フィデリティ・デジタル・アセットズは、4年サイクルのクラシックな上昇と下落のパターンが#البيتكوين 終了したと示す調査レポートを公開しました。

彼らが最も重要だと考えるポイントは、ビットコインの時価総額が2025年10月に2.5兆ドルのピークに達したことですが、1年間の実現済みボラティリティは17に達し、2026年1月には新たな史上最低値を記録しました。これは、過去のいずれのサイクルでも新たな最高値を記録した後にこれほど速く起こったことはありません。
需要構造は根本的に変化しています。現在、上場企業と投資ファンドは流通供給のほぼ12%を保有しており、その大部分は2023年以降に蓄積されました。49の上場企業がそれぞれ1,000ビットコイン以上を保有しています。主要なインデックスファンドは、2年未満で750億ドルの運用資産に達し、一方、GLDファンドは同じ数字に到達するのに約7年かかりました。
ネットワーク上では、MVRV(（時価総額と実現値の関係を測る指標）は、現在の強気市場全体で実現値の2倍の水準を維持しています。2013年には6倍に達し、2017年と2021年には4倍に達しました。このサイクルで単に4倍にとどまるだけでも、時価総額は4.5兆ドル、ビットコインの価格は約225,000ドルになることを意味します。
フィデリティはまた、「利益対ボラティリティ比率」という新しい指標も作成し、2023年後半から0.015以上を維持しており、これはビットコインの歴史上最も長い安定期間です。2026年2月の70,000ドル未満への下落もこの指標には影響しませんでした。
結論：大きな80%の下落やピーク時の高騰は過去のものとなる可能性があります。その代わりに、より緩やかで下落幅の少ない段階的な上昇が続くでしょう。ビットコインは、投機的な賭けというよりも、成熟した資産としての性質を強めつつあります。
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