米国株の強気相場に牽引される中、暗号市場の熊市はいつ終わるのか——周期的規律から今回の上昇局面の終盤の動きを見る

年中の上昇の波はすでに半ばを過ぎており、年末までのこの期間は市場の重要な節目となる。資本市場には古い格言がある：「期待を煽り、事実を売る」。暗号通貨市場も例外ではなく、ビットコインやイーサリアムの下落が止まり安定するかどうかは、市場の後続の期待認識にかかっている。仮想通貨界の本質はまるで古い言葉のようだ——「一人が生きれば、万が一が死ぬ」、これは悲観的な意味ではなく、市場の現実を率直に表現したものだ。

資本の論理は変わらない：期待取引から事実検証へ

市場のブル市場に対する理解はしばしば表面的なものにとどまる。第一の難しさは見極めであり、すべての人が正確にブル市場の到来を判断できるわけではない。第二の難しさは信頼であり、チャートの論理を理解しても、ローソク足の動きやニュースの波動は心の恐怖を刺激しやすい。第三の難しさは継続であり、認識と行動の間には大きな隔たりがあり、多くの人がここでつまずく。第四の難しさは買いであり、恐怖を克服して参入を決めた人々は、依然として保有の試練に直面する。第五の最も心に刺さる難しさは、ポジションを持ち続けていても、いざ売る時になると売るのが惜しくなることだ。市場には無数の例があり、百倍通貨を握ったまま最終的に損失を出して売り抜けた人もいれば、わずか10％の利益で安心して離れた人も同じくらい多い。

これが、業界のアナリストたちが強調する理由だ。真のブル市場は、多くの人が信じる必要はほとんどない。ブル市場の本質は、市場と個人投資家の間の相互選別過程であり、最後に笑うのは、握力の強い「ダイヤモンドハンド」のみだ。結局のところ、最後に笑うことができるのは、正確な方向性の判断、底値の資金準備、そして何よりも忍耐力の三つにかかっている。

米国株と暗号資産の時価総額の秘密：同期上昇・下落の背後にあるマクロ経済の輪

今回の世界的な流動性供給の規模は予想をはるかに超えている。米連邦準備制度理事会（FRB）はハト派的な口調を出しつつも、実際には穏健な姿勢を維持しており、この「ハト派とタカ派の矛盾した姿勢」がリスク資産の上昇エネルギーを最も刺激しやすい。さらに注目すべきは、米国株と金の時価総額が今回の増加でそれぞれ数倍に拡大していることだ。世界の資産価格は全般的に上昇しているが、唯一暗号通貨の時価総額だけは動きが鈍い——これはマクロの流動性配分のロジック、市場構造や業界サイクルの多重制約を反映している。

資金面から見ると、米国株の強い動きは暗号市場にも協調効果をもたらすはずだが、実際には暗号資産の時価総額の増加速度は伝統的な金融資産に比べて遥かに遅い。これは何を意味するのか？長らく抑えられていた需要が蓄積されており、熊市が到来し、市場のセンチメントが切り替わると、これら抑圧された資金が新たな爆発を引き起こす可能性があることを示している。

歴史的サイクルの再現：過去の規律から見る今回のブルのエネルギー

暗号市場には面白い規律がある：各ブル市場の爆発の起点は、前回のブル市場終了時の時価総額を基準にしている。

2017年、暗号市場は4年間の横ばいを経て、ブルの終盤にわずか3ヶ月で時価総額が500億ドルから8000億ドルに急騰した。

2021年も同様で、4年間の横ばいを経て、ブルの終わりに6000億ドルから3兆ドルへと直接跳ね上がった。

この規律に従えば、2026年には同じ横ばいの蓄積を経て、今回のブルの最終段階の目標時価総額は7.5兆ドル、最大の挑戦は10兆ドルに達することになる。これは空想や妄想ではなく、歴史的サイクルの規律に基づく論理的推測だ——米国株が引き続き世界の主要リスク資産として支え続ける限り、暗号市場の熊市は最終的に終わり、新たな爆発サイクルが時期通りに訪れるだろう。

時間こそ最良の証明者であり、忍耐強く待つ投資家は、最終的にその忍耐が報われることを目にするだろう。