波乱続きのシリコン材料貯蔵計画は、年初に変化を迎えました。2月24日夜、通威股份（600438.SH）は、青海麗豪清能股份有限公司（「麗豪清能」）の全株式を取得し、株式発行と現金支払いによる資金調達を計画していると発表しました。取引の両当事者は、ポリシリコン貯蔵プラットフォーム企業である北京光和謙成科技有限責任公司（「光和謙成」）の株主です。多くの業界関係者はこの合併・買収のニュースに驚き、麗豪清能の少数株主に近い関係者も、シェルの記者に対してこれまで買収に関する話を聞いたことがないと述べました。**シリコン材料のダークホース、麗豪清能：会長は通威出身、正泰が最大株主**通威股份は発表の中で、今回の取引はまだ計画段階にあり、現在、取引意向者の段雍氏、海南卓悦企業管理合伙企業（有限責任合伙）、海南豪悦企業管理合伙企業（有限責任合伙）と株式取得に関する「意向協定」を締結していると述べました。2021年に設立された麗豪清能は、シリコン材料のダークホースとして知られ、青海省の重点招商引資プロジェクトの一つです。主に太陽光発電用高純度結晶シリコン、電子グレード多結晶シリコンなどの半導体材料の技術研究開発、製造、販売を行っています。公式ウェブサイトによると、麗豪清能は総投資200億元を計画し、年間20万トンの太陽光発電用高純度結晶シリコンと2000トンの電子グレード高純度結晶シリコンの生産プロジェクトを建設予定です。2023年には四川省宜宾に生産能力を展開しています。シリコン業界内では、麗豪清能は主要企業の一つとされ、機関統計によると、現在の生産能力は、トップの通威股份、協鑫科技、大豪新能源、新徳エネルギーに次ぐ第2位です。今回の合併・買収が完了すれば、通威股份のシリコン材料市場におけるシェアはさらに拡大します。麗豪清能は、急速な発展の歴史の中で多くの業界の光輪の恩恵を受けてきました。人事構成においては、麗豪清能の中核人物で現会長の段雍は、別の主要シリコン企業である東方希望に勤務し、その後、通威股份傘下のシリコン子会社である四川永祥の長年の会長を務めてきました。麗豪清能の経営陣には、シリコン業界の経験豊富なベテランも多く含まれています。また、麗豪清能の株主リストには、著名な太陽光発電企業やベンチャーキャピタル機関の名も見られます。正泰新能は現在、麗豪清能の最大株主で、持株比率は10.08％です。正泰グループ創始者の南存辉が個人で管理する投資プラットフォーム、温州輝泰投資管理有限公司が3.59％を保有し、正泰新能の董事長陸川も0.36％の株式を持っています。晶盛機電（300316.SZ）の董事長曹建偉や総裁何俊らの高管チームが出資する紹興上虞晶盛投資管理コンサルティング有限公司は、麗豪清能の株式を4.09％保有しています。愛旭股份（600732.SH）も間接的に麗豪清能の株式2.74％を保有しています。著名な投資機関IDGは、麗豪清能のAラウンドとBラウンドの資金調達に継続的に参加しており、浙江民投や長江証券の子会社である長江証券イノベーション投資も株主です。2024年末には、麗豪清能が香港上場を計画しているとの情報もありましたが、市場や資金調達環境の変化により、IPOは進展していません。**シリコン材料の貯蔵不確実性は解決されておらず、なぜ通威股份は逆周期的に買収を行うのか**今回の買収に関わる両当事者、通威股份と麗豪清能は、北京光和謙成科技有限公司（「光和謙成」）の株主であり、それぞれ子会社を通じて30.35％と5.13％の株式を保有しています。新エネルギー業界全体の需給ミスマッチの背景の中、シリコン材料の貯蔵計画は、太陽光発電業界が自らの救済策として昨年5月頃から注目を集めてきました。この計画の核心は、主要なポリシリコン企業が持株プラットフォームを設立し、残存企業の生産能力を買収することで、供給側の過剰と需要不足の問題を解決しようとするものです。