マイナー降伏、個人投資家が損切り、誰が6万ドルのビットコインを買い底？

【平易な解説】ビットコインは2025年10月の12.6万ドルの歴史高値から、わずか4ヶ月で52%以上暴落し、6万ドル付近にまで下落、1日の強制売却額は26.5億ドルに達し、恐怖指数はFTX以来の最低水準を記録、多くの人がベアマーケットの到来を宣言している。
しかし、オンチェーンでは分裂が見られる：マイナーは大規模に降伏し、ハッシュレートは急落して21%、ハッシュ価格は生存ラインを下回る；現物ETFは60億ドル超の純流出を続けている；個人投資家は恐怖で損切りを急ぎ、巨大な鲸は1週間で53,000BTCを狂ったように買い漁り、Strategyは逆風の中で引き続き買い増しを続けている。
マクロ面では円のアービトラージポジションの決済や米連邦準備制度のタカ派的な予想が圧力を高めているが、ステーブルコインの残高は高水準を維持し、底値指標も好調を示しており、この資金の大規模な入れ替えは次のチャンスを孕んでいる可能性を示唆している。ベアマーケットは到来し、底値争奪戦が激化している。
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