ニューヨーク、3月13日（ロイター・ブレイキングビューズ） - メキシコがこれほどまでに注目されたことは稀だ。昨年、同国は記録的な410億ドルの外国投資を誘致し、米国との貿易額は関税の混乱にもかかわらず、8730億ドルという新たな高水準に達した。世界最大の電子機器メーカーであるフォックスコンは、チワワに既に広がる拠点を超えて拡大する計画を打ち出している。ペソは2024年以来18％上昇し、主要な世界通貨を凌駕している。米国の世界貿易秩序の分裂は、いくつかの点で隣国に恩恵をもたらしている。しかしながら、すべてにもかかわらず、2025年の経済成長率は0.8％にとどまり、COVID-19パンデミック以来最も低い水準となった。海外からの魅力は国内の弱さと対照的だ。メキシコ財務省は、今年の債務サービス費用がGDPの4.1％に達すると予測している。これは、物理的インフラへの投資が前年比28％削減された中での見積もりだ。ロイターのイラン・ブリーフィングニュースレターは、イラン戦争の最新動向と分析をお届けします。こちらから登録してください。ワシントンの保護主義的な動きの混乱は、政策転換の口実となる可能性がある。メキシコの貿易当局者は、来週米国とカナダの担当者と会合を持ち、北米の経済をぎりぎりで結びつける自由貿易協定USMCAを見直す予定だ。トランプ政権の関係者は、新たな譲歩を求める意向を明確にしており、協定の完全破棄の脅威も存在している。大陸の切り離しは容易ではない。アトランティック・カウンシルによると、米国で支出されるドルの約30セントはメキシコ製品に起因し、その多くは米国側の国境を越えて南下し、部品や材料、知的財産が南に渡り、完成品として北に戻る。パートナー間の利益は相互に流れ、これを遮断すればその恩恵も減少する。ホワイトハウスが中国に対する敵対姿勢を強める中、メキシコが米国の最大の貿易相手国となったのには理由がある。それでも、その勢いにもかかわらず、政策立案者は本格的な変革の機会を必要としているだろう。実際、メキシコの輸出ブームによって生じる所得の大部分は海外の株主に帰属しており、多くの工場が国外から所有・資金提供されているためだ。労働力の改善、スキルアップやその他の方法による向上も、統計局INEGIが「非公式雇用」と呼ぶ労働者の半数以上が非正規の仕事に従事している現状では限定的だ。この未規制の「シャドウ経済」の規模は、少数の工業都市の正式な製造業労働者に利益が偏ることを意味している。そのため、2024年までの10年間で、実質一人当たり生産量は年0.6％程度の成長にとどまり、チリやブラジルなどラテンアメリカの同業国を下回っていると世界銀行のデータは示している。生産性の向上は完全に停滞している。同様に、国家は活動の成果を十分に享受できていない。メキシコは2024年にGDPの約18％に相当する税収を集めたが、エルサルバドルや富裕国の半分程度にとどまっている。発展途上国の同業者と比較すると、見劣りする。直接製造投資を競うベトナムは、昨年8％の成長を遂げており、エネルギー網や港湾、技術教育に積極的に投資して高い成長を維持してきた。インドは6.5％の成長を続けている。高賃金にもかかわらず、ポーランドもほぼ4％の成長を示している。国家の無能力、生産性の低迷、投資不足の組み合わせは、否定的な結果をもたらしている。ベーカー・インスティテュート・フォー・パブリック・ポリシーによると、不安定な電力供給により、一部の企業は計画的な拡大を縮小せざるを得なくなっている。政府の選択もこれらの問題を悪化させている。2021年の改革では、私営や再生可能エネルギーの発電事業者を、コストや効率に関係なく国営電力会社に従属させた。これらの逆風にもかかわらず、メキシコの産業は北隣の貿易摩擦を比較的うまく乗り越えてきた。米国との優遇条件下での輸出比率は、USMCAの下で倍増し、年末にはほぼ88％に達した。企業は関税の制裁を避けるためだ。協定の見直しは、条件の引き締めや中国産品の制限などをもたらす可能性があり、国内でより多くの価値を生産すべきだという考えと一致している。これを実現するには、政府がさまざまな慢性的な問題を解決する必要がある。メキシコの付加価値税（VAT）率は16％だが、多くの免税措置や国境地帯の割引率が存在する。これらを見直すことで、430億ドルのインフラ予算を強化できる。シャドウ経済の一部を正式化すれば、税収基盤も拡大するだろう。国営の石油・ガス大手ペメックスを縮小させるか、損失を負担できる民間パートナーを見つけることも、財政の余裕を生む。さらに、化石燃料に偏ったエネルギー政策を見直すことも、長期的な産業の懸念を緩和する助けとなる。分裂しつつある世界経済の中で、地理的な近接性はかつてない価値を持つ。米国という世界最大の消費市場との深い連携は、特に貴重なアドバンテージだ。USMCAの見直しは不快な瞬間だが、同時に明確化の機会でもある。メキシコがワシントンの焦りを脅威とみなすのか、それとも次の10年を左右する貴重な機会と捉えるのかが、その未来を決定づけるだろう。セバスチャン・ペレヘロをLinkedInでフォローしてください。詳しい情報や無料トライアルはこちらから。 編集：ジョナサン・ギルフォード 制作：プラナヴ・キラン
メキシコはニアショアリングの恩恵を受ける機会がある