この計画は、ポリシリコン企業にとって期待の大きいものである一方、関係者間の複雑な利害関係により、波乱も続いています。今年1月、国家市場監督管理総局は、シリコン材料の貯蔵プラットフォーム「光和謙成」が、「出資比率に応じて生産・販売を管理し、市場を分割する」行為の可能性について企業にヒアリングを行いました。これにより、シリコン材料の貯蔵と収集が反競争的か反垄断的かを巡る議論が巻き起こり、この計画の不確実性が高まっています。2月5日、工業・情報化部電子情報司の王世江副司長は、中国太陽光発電産業協会主催の「2025年発展振り返りと2026年展望」セミナーで、業界の過熱を抑制することが今年の最重要課題だと述べました。一部の関係者は、工信部のこの発言は、過熱を抑えることを強調していると同時に、反垄断を避けたい意向も示していると分析しています。また、今回の買収において、通威股份の資金状況も外部の関心を集めています。2022年末のBラウンド資金調達後、麗豪清能の評価額は一時140億元に達しました。近年縮小傾向にあるものの、全株式を買収するには依然として大きな支出が必要です。通威股份が以前に公表した業績予想によると、2025年の純利益は約-90億元から-100億元と見込まれ、前年より損失が拡大するとしています。通威は、2025年の太陽光発電の新規設置容量は前年比で増加を続けるものの、後半には大きく鈍化し、業界の供給過剰問題は解消されていません。産業チェーンの各段階の稼働率は低下し、銀などの主要原材料の価格は引き続き上昇、製品価格は前年同期比で下落を続けており、業界の経営圧力は依然として高い状態です。2025年第3四半期末時点で、通威股份の総資産は2013億1500万元で、そのうち現金・預金は205億4700万元です。北京新聞シェル金融記者 朱玥怡編集 岳彩舟校正 穆祥桐
シリコン原料の貯蔵計画に再び変動、通威股份は同じく貯蔵プラットフォームの株主である麗豪清能を買収しようとしている
波乱続きのシリコン材料貯蔵計画は、年初に変化を迎えました。
2月24日夜、通威股份（600438.SH）は、青海麗豪清能股份有限公司（「麗豪清能」）の全株式を取得し、株式発行と現金支払いによる資金調達を計画していると発表しました。
取引の両当事者は、ポリシリコン貯蔵プラットフォーム企業である北京光和謙成科技有限責任公司（「光和謙成」）の株主です。
多くの業界関係者はこの合併・買収のニュースに驚き、麗豪清能の少数株主に近い関係者も、シェルの記者に対してこれまで買収に関する話を聞いたことがないと述べました。
シリコン材料のダークホース、麗豪清能：会長は通威出身、正泰が最大株主
通威股份は発表の中で、今回の取引はまだ計画段階にあり、現在、取引意向者の段雍氏、海南卓悦企業管理合伙企業（有限責任合伙）、海南豪悦企業管理合伙企業（有限責任合伙）と株式取得に関する「意向協定」を締結していると述べました。
2021年に設立された麗豪清能は、シリコン材料のダークホースとして知られ、青海省の重点招商引資プロジェクトの一つです。主に太陽光発電用高純度結晶シリコン、電子グレード多結晶シリコンなどの半導体材料の技術研究開発、製造、販売を行っています。公式ウェブサイトによると、麗豪清能は総投資200億元を計画し、年間20万トンの太陽光発電用高純度結晶シリコンと2000トンの電子グレード高純度結晶シリコンの生産プロジェクトを建設予定です。2023年には四川省宜宾に生産能力を展開しています。
シリコン業界内では、麗豪清能は主要企業の一つとされ、機関統計によると、現在の生産能力は、トップの通威股份、協鑫科技、大豪新能源、新徳エネルギーに次ぐ第2位です。今回の合併・買収が完了すれば、通威股份のシリコン材料市場におけるシェアはさらに拡大します。
