恐慌が極値に近づくと、市場はしばしば転機から遠くない

ビットコインの大きな下落のたびに、市場の感情は似たような軌跡をたどる：まずは邪魔をしない底値買い、次にためらい観望、最後に集団的沈黙。下落幅が歴史的な極値圏に迫ると、本質的に多くの短期的な持ち分が洗い流されており、損切りを覚悟している人はほぼ売り切っており、売りたくない人はむしろより一層固執する。行動金融学の観点から見ると、極端な下落はしばしば極端な感情に対応しており、感情自体には平均回帰の性質がある。

歴史を振り返ると、何度も深い調整局面は「希望が見えない」世論環境とともにあった：悪材料は無限に拡大され、好材料は選択的に無視される。しかし、市場の底は決して好材料の積み重ねから生まれるのではなく、売り圧力の枯渇によって形成される。取引量が低位で徐々に縮小している場合、積極的な売り圧力が低下していることを示し、こうした段階はむしろ底打ちの兆しであり、崩壊ではない。

戦略的には、普通の投資家はこの時点で二つの誤りを犯しやすい：一つは恐怖に駆られて低位で全てを売り払うこと、もう一つは一か八かで大きな資金を投入して底値を狙うこと。より合理的な方法は、分散してゆっくりと参加し、時間をかけてタイミングリスクを分散させることだ。本当のチャンスは、忍耐力を保てる人にこそ訪れる。

極値は即座に反転を意味しないが、多くの場合リスク・リターン比の改善を示唆している。市場は依然として震えるかもしれないが、その空間構造は高値時とは全く異なる。#比特币跌幅逼近历史极值