🚨これが暗号市場の底値になる時

今、多くの人はビットコインはすでに$60Kで底打ちしたと考えています。

しかし、それは間違いです。

それはおそらく一時的な局所的な底であり、最終的なサイクルの安値ではありません。

実際に本当の底が形成される前に何が起こる必要があるのかを解説します。

流動性：最大のドライバー

歴史上、主要な暗号通貨の底は、米国の流動性が再び拡大し始めたときに起こっています。今はその逆の状況です。

米国の前年比流動性成長は依然としてマイナスです。つまり、お金がシステムから流出している状態です。

流動性が減少しているときは：

暗号通貨は最初に売られます。
株も売られます。
リスク資産は弱いままです。

今まさにその状況を目の当たりにしています。

FRBが提供している流動性は、市場が再び強気に転じるために必要な量に比べて単に不足しています。

これが理由でもあります：

- 企業倒産が増加している。
- 消費者が借金の返済をデフォルトしている。
- 経済的ストレスが高まっている。

流動性がプラスに転じるまでは、市場の完全な底打ちは非常に難しいでしょう。

MAYER MULTIPLE：まだ底レベルではない

Mayer Multipleは、ビットコインが長期平均と比較して買われ過ぎか売られ過ぎかを示します。過去のサイクルの底では、この指標は毎回0.6以下に下がっていました。今は約0.67です。

つまり：市場は売られ過ぎています…しかし、歴史的な底の極値には達していません。したがって、これは一時的な底であり、最終的な底ではありません。

長期ホルダーの実現価格

これは最も信頼できる底の指標の一つです。長期ホルダーがビットコインを購入した平均価格を示します。

歴史的に、ビットコインのサイクルの底はこのレベルに非常に近い場所で形成されます。今は約$41K付近にあり、BTCはそれから遠く離れています。

これが非常に重要な手がかりを与えます：

本当の底ゾーンは、長期ホルダーのコストベース付近にある可能性が高いです。

マイニング電気コスト

マイニングコストは弱気市場の底値のような役割を果たします。現在、電力生産コストは約$57.5Kです。

しかし、弱気フェーズの間はこのコストは通常15–20%下落します。

もし再びそうなった場合：

電気コストはおおよそ$45K–$46Kに下がります。

複数の底指標が同じゾーンに収束すると、そのゾーンは非常に重要になります。

テクニカル＋機関投資家需要ゾーン

純粋な市場構造の観点から、このサイクルで最も大きな需要エリアは$45K から$50Kまでです。

なぜこのゾーンが重要なのか：

- ETFがここで承認された。
- 2024年8月のクラッシュ底がここで形成された。
- 機関投資家が大量に買い集めた。
- ホエールの買いが最も強かった。

これは、大口投資家が最も守ろうとする価格帯です。

このサイクルは通常通り進行していません

過去4年のサイクルと比べて大きな構造的違いがあります：ビットコインは半減期前に新たなATHを記録しました(これまでにないことです)。

半減後のQ4は通常強気ですが、今回は逆にネガティブでした。

ビットコインは予想より早く下落を始め、多くのアルトコインはビットコインのATH前にピークを迎えました。

これからわかること：

このサイクルは期待を先取りしています。したがって、底のタイミングも人々の予想より早く訪れる可能性があります。

いつ底が形成されるのか？

多くの人は伝統的なQ4の底を待っています。しかし、現在の構造からすると、底は早めに形成される可能性があります。推定期間→8月から9月

市場はコンセンサスのタイムラインを先取りしやすいため、価格も時間も大多数の予想より早く底を打つ可能性があります。

底の心理状態

ビットコインが$45K–$48Kに入ると、$30K、$25K、さらには$20Kを目指す声が聞こえ始めます。

2022年11月のときと同じです：BTCが$16Kに達したとき、人々は$10K…$8K…$5Kを予想しました。

しかし、そのレベルは一度も実現しませんでした。市場は両側を罠にかけます。

全体像は次の通りです：

流動性はまだプラスに転じていません。オンチェーンの底信号も完全には出ていません。マイニングコストの底値も低いままです。機関投資家の需要も低いままです。サイクル構造は先取りしています。

つまり：

$60K の動きはおそらく一時的な底だった可能性が高いです。

本当のサイクルの底は、流動性状況が最終的に改善し、夏の終わりから秋にかけて形成される可能性が高い$50K ゾーン付近にあると考えられます。

そこが、市場が次の大きな拡大フェーズの前に完全にリセットされる窓です。