ニューヨーク、3月13日（ロイター・ブレイキングビューズ） - メキシコがこれほどまでに注目されたことは稀だ。昨年、同国は記録的な410億ドルの外国投資を誘致し、米国との貿易額は関税の混乱にもかかわらず、8730億ドルという新たな高水準に達した。世界最大の電子機器メーカーであるフォックスコンは、チワワに既に広がる拠点を超えて拡大する計画を打ち出している。ペソは2024年以来18％上昇し、主要な世界通貨を凌駕している。米国の世界貿易秩序の分裂は、いくつかの点で隣国に恩恵をもたらしている。
しかしながら、すべてにもかかわらず、2025年の経済成長率は0.8％にとどまり、COVID-19パンデミック以来最も低い水準となった。海外からの魅力は国内の弱さと対照的だ。メキシコ財務省は、今年の債務サービス費用がGDPの4.1％に達すると予測している。これは、物理的インフラへの投資が前年比28％削減された中での見積もりだ。
ロイターのイラン・ブリーフィングニュースレターは、イラン戦争の最新動向と分析をお届けします。こちらから登録してください。
ワシントンの保護主義的な動きの混乱は、政策転換の口実となる可能性がある。メキシコの貿易当局者は、来週米国とカナダの担当者と会合を持ち、北米の経済をぎりぎりで結びつける自由貿易協定USMCAを見直す予定だ。トランプ政権の関係者は、新たな譲歩を求める意向を明確にしており、協定の完全破棄の脅威も存在している。
大陸の切り離しは容易ではない。アトランティック・カウンシルによると、米国で支出されるドルの約30セントはメキシコ製品に起因し、その多くは米国側の国境を越えて南下し、部品や材料、知的財産が南に渡り、完成品として北に戻る。パートナー間の利益は相互に流れ、これを遮断すればその恩恵も減少する。ホワイトハウスが中国に対する敵対姿勢を強める中、メキシコが米国の最大の貿易相手国となったのには理由がある。
それでも、その勢いにもかかわらず、政策立案者は本格的な変革の機会を必要としているだろう。実際、メキシコの輸出ブームによって生じる所得の大部分は海外の株主に帰属しており、多くの工場が国外から所有・資金提供されているためだ。労働力の改善、スキルアップやその他の方法による向上も、統計局INEGIが「非公式雇用」と呼ぶ労働者の半数以上が非正規の仕事に従事している現状では限定的だ。この未規制の「シャドウ経済」の規模は、少数の工業都市の正式な製造業労働者に利益が偏ることを意味している。
そのため、2024年までの10年間で、実質一人当たり生産量は年0.6％程度の成長にとどまり、チリやブラジルなどラテンアメリカの同業国を下回っていると世界銀行のデータは示している。生産性の向上は完全に停滞している。
同様に、国家は活動の成果を十分に享受できていない。メキシコは2024年にGDPの約18％に相当する税収を集めたが、エルサルバドルや富裕国の半分程度にとどまっている。
発展途上国の同業者と比較すると、見劣りする。直接製造投資を競うベトナムは、昨年8％の成長を遂げており、エネルギー網や港湾、技術教育に積極的に投資して高い成長を維持してきた。インドは6.5％の成長を続けている。高賃金にもかかわらず、ポーランドもほぼ4％の成長を示している。
国家の無能力、生産性の低迷、投資不足の組み合わせは、否定的な結果をもたらしている。ベーカー・インスティテュート・フォー・パブリック・ポリシーによると、不安定な電力供給により、一部の企業は計画的な拡大を縮小せざるを得なくなっている。政府の選択もこれらの問題を悪化させている。2021年の改革では、私営や再生可能エネルギーの発電事業者を、コストや効率に関係なく国営電力会社に従属させた。
これらの逆風にもかかわらず、メキシコの産業は北隣の貿易摩擦を比較的うまく乗り越えてきた。米国との優遇条件下での輸出比率は、USMCAの下で倍増し、年末にはほぼ88％に達した。企業は関税の制裁を避けるためだ。協定の見直しは、条件の引き締めや中国産品の制限などをもたらす可能性があり、国内でより多くの価値を生産すべきだという考えと一致している。
これを実現するには、政府がさまざまな慢性的な問題を解決する必要がある。メキシコの付加価値税（VAT）率は16％だが、多くの免税措置や国境地帯の割引率が存在する。これらを見直すことで、430億ドルのインフラ予算を強化できる。シャドウ経済の一部を正式化すれば、税収基盤も拡大するだろう。国営の石油・ガス大手ペメックスを縮小させるか、損失を負担できる民間パートナーを見つけることも、財政の余裕を生む。さらに、化石燃料に偏ったエネルギー政策を見直すことも、長期的な産業の懸念を緩和する助けとなる。
分裂しつつある世界経済の中で、地理的な近接性はかつてない価値を持つ。米国という世界最大の消費市場との深い連携は、特に貴重なアドバンテージだ。USMCAの見直しは不快な瞬間だが、同時に明確化の機会でもある。メキシコがワシントンの焦りを脅威とみなすのか、それとも次の10年を左右する貴重な機会と捉えるのかが、その未来を決定づけるだろう。
セバスチャン・ペレヘロをLinkedInでフォローしてください。
詳しい情報や無料トライアルはこちらから。
編集：ジョナサン・ギルフォード
制作：プラナヴ・キラン