HSBC upgrades Arm Holdings rating, optimistic about AI server transformation and new CPU advancement

Investing.com - HSBCはArm Holdingsの格付けを「売り」から「買い」に引き上げ、同社のAI駆動型サーバープロセッサへの転換がその評価に十分に反映されていないと判断しています。

この証券会社は目標株価を$90から$205に引き上げ、スマートフォンを中心としたライセンスモデルからAIサーバーCPUへの役割拡大が「ゲームチェンジャー」の意義を持つとしています。

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HSBCは、Armがエージェント型AIに関連したサーバーチップの需要増により恩恵を受けており、市場のアクセス可能範囲が拡大し、出荷予測も増加していると述べています。

同社は、2026年の業界CPU出荷量が20%、2027年には21%増加すると予測しており、2021年から2025年までの平均成長率2%と比べて大幅に上回っています。

Armのv9アーキテクチャやNeoverse計算サブシステムの採用率も高まっており、主要な超大規模クラウドサービス事業者を含む顧客が新しい設計に移行しているため、1チップあたりのライセンス料も増加しています。

HSBCは、これらの要因とサーバープロセッサのコア数増加がライセンス料の急速な成長を促すと予測しています。

同社は、2026年度から2031年度までの期間において、ArmのサーバーCPUライセンス料収入の複合年間成長率が76%に達する可能性があると見積もっています。さらに、このセグメントだけで2031年度には約40億ドルに達し、2026年度の予想総収入49億ドルに迫ると予測しています。

HSBCはまた、商用サーバーCPU市場への進出が重要な上昇要因となる可能性を指摘しています。同社は、研究開発費の大幅な増加から、Armが自社のサーバーチップを発売する可能性が高まり、ライセンス収入から直接チップ販売へのビジネスモデルの一部変更が見込まれると述べています。

この動きにより、単位あたりの収益が大きく向上し、数十ドルのライセンス料から1チップあたり約1,000ドルへと実質的に収益性が変化する可能性があります。HSBCは、Armが3月24日に開催される「Arm Everywhere」イベントで詳細を発表すると予測しています。

また、同社は2027年度と2028年度の利益予測をそれぞれ2%と9%引き上げており、ビジネスモデルの変化と長期的な成長潜在力を考慮すると、この株式にはより高い評価倍率が適切だとしています。

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