CME、パラジウムおよびプラチナ先物契約の証拠金要件を引き上げる

2026年1月28日、シカゴ商品取引所（CME）は貴金属先物の証拠金構造に大幅な変更を実施しました。取引所は複数のコモディティ契約に影響を与える証拠金率の調整を発表し、これらの変更は市場の取引終了直後に即時適用されました。市場報告によると、この規制措置はCMEが金属ポートフォリオ全体のリスクエクスポージャー管理を大きく見直す重要な転換点を示しており、特にパラジウムとプラチナが世界のコモディティ市場でそれぞれ異なる役割を果たし続けていることを反映しています。

銀の契約に証拠金率の引き上げ

CMEの1月の発表の主な焦点は銀先物契約にあり、証拠金要件は契約の名目価値の約11％に引き上げられました。この増加は銀市場におけるレバレッジの制約を強化するものであり、現在の市場の変動性をより正確に反映し、システミックリスクを低減することを目的としています。新しい基準は1月28日の取引終了後に適用され、市場参加者はそれに応じてポジションを調整する時間が限られていました。

パラジウムとプラチナの証拠金調整の違い

銀が注目を集める一方で、より広範なコモディティの調整はパラジウムとプラチナの間の重要な市場ダイナミクスを明らかにしています。これら二つの貴金属はしばしば一緒に扱われますが、異なる工業用途に供され、異なる価格水準を持っています。CMEのこの証拠金率の変更は、主要取引所が個別の契約特性に基づいてリスク管理を調整していることを示しています。パラジウムとプラチナの証拠金処理の分割は、それぞれの供給と需要の基本的な動向や市場の流動性プロファイルの違いを反映しています。これらの契約に関わるトレーダーは、具体的なポジションに応じて資本要件の変動を経験しました。

金は調整の対象外

特に注目すべきは、CMEの証拠金調整指令において金に関連する先物契約の変更が含まれていなかった点です。この選択的アプローチは、CMEのリスク管理チームが銀、プラチナ、パラジウムの複合体内で特定の懸念を認識しつつ、金先物は既存のパラメータの下で十分に安定していると判断したことを示しています。金の除外は、取引所がすべての貴金属に一律のリスク管理強化を適用するのではなく、商品ごとに異なる戦略を採用していることを反映しています。