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米国CPIの冷却 — グローバル市場は緊張感を保ちつつも暗号資産が急騰
2026年2月13日、米国労働統計局は1月のCPI報告を発表し、その数字は即座にグローバル市場に大きなマクロシグナルをもたらし、債券や株式からビットコインやアルトコインまで波紋を呼びました。
これは単なるインフレ指標の発表ではありませんでした。
これは流動性のシグナルです。
📊 市場を動かしたインフレ数字
見出しCPI (前年比): 2.4%
予想を下回る (2.5%) → インフレが徐々に緩和している明確なサイン。
見出しCPI (前月比): +0.2%
予想より低い (+0.3%) → モメンタムの冷却。
コアCPI (前年比): 2.5%
予想通り → インフレはなくなっていないが安定化。
コアCPI (前月比): +0.3%
粘り強いが加速はしていない。
マクロの解釈：
インフレは完全に終わったわけではないが、再加速はしていない。
この微妙な違いが流動性の期待を変える。
🌍 グローバル市場の反応 — 「リスクオン」回帰 (慎重に)
市場は発表前から防御的なポジションを取っていました。
予想よりも軟化した見出しが金利予想の迅速な再評価を引き起こしました。
🇺🇸 米国債利回り
• 2年債利回りが急落
• 2026年後半の利下げ確率が上昇
• 債券市場はよりハト派的な軌道を織り込む
利回り低下＝リスク資産の機会コスト低減。
💵 米ドル (DXY)
ドルは最初は堅調を保ち、その後わずかに軟化。
インフレの冷却シナリオは積極的な金利スタンスの期待を弱め、世界的な金融圧力を緩和します。
新興市場や暗号資産はドルの弱含み時に恩恵を受ける。
📈 米国株式
• 株式先物が上昇
• 成長株とテクノロジー株が好反応
• 日中にリスク志向が回復
流動性の期待が株式の倍率を左右し、CPIはその見通しの安定に寄与しました。
₿ 暗号資産市場の反応 — 流動性の目覚め
ビットコイン (BTC)
ビットコインは発表直後に69,000ドルを超え急騰。
• 日中の上昇率：約4–6%
• 強い現物買いが観測される
• デリバティブ取引高が急増
• ショートの清算が上昇を加速
この動きは偶然ではなく、マクロ主導のリプライシングでした。
インフレが冷えると → 利下げ確率が上昇 → 流動性期待が改善 → 暗号資産が反応します。
イーサリアム＆アルトコイン
イーサリアムは約7–8%上昇し、BTCを上回るパフォーマンスを示しました。
• 大型アルトコインも追随
• 全暗号資産市場の時価総額は約4–5%増加
• 時価総額は約2.4兆ドルを回復
マクロの圧力が緩むと、アルトコインはより積極的に反応しやすい傾向があります。
💧 流動性と取引高のダイナミクス
• 主要取引所で取引高が大幅に拡大
• オープンインタレストが増加し、新たなポジションが形成
• ステーブルコインの準備金は高水準を維持 (約3000億ドル超の流動性)、資金投入可能な資本を示す
これは、参加者の支援による上昇であり、単なる薄い流動性のスパイクではありません。
ただし、オープンインタレストの増加はボラティリティリスクも高めます。
🧠 このCPI発表が世界的に重要な理由
このCPIレポートは米国市場だけでなく、より広範な影響を及ぼします。
1️⃣ 米国のインフレ低下は、世界の中央銀行への圧力を軽減します。
2️⃣ より軟化したドルは、資本流動条件を改善します。
3️⃣ リスク資産は金融環境の緩和から恩恵を受ける。
4️⃣ 流動性に敏感な暗号資産は、より大きな反応を示す。
発表前のグローバル市場は緊張していました。
今や慎重ながら楽観的な見方に変わっていますが、油断は禁物です。
⚠️ 重要なリスク要因
リバウンドにもかかわらず：
• コアインフレはFRBの2%目標を上回ったまま
• FRBは即時の利下げを確認していない
• 1月のCPIだけで政策の方向性は決まらない
• 1月のデータには季節調整の歪みが含まれることも
市場は好意的に反応したかもしれませんが、FRBは一貫性を重視します。
今後のデータが再び加速すれば、今日のリバウンドはすぐに巻き戻される可能性があります。
🔎 短期見通し
インフレが引き続き低下傾向を示す場合 → 流動性が改善
→ リスク資産がさらに上昇
→ ビットコインは過去の高値に挑戦する可能性
インフレが停滞または反発した場合 → 利下げ期待が薄れる
→ ドルが強まる
→ 暗号資産は再び圧力に直面
現時点では、市場のストーリーはやや楽観的にシフトしていますが、ボラティリティは依然高いままです。
📌 最終的なまとめ
このCPI発表はマクロの触媒となりました。
• インフレの冷却
• 利回りの低下
• ドルの軟化
• 株式の上昇
• 暗号資産の反発
グローバル市場は緊張していましたが、CPIは一時的にその緊張を和らげました。
しかし、より大きな疑問は残ります：
これは持続的なデフレ傾向の始まりなのか、それとも一時的な停滞に過ぎないのか？
流動性が決め手となるでしょう。