バフェットの退任前最後の調整：現金保有額が4000億円に迫り、株式保有が過去最低を記録

バークシャー・ハサウェイの最新四半期保有銘柄報告が正式に公開されました。この資料は、バフェットがCEOを退任する前の最後の投資決定を記録したものです。報告によると、かつてない現象が見られます。現金準備金は約4000億ドルに迫る一方、株式保有額は3000億ドル未満に落ち込み、この対比はバフェットの現在の市場環境に対する慎重な姿勢を十分に反映しています。

株式保有額大幅縮小、現金準備高は過去最高

過去の四半期で、バークシャーは株式ポートフォリオに前例のない大規模な調整を行いました。株式の時価総額は初めて3000億ドルを下回り、これに対して現金保有額は4000億ドルに迫っています。この逆転現象は、バークシャーの歴史上非常に稀であり、過去50年余りの間に、バフェットの現金保有が株式保有を大きく上回るケースはほとんどありません。

この調整の背後にある論理は注目に値します。現金準備金が保有株式の時価総額を大きく超える場合、通常は投資家がより良い投資機会を待っているか、あるいは現市場の評価に懸念を抱いていることを示しています。

テクノロジー株の保有構成が分化、アップルが堅調

保有銘柄の調整において、テクノロジー株が最大の調整対象となりました。アップルは引き続きバークシャーの第一位の保有銘柄として安定していますが、今四半期は適度に売却を行いました。一方、アマゾンはより積極的な売却を経験し、ほぼコア保有リストから外れています。

2025年第4四半期末時点で、バークシャーの上位10銘柄は以下の通りです：アップル、アメリカン・エキスプレス、バンク・オブ・アメリカ、コカ・コーラ、シェブロン、ムーディーズ、西部石油、スイス・アンダーライツ、カウフ・ハインツ、アルファベット。ムーディーズは前四半期から順位を上げ、西部石油はやや下落しています。これはエネルギー資産の調整において相対的な堅調さを示しています。

グーグルの保有は変わらず、AI事業の潜在力は依然として高い

市場では「バークシャーがグーグルを売却した」という噂も流れましたが、SECが正式に公開した13F報告書によってこの噂は否定されました。公式データによると、グーグルの親会社アルファベットの保有株数は全く変わらず、一株も売却していません。これにより、バフェットがグーグルのAIやクラウド事業の長期的な成長潜在力を引き続き高く評価していることが明らかです。

今四半期、バークシャーは新たに一銘柄を追加しました。それはニューヨーク・タイムズで、買付株数は506万7000株です。これは四半期で唯一の新規保有銘柄であり、バークシャーの慎重な銘柄選択を示しています。

歴史的に稀な現象：バフェットの現金保有が株式を大きく上回る

今四半期のデータを歴史的背景と比較すると、バフェットの現金保有が株式時価総額を大きく超える状況はほぼ前例がありません。70年にわたるバークシャーの投資史の中で、類似の現象はわずか四、五回しかなく、その都度重要な市場の転換点や投資機会の兆しと重なっています。

この最後の四半期報告と、その中に示された現金と株式の巨大な乖離は、バフェットが次世代のリーダーにバトンタッチする前に、最終的な戦略調整を行ったことを示唆しています。