銀行優先株の退場は何を意図しているのか？機関の見解が明らかに！

2026年2月25日13:17時点で、中証銀行指数(399986)は0.29%下落しました。構成銘柄の銀行ETF華夏(515020)は0.36%下落し、最新価格は1.65元です。

平安銀行は祝日前の公告で、2016年3月に非公開発行された2億株の優先株「平銀優01」の全額償還権を行使すると発表しました。これは例外ではなく、2025年下半期以降、銀行の優先株は集中的に退場しています。2026年に入ってからも、2つの股份行が優先株の償還を迎えています。

以前発行された優先株の配当利回りは高く、コストはすでに永続債や二次資本債などの資本補充手段を上回っています。さらに、優先株の配当は税前控除の対象にならず、永続債の利息は税前コストに計上できるため、実質的な税後資金調達コストは低くなります。また、規制当局は銀行に資本の質向上を促しており、優先株は他の第一種資本に属しますが、高い配当利回りは純利益に継続的な圧力をかけています。

専門家は、金利低下と規制による資本の質向上の背景の中で、優先株の償還は資本の占用を解放し、資本充足率と運用効率を向上させると指摘しています。これにより、銀行は資本構造の最適化や財務負担の軽減、経営効率の向上が期待されます。ある機関は、2026年に大手銀行が国内優先株を積極的に償還する可能性を予測しています。

光大証券は、基本的に銀行の経営成績は安定しており、2026年の信用貸し出しは比較的穏やかに始まり、年間を通じて一定の拡大を維持すると見ています。金利差縮小の圧力も緩和され、利息収入の堅調な支えとなると予想しています。

銀行ETF華夏(515020)は、中証銀行指数(399986)を最も低コストで追跡するETFであり、連動ファンドのAクラスは008298、Cクラスは008299、Dクラスは024642です。

每日経済新聞