コーヒー先物は、水曜日に深刻な売りに見舞われた後の反動として、意味のある回復を見せました。3月アラビカ契約は+2.95ポイント（+1.04%）で、7.25か月ぶりの安値から反発し、3月ロブスタ先物は+53ポイント（+1.44%）で、火曜日の6か月安値から上昇しました。この反発は主にテクニカルなショートカバーによるもので、売り持ちポジションを解消しようとするトレーダーの買いが誘発されたためです。長期の下落トレンドによりさらなる損失が見込めなくなったことも影響しています。この技術的な反発は、コーヒー市場の重要な転換点を示しています。3週間にわたる絶え間ない売り圧力の後、売られすぎの状態が極端になり、買い意欲のある投資家や空売りをしていた投資家がポジションを解消し始めました。しかし、この反発は根底にある懸念を隠しています。世界的な供給動態は依然としてコーヒー価格にとって厳しい状況です。## 世界的な供給過剰がアラビカとロブスタに重くのしかかる最近のコーヒー価格の弱さの主な原因は、世界最大の生産国からの供給爆発の予想です。2月5日、ブラジルの公式作柄予測機関であるConabは、2026年のコーヒー生産量が前年比17.2%増の記録的な6620万袋になると楽観的な予測を発表し、価格に圧力をかけました。アラビカの生産は特に23.2%増の4410万袋、ロブスタも6.3%増の2210万袋に上る見込みです。ブラジルの主要産地の天候もこれらの生産増を後押ししています。アラビカの供給の大部分を占めるミナスジェライス州は、2月6日までの週に雨量72.6ミリメートルを記録し、過去平均の113%に達しました。これにより、作物の成長に理想的な条件が整いました。ベトナムのコーヒー輸出もロブスタ価格にとっては弱気材料です。1月の輸出量は前年比38.3%増の19.8万トンに達し、2025年の年間輸出は158万トンと前年比17.5%増となっています。2025/26年度の生産は6%増の176万トンと4年ぶりの高水準になる見込みです。一方、世界第2位のアラビカ生産国であるコロンビアの生産は大きく落ち込み、1月の生産は前年比34%減の89.3万袋となり、これが一部支えとなっています。## 在庫回復が下落圧力を強める在庫水準は極端な低水準から回復していますが、依然として十分な供給を示しています。ICEが管理するアラビカの在庫は、11月に396,513袋と1.75年ぶりの低水準に達しましたが、1月7日には461,829袋に回復し、3.25か月ぶりの高値をつけました。同様に、ロブスタの在庫も12月に4,012ロットと13か月ぶりの低水準に落ち込みましたが、その後1月末には4,662ロットに回復しています。在庫の回復は、過去の平均と比べると制約された水準ではありますが、価格の大幅な上昇を妨げる要因となっています。ブラジルの輸出活動が鈍化していること（1月の出荷は前年比42.4%減の14.1万トン）や、世界的な供給過剰の状況を考えると、アラビカとロブスタの価格は今後も大きな上昇には抵抗を受けやすい状況です。## 世界的な生産見通しは上昇余地が限定的米国農務省の海外農業局（FAS）の予測によると、2025/26年度の世界コーヒー生産は2.0%増の記録的な178.848百万袋になる見込みです。アラビカは4.7%減の955.15万袋と予想される一方、ロブスタは10.9%増の833.33万袋と大きく伸び、アラビカの弱さを補っています。国際コーヒー機関（ICO）の11月報告によると、2024/25年度の世界コーヒー輸出量は前年比0.3%減の138.658百万袋にとどまり、供給過剰を完全に吸収できていないことを示しています。米国農務省の予測では、2025/26年度の在庫は前年比5.4%減の2014.8万袋となる見込みですが、これは需要の制約によるものであり、供給不足を示すものではありません。## 技術的反発は基本的な抵抗に直面水曜日のアラビカの反発とロブスタの上昇は、典型的な過剰売り状態からのテクニカルな回復です。モメンタム指標が売り過ぎの極端な状態に達したことで、ショートポジションを解消しようとする動きが一時的な買いを誘発しました。しかし、根底にあるファンダメンタルズ—ブラジルの記録的な生産、ベトナムの輸出増、十分な在庫、コロンビアの生産低迷—を考えると、この技術的反発は抵抗に直面する可能性があります。コーヒー市場は今、重要な局面にあります。水曜日の反発を引き起こした売られすぎの状態は本物であり、ショートカバーの動きが反発を長引かせる可能性もあります。ただし、ブラジルの生産増、ベトナムの輸出拡大、十分な在庫状況を考慮すると、アラビカとロブスタの価格は供給懸念が解消されるまでは大きな上昇を維持するのは難しいでしょう。
アラビカコーヒー、売られ過ぎの水準から反発し、テクニカルなショートカバーがコーヒー先物の上昇を引き起こす
