ロンドン、3月16日（ロイター・ブレイキングビュー） - 2022年にロシアのウクライナ侵攻に続く石油・ガス価格の急騰は、政策立案者に二つの教訓をもたらした。一つは、人々のエネルギー料金を下げるために支出する方が、放任主義的なアプローチよりも良いということだ。国際通貨基金（IMF）は、そうしなかった場合、ユーロ圏のインフレ率は1〜2ポイント高くなっていただろうと計算している。もう一つは、これらの支援策には非常に多くの費用がかかることであり、2021年後半から2023年中旬までに欧州連合（EU）加盟国に約5400億ユーロを費やしたが、政治的に撤廃が難しいということだ。公共財政が逼迫する中、これらの教訓は相反するものとなる可能性がある。政策立案者は、イラン戦争によるエネルギーショックへの対応策を計画中だ。欧州連合は現在、消費者と産業を保護するための緊急措置に取り組んでいる。一方、英国は北アイルランドの約100万世帯に対し、燃料油の高騰に対処するための5000万ポンドの支援策を発表予定だ。ロイターのイラン情勢ブリーフィングニュースレターは、イラン戦争の最新動向と分析をお届けします。こちらから登録してください。しかし、政府は前回のような事態の再発を避けたいと考えており、英国財務長官のレイチェル・リーブスは、今後の支援策は「より手頃な価格」にし、貧困層の消費者を支援することに焦点を当てると述べている。ブルーゲル研究所によると、2022〜2023年の支援の大部分は、燃料税の引き下げやエネルギー価格の上限設定、付加価値税（VAT）の削減などの無差別的な政策として提供された。これらの措置に対する一般的な批判は、商品が希少になると、その使用を調整するために価格が上昇する必要があるというものだ。IMFの経済学者は、最後のショック時に官僚が欧州の天然ガスの真のコストを歪めていなかった場合、需要は2％低下していたと指摘している。また、最下層40％の世帯に対するターゲットを絞った補償は、EU諸国にとって平均1.7％のGDPに相当し、2.4％よりも安価だったと推定している。しかし、それだけではインフレ全体を抑制できなかっただろう。研究によると、エネルギー価格の高騰は、家庭のインフレ期待を大きく左右し、これが賃上げ要求を強める要因となることが示されている。企業はこれらのコストを顧客に転嫁し続けており、その結果、中央銀行は金利を引き上げざるを得なくなる。国際エネルギー機関（IEA）のデータも、2022年以降、イタリアやオランダのように価格抑制策を強化した国でも電力需要が急激に減少したことを示している。こうした政策は、所得やエネルギー使用量に基づいて調整する方が望ましいが、十分なデータや一貫性のないデータしか持たない国にとっては、実施が難しい課題だ。例えばドイツでは、秘密保持法により、政府間でのデータ共有がこれまで制限されてきた。リーブスは、ターゲティングが論争を招く難しい作業であることをよく知っている。2024年には、年金受給者の住宅暖房費を補助する冬季燃料支給を、所得制限のある給付に限定したが、その後、世論の反発を受けて、多くの人々に対して支給を復活させた。財務大臣たちは、中東の紛争が短期間で収束し、穏やかな介入で解決できることを望んでいる。しかし、それが実現しない場合、彼らは非常に難しいバランスを取る必要に迫られるかもしれない。ブルースカイやLinkedInでジェニファー・ジョンソンをフォローしてください。【背景ニュース】============* 3月16日1000GMT時点で、欧州の基準天然ガス価格は1メガワット時あたり51.8ユーロであり、中東の紛争開始以来32.5ユーロだった。ブレント原油価格は1バレル104.8ドルに上昇し、72.5ドルからの上昇となった。* 欧州連合のエネルギー大臣は3月16日に会合を開き、イラン戦争による石油・ガス価格の高騰抑制策について議論する。イタリアを含む一部加盟国は、EUの炭素市場の一時停止など、包括的な介入を支持している。これにより、大規模なガス火力発電所の電力価格への影響を抑えることができると考えられる。EUの外交官はロイターに対し、ブリュッセルは国内税の引き下げや補助金に焦点を当てる可能性が高いと述べた。* 韓国はほぼ全てのエネルギーを輸入に依存しており、3月13日からガソリン価格の上限設定を開始した。これらのような洞察をもっと知りたい方は、こちらをクリックして無料のBreakingviewsをお試しください。編集：ジョン・シンドルー；制作：オリバー・タスリック* 推奨トピック：* ブレイキングビュー**ブレイキングビュー** ロイター・ブレイキングビューは、世界をリードする金融インサイトの情報源です。ロイターの金融コメントブランドとして、世界中で毎日発生する大きなビジネスや経済の動きを分析します。ニューヨーク、ロンドン、香港などの主要都市に約30人の記者チームがリアルタイムで専門的な分析を提供します。