投資家が「バカリスクプレミアム」について知っておくべきこと

「バカリスクプレミアム」に支払っていますか？
もともとは、2022年のイギリスの首相リズ・トラスの「ミニ予算」危機時に、国債の金利が大幅に上昇したことを表すために造られた言葉です。彼女の政府の予測不可能な「馬鹿げた」政策が金利を急騰させたのです。このフレーズは2025年に、トランプ政権の米国関税政策の変更による市場混乱を背景に、より広く使われるようになりました。

バカリスクプレミアムとは、政策の誤りや予測不可能な財政政策によって、投資家が国債に求める追加の利回りのことです。このプレミアムを理解することで、政府の政策による市場の混乱期にポートフォリオを守る手助けとなります。

重要ポイント

• 2022年のイギリスの失敗した財政政策の展開に端を発し、「バカリスクプレミアム」は、ガバナンスの悪さに対して債券に上乗せされる追加利息を指す言葉です。
• この用語は、トランプ政権の予測不可能な関税政策の変動に対する世界の市場の反応を表すためにも使われ、債券の金利を大きく押し上げました。

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「バカリスクプレミアム」とは何ですか？

このフレーズは、2022年のイギリスのミニ予算危機の際に初めて広まりました。首相リズ・トラスが資金のない税制削減策を次々と打ち出し、長期の英国国債の利回りが急騰し、ポンドが急落しました。市場が崩壊の危機に瀕した際、TSロムバードのダリオ・パーキンスは、この上昇した利回りを「バカリスクプレミアム」と名付けました。

2025年、トランプ政権の関税発表を受けて、一部の市場関係者は米国資産（国債を含む）を買う際に求められる追加の報酬に気づきました。その時点で、このフレーズは再び使われるようになりました。「バカリスクプレミアムは、ステロイドを打ったかのように戻ってきた」と、ウェストイングランド大学の経済学教授ジョー・ミシェルはBlueSkyで述べています。

したがって、「バカリスクプレミアム」とは、政府の自己傷害的な行動によって債券市場に生じるリスクの短縮形表現です。

トランプ関税に対する怒り

多くの市場関係者は、2025年のトランプ政権の関税政策の急激かつ深刻な変化に苛立ちを感じました。やがて、ウォール街全体で怒りが広がり、債券市場も株式市場もまるで運転手のいない高速道路を走る車のように乱れました。

トランプ支持者たちも、「バカプレミアム」の新しい呼び名を次々に考案し、反応しました。政権の顧問に近いイーロン・マスクは、トランプの主要な推進役と見なされるピーター・ナバロを「本当にバカだ」と呼び、「レンガ袋よりもバカ」と揶揄しました。ヘッジファンドマネージャーのビル・アックマンはX（旧Twitter）で「経済的な核の冬」を警告しました。一方、共和党上院議員のランド・ポールは、関税が共和党の「政治的破滅」につながる可能性を示唆し、すでにトランプと対立していた保守派の中には、トラス時代の言葉を引き合いに出し、「トランプの馬鹿げた関税」と呼びました。

ヒント

「バカプレミアム」を要求できる立場にあるのは、いわゆる「債券 vigilantes（債券 vigilantes）」です。彼らが意図的な集団かどうかには議論がありますが、彼らは政府の財政政策の不備に抗議して国債を売る債券トレーダーです。

「バカ」に対する自己防衛策

どんなリスクプレミアムと同様に、バカリスクプレミアムはコストを増加させます。特に、政府の借入に関わるコストが上昇し、株式や長期成長に悪影響を及ぼす可能性があります。以下の対策を検討してください。

• 地域分散投資： 複数の市場にリスクを分散させることで、1つの政府の無能さの影響を軽減できます。
• 安全資産へのシフト： マネーマーケットファンドや定期預金（CD）など、安全で高利回りの代替商品を検討してください。
• 長期的視点を持つ： 短期的な変動に惑わされず、長期投資家は「セール中」の株や資産を買うことで恩恵を受けられます。ただし、市場のタイミングを計るのは避け、多くの場合、ドルコスト平均法（一定金額を定期的に投資する方法）が長期的に非常に効果的です。

結論

あなた一人の力では、バカだと思われる人々が選挙で権力を握るのを防ぐことはできませんが、ポートフォリオを守ることは可能です。したがって、バカリスクプレミアムは単なるキャッチーな侮辱以上のものであり、賢明な投資家が政策によるボラティリティの時期を乗り切るための市場シグナルとして役立ちます。