コーヒー先物は、水曜日に深刻な売りに見舞われた後の反動として、意味のある回復を見せました。3月アラビカ契約は+2.95ポイント（+1.04%）で、7.25か月ぶりの安値から反発し、3月ロブスタ先物は+53ポイント（+1.44%）で、火曜日の6か月安値から上昇しました。この反発は主にテクニカルなショートカバーによるもので、売り持ちポジションを解消しようとするトレーダーの買いが誘発されたためです。長期の下落トレンドによりさらなる損失が見込めなくなったことも影響しています。
この技術的な反発は、コーヒー市場の重要な転換点を示しています。3週間にわたる絶え間ない売り圧力の後、売られすぎの状態が極端になり、買い意欲のある投資家や空売りをしていた投資家がポジションを解消し始めました。しかし、この反発は根底にある懸念を隠しています。世界的な供給動態は依然としてコーヒー価格にとって厳しい状況です。
世界的な供給過剰がアラビカとロブスタに重くのしかかる
最近のコーヒー価格の弱さの主な原因は、世界最大の生産国からの供給爆発の予想です。2月5日、ブラジルの公式作柄予測機関であるConabは、2026年のコーヒー生産量が前年比17.2%増の記録的な6620万袋になると楽観的な予測を発表し、価格に圧力をかけました。アラビカの生産は特に23.2%増の4410万袋、ロブスタも6.3%増の2210万袋に上る見込みです。
ブラジルの主要産地の天候もこれらの生産増を後押ししています。アラビカの供給の大部分を占めるミナスジェライス州は、2月6日までの週に雨量72.6ミリメートルを記録し、過去平均の113%に達しました。これにより、作物の成長に理想的な条件が整いました。
ベトナムのコーヒー輸出もロブスタ価格にとっては弱気材料です。1月の輸出量は前年比38.3%増の19.8万トンに達し、2025年の年間輸出は158万トンと前年比17.5%増となっています。2025/26年度の生産は6%増の176万トンと4年ぶりの高水準になる見込みです。一方、世界第2位のアラビカ生産国であるコロンビアの生産は大きく落ち込み、1月の生産は前年比34%減の89.3万袋となり、これが一部支えとなっています。
在庫回復が下落圧力を強める
在庫水準は極端な低水準から回復していますが、依然として十分な供給を示しています。ICEが管理するアラビカの在庫は、11月に396,513袋と1.75年ぶりの低水準に達しましたが、1月7日には461,829袋に回復し、3.25か月ぶりの高値をつけました。同様に、ロブスタの在庫も12月に4,012ロットと13か月ぶりの低水準に落ち込みましたが、その後1月末には4,662ロットに回復しています。
在庫の回復は、過去の平均と比べると制約された水準ではありますが、価格の大幅な上昇を妨げる要因となっています。ブラジルの輸出活動が鈍化していること（1月の出荷は前年比42.4%減の14.1万トン）や、世界的な供給過剰の状況を考えると、アラビカとロブスタの価格は今後も大きな上昇には抵抗を受けやすい状況です。
世界的な生産見通しは上昇余地が限定的
米国農務省の海外農業局（FAS）の予測によると、2025/26年度の世界コーヒー生産は2.0%増の記録的な178.848百万袋になる見込みです。アラビカは4.7%減の955.15万袋と予想される一方、ロブスタは10.9%増の833.33万袋と大きく伸び、アラビカの弱さを補っています。
国際コーヒー機関（ICO）の11月報告によると、2024/25年度の世界コーヒー輸出量は前年比0.3%減の138.658百万袋にとどまり、供給過剰を完全に吸収できていないことを示しています。米国農務省の予測では、2025/26年度の在庫は前年比5.4%減の2014.8万袋となる見込みですが、これは需要の制約によるものであり、供給不足を示すものではありません。
技術的反発は基本的な抵抗に直面
水曜日のアラビカの反発とロブスタの上昇は、典型的な過剰売り状態からのテクニカルな回復です。モメンタム指標が売り過ぎの極端な状態に達したことで、ショートポジションを解消しようとする動きが一時的な買いを誘発しました。しかし、根底にあるファンダメンタルズ—ブラジルの記録的な生産、ベトナムの輸出増、十分な在庫、コロンビアの生産低迷—を考えると、この技術的反発は抵抗に直面する可能性があります。
コーヒー市場は今、重要な局面にあります。水曜日の反発を引き起こした売られすぎの状態は本物であり、ショートカバーの動きが反発を長引かせる可能性もあります。ただし、ブラジルの生産増、ベトナムの輸出拡大、十分な在庫状況を考慮すると、アラビカとロブスタの価格は供給懸念が解消されるまでは大きな上昇を維持するのは難しいでしょう。