無料トライアルに登録し、私たちのフルサービスをお試しください。X（旧Twitter）では@Breakingviewsをフォローし、www.breakingviews.comもご覧ください。すべての意見は著者のものです。シェア* X * Facebook * Linkedin * Email * リンク 購入ライセンス権利ジェニファー・ジョンソントムソン・ロイタージェニファー・ジョンソンは、ロンドンを拠点とするブレイキングビューのコラムニストで、通信、メディア、小売業界を担当している。以前はインベスターズ・クロニクルの記者であり、ロンドン市立大学で金融ジャーナリズムの修士号を取得している。
欧州、インフレ対策の不足に直面
ロンドン、3月16日（ロイター・ブレイキングビュー） - 2022年にロシアのウクライナ侵攻に続く石油・ガス価格の急騰は、政策立案者に二つの教訓をもたらした。一つは、人々のエネルギー料金を下げるために支出する方が、放任主義的なアプローチよりも良いということだ。国際通貨基金（IMF）は、そうしなかった場合、ユーロ圏のインフレ率は1〜2ポイント高くなっていただろうと計算している。もう一つは、これらの支援策には非常に多くの費用がかかることであり、2021年後半から2023年中旬までに欧州連合（EU）加盟国に約5400億ユーロを費やしたが、政治的に撤廃が難しいということだ。公共財政が逼迫する中、これらの教訓は相反するものとなる可能性がある。
政策立案者は、イラン戦争によるエネルギーショックへの対応策を計画中だ。欧州連合は現在、消費者と産業を保護するための緊急措置に取り組んでいる。一方、英国は北アイルランドの約100万世帯に対し、燃料油の高騰に対処するための5000万ポンドの支援策を発表予定だ。
ロイターのイラン情勢ブリーフィングニュースレターは、イラン戦争の最新動向と分析をお届けします。こちらから登録してください。
しかし、政府は前回のような事態の再発を避けたいと考えており、英国財務長官のレイチェル・リーブスは、今後の支援策は「より手頃な価格」にし、貧困層の消費者を支援することに焦点を当てると述べている。ブルーゲル研究所によると、2022〜2023年の支援の大部分は、燃料税の引き下げやエネルギー価格の上限設定、付加価値税（VAT）の削減などの無差別的な政策として提供された。
これらの措置に対する一般的な批判は、商品が希少になると、その使用を調整するために価格が上昇する必要があるというものだ。IMFの経済学者は、最後のショック時に官僚が欧州の天然ガスの真のコストを歪めていなかった場合、需要は2％低下していたと指摘している。また、最下層40％の世帯に対するターゲットを絞った補償は、EU諸国にとって平均1.7％のGDPに相当し、2.4％よりも安価だったと推定している。
しかし、それだけではインフレ全体を抑制できなかっただろう。研究によると、エネルギー価格の高騰は、家庭のインフレ期待を大きく左右し、これが賃上げ要求を強める要因となることが示されている。企業はこれらのコストを顧客に転嫁し続けており、その結果、中央銀行は金利を引き上げざるを得なくなる。国際エネルギー機関（IEA）のデータも、2022年以降、イタリアやオランダのように価格抑制策を強化した国でも電力需要が急激に減少したことを示している。
こうした政策は、所得やエネルギー使用量に基づいて調整する方が望ましいが、十分なデータや一貫性のないデータしか持たない国にとっては、実施が難しい課題だ。例えばドイツでは、秘密保持法により、政府間でのデータ共有がこれまで制限されてきた。
リーブスは、ターゲティングが論争を招く難しい作業であることをよく知っている。2024年には、年金受給者の住宅暖房費を補助する冬季燃料支給を、所得制限のある給付に限定したが、その後、世論の反発を受けて、多くの人々に対して支給を復活させた。
財務大臣たちは、中東の紛争が短期間で収束し、穏やかな介入で解決できることを望んでいる。しかし、それが実現しない場合、彼らは非常に難しいバランスを取る必要に迫られるかもしれない。
ブルースカイやLinkedInでジェニファー・ジョンソンをフォローしてください。
【背景ニュース】
これらのような洞察をもっと知りたい方は、こちらをクリックして無料のBreakingviewsをお試しください。
編集：ジョン・シンドルー；制作：オリバー・タスリック
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ジェニファー・ジョンソンは、ロンドンを拠点とするブレイキングビューのコラムニストで、通信、メディア、小売業界を担当している。以前はインベスターズ・クロニクルの記者であり、ロンドン市立大学で金融ジャーナリズムの修士号を取得している。