UPL第3四半期の収益：収益増加が利益圧縮に overshadowed

UPLリミテッドは、世界有数の農薬メーカーであり、2025年12月31日に終了した第3四半期の決算を月曜日に発表しました。そこには、堅調な売上拡大と大きな収益圧力という対照的な二つの力の物語が描かれています。

量と価格の改善による堅調な売上高の成長

同社の売上高は好調な状況を示しました。営業収益は1兆2269億ルピーに達し、2024年12月期の10907億ルピーから12.5％増加しました。この拡大は、販売量の増加とポートフォリオ全体での有利な価格動向によって支えられました。総収入も同様に増加し、前年の11077億ルピーから12361億ルピーに達し、収益源全体での広範な成長を示しています。

利益圧迫：マージン圧縮とコスト増加の逆風

しかしながら、純利益の面では全く異なる物語が展開されました。第3四半期の純利益は大きく縮小し、490億ルピーとなり、前年同四半期の853億ルピーから42.6％減少しました。この大幅な収益減少は、収益増を相殺する運営上の課題の増大を反映しています。収益性を圧迫した要因は複数あり、運営費の増加、金融コストの上昇、為替レートの不利な動きが四半期のマージンに重くのしかかりました。1株当たり利益（EPS）はそれに伴い低下し、基本・希薄化後ともに4.69ルピーとなり、前年同期の9.70ルピーからほぼ52％の減少を示しました。

9か月間の業績は運営の回復力を示す

2025年12月31日までの9か月間では、同社はより強い運営の勢いを示しました。営業収益は3兆3504億ルピーに達し、前年同期の3兆1064億ルピーから増加しました。特に注目すべきは、純利益が9か月間で926億ルピーに回復し、前年同期の損失259億ルピーから大きく反転したことです。この回復は、運営パフォーマンスの改善とその他の包括利益の好調な動きによって支えられ、Q3の逆風にもかかわらず、基礎的な事業の回復力を示しています。

市場は利益未達にもかかわらず好意的に反応

興味深いことに、株式市場はこの決算発表に対して好意的に反応しました。UPL.NSの株価は月曜日の取引終了時点で698.55ルピーとなり、33.60ルピー（5.05％）の上昇を記録しました。このポジティブなセンチメントは、投資家が中期的な見通しと9か月間の収益回復に対して信頼を持っていることを反映していると考えられます。Q3の短期的な課題にもかかわらず、市場は現在の圧力を循環的なものと見なしているようです。