産リスクは回避されています。ただし、根本的な問題は戦略的な側面にあります：
​エクイティプレミアムの消失：Strategyの株価はピーク時の約70％下落しています。これにより、さらなるビットコイン購入資金を調達するための新株発行能力が大きく弱まっています。いわゆる「無限資本ループ」の危機です。
​機関投資家の確信度テスト：スポットビットコインETFからの資金流出が続く中、機関投資家の「HODL」戦略は崩れ始めています。
​結論
​2026年2月3日、今日が「機関投資家の忍耐力が試された日」と歴史に刻まれるかもしれません。ビットコイン価格は依然としてコストを下回っていますが、マイケル・セイラーの「100年資産を買う」という格言は、これまでで最も厳しい試練に直面しています。投資家にとっての問いは、「ビットコインはどこまで下がるのか？」ではなく、「Strategyはどれだけ長くこのポジションを水中に保てるのか？」です。