2026年初に避けるべき理由：量子コンピュータ関連株のリスクと投資の落とし穴

2026年の初めの数ヶ月を投資家が乗り切る中、昨年を通じて量子コンピューティングの話題を席巻した2つの名前が警鐘を鳴らしています。Rigetti ComputingとD-Wave Quantumは2025年に投資家の熱狂を集め、セクターの楽観主義により株価が急騰しました。しかし、その熱狂の裏には問題のある現実が潜んでいます。両社とも、実際の事業パフォーマンスに比べて評価額が過大に見える状況です。より根本的には、短期的な収益の触媒が示すのは、今後期待外れの結果が出る可能性が高いということであり、これらの特定の銘柄を避ける絶好のタイミングと言えます。

Rigettiの上昇の背後にある収益の現実

まずは、量子コンピューティング分野の先駆者と自称するRigetti Computingから見ていきましょう。同社は正当な実績を持っていると主張しています。2017年以降、支払いを受ける顧客向けに量子コンピュータを開発・販売・運用してきました。そして、実際にこれらの運用から収益を上げています。しかし、問題は、その実際の金額が投資家の期待に比べて非常に小さいことです。

2025年の最初の3四半期で、Rigettiの収益はわずか520万ドルにとどまりました。これは2024年の同じ期間と比べて39％の減少です。ここで重要なのは、トレンドです。収益の勢いが失われている企業が決算期に向かうのは、あまり良い兆候とは言えません。

さらに、2025年10月にRigettiは約570万ドルの量子コンピュータシステムの大口販売を発表しました。これは、その年の最初の9ヶ月間の総収益を超える金額です。問題は、この販売分が四半期決算に反映されるのは2026年の前半、恐らく第2四半期になることです。2026年3月に発表される2025年第4四半期の決算では、これらの大口契約は数字に反映されません。

このタイミングのずれは、特定のリスクを生み出します。アナリストの予測では、Rigettiは第4四半期に約760万ドルの収益を上げると見込まれています。しかし、現在のトレンドと最近の販売の予約遅延を考慮すると、同社はこれらの目標を達成できない可能性が高いです。収益面では、ウォール街は1株あたり約0.03ドルの損失に縮小すると見込んでいます。売上高と純利益の両方を同時に見逃すことは、株価を上昇させることは稀です。この収益の失望が管理可能な範囲に収まるまでは、Rigettiの株を避けるのが賢明です。

D-Wave：高評価、低実績のギャップ

D-Wave Quantumも似たようなパラドックスを示していますが、やや規模が大きいです。同社の時価総額は約97億ドルに迫っていますが、2025年の最初の3四半期の総収益はわずか2200万ドルを超えませんでした。

良いニュースは、D-Waveは実際に勢いを見せ、2025年の売上は前年と比べて3倍以上に増加したことです。同社は年間総収益が2600万ドル未満で終わると予測していました。懸念すべきは、そのほとんどが利益に結びついていない点です。D-Waveは2025年を通じて黒字にはならず、ウォール街のアナリストも黒字回復は最短で2030年まで見込んでいません。

この乖離は疑問を投げかけます。なぜ、現金を燃やしながら年間収益が2600万ドル未満の企業が97億ドルの評価を正当化できるのでしょうか？唯一の合理的な答えは、純粋なセンチメントに基づいているということです。投資家は、D-Waveが将来何になり得るかに賭けており、現在の実績を評価しているわけではありません。これは、勢いとセクターの熱狂に賭けているものであり、具体的なビジネスの基礎に基づいているわけではありません。

投資家のポイント：誇大広告とチャンスの見極め

RigettiとD-Waveは、投資家の想像力を掻き立てる新興セクターの典型的なパターンを示しています。新興分野が投資家の関心を集めると、初期の評価はしばしば財務実態から大きく乖離します。量子コンピューティングの分野は間違いなく長期的な潜在能力を秘めていますが、これらの銘柄の最近の急騰は、実績やビジネスの進展よりも投資家の投機に大きく依存しています。

量子コンピューティングの可能性に投資したい投資家にとって、これらの銘柄を現在の評価で取引することは、投資というより投機を追いかけることにほかなりません。賢明な選択は、意味のあるビジネスの進展やより合理的な評価水準を待つことです。それまでは、これらの名前をポートフォリオから外しておくのが賢明です。