麗豪清能は、急速な発展の歴史の中で多くの業界の光輪の恩恵を受けてきました。人事構成においては、麗豪清能の中核人物で現会長の段雍は、別の主要シリコン企業である東方希望に勤務し、その後、通威股份傘下のシリコン子会社である四川永祥の長年の会長を務めてきました。麗豪清能の経営陣には、シリコン業界の経験豊富なベテランも多く含まれています。
また、麗豪清能の株主リストには、著名な太陽光発電企業やベンチャーキャピタル機関の名も見られます。
正泰新能は現在、麗豪清能の最大株主で、持株比率は10.08％です。正泰グループ創始者の南存辉が個人で管理する投資プラットフォーム、温州輝泰投資管理有限公司が3.59％を保有し、正泰新能の董事長陸川も0.36％の株式を持っています。
晶盛機電（300316.SZ）の董事長曹建偉や総裁何俊らの高管チームが出資する紹興上虞晶盛投資管理コンサルティング有限公司は、麗豪清能の株式を4.09％保有しています。愛旭股份（600732.SH）も間接的に麗豪清能の株式2.74％を保有しています。
著名な投資機関IDGは、麗豪清能のAラウンドとBラウンドの資金調達に継続的に参加しており、浙江民投や長江証券の子会社である長江証券イノベーション投資も株主です。
2024年末には、麗豪清能が香港上場を計画しているとの情報もありましたが、市場や資金調達環境の変化により、IPOは進展していません。
シリコン材料の貯蔵不確実性は解決されておらず、なぜ通威股份は逆周期的に買収を行うのか
今回の買収に関わる両当事者、通威股份と麗豪清能は、北京光和謙成科技有限公司（「光和謙成」）の株主であり、それぞれ子会社を通じて30.35％と5.13％の株式を保有しています。
新エネルギー業界全体の需給ミスマッチの背景の中、シリコン材料の貯蔵計画は、太陽光発電業界が自らの救済策として昨年5月頃から注目を集めてきました。この計画の核心は、主要なポリシリコン企業が持株プラットフォームを設立し、残存企業の生産能力を買収することで、供給側の過剰と需要不足の問題を解決しようとするものです。この計画は、ポリシリコン企業にとって期待の大きいものである一方、関係者間の複雑な利害関係により、波乱も続いています。
今年1月、国家市場監督管理総局は、シリコン材料の貯蔵プラットフォーム「光和謙成」が、「出資比率に応じて生産・販売を管理し、市場を分割する」行為の可能性について企業にヒアリングを行いました。これにより、シリコン材料の貯蔵と収集が反競争的か反垄断的かを巡る議論が巻き起こり、この計画の不確実性が高まっています。
2月5日、工業・情報化部電子情報司の王世江副司長は、中国太陽光発電産業協会主催の「2025年発展振り返りと2026年展望」セミナーで、業界の過熱を抑制することが今年の最重要課題だと述べました。
一部の関係者は、工信部のこの発言は、過熱を抑えることを強調していると同時に、反垄断を避けたい意向も示していると分析しています。
また、今回の買収において、通威股份の資金状況も外部の関心を集めています。2022年末のBラウンド資金調達後、麗豪清能の評価額は一時140億元に達しました。近年縮小傾向にあるものの、全株式を買収するには依然として大きな支出が必要です。
通威股份が以前に公表した業績予想によると、2025年の純利益は約-90億元から-100億元と見込まれ、前年より損失が拡大するとしています。通威は、2025年の太陽光発電の新規設置容量は前年比で増加を続けるものの、後半には大きく鈍化し、業界の供給過剰問題は解消されていません。産業チェーンの各段階の稼働率は低下し、銀などの主要原材料の価格は引き続き上昇、製品価格は前年同期比で下落を続けており、業界の経営圧力は依然として高い状態です。
2025年第3四半期末時点で、通威股份の総資産は2013億1500万元で、そのうち現金・預金は205億4700万元です。
北京新聞シェル金融記者 朱玥怡
編集 岳彩舟
校正 穆